Démonstration de la baisse du taux d'intérêt prévu à 3,5 % : le secteur de l'assurance vie intensifie ses efforts pour contrer la surenchère

◎ Journaliste : Han Songhui

Le 27 mars, le journaliste de Shanghai Securities News a appris exclusivement par des sources concernées que, dans le secteur des assurances de personnes, un consensus a été atteint pour abaisser le taux de démonstration utilisé pour les polices d’assurance-vie à participation aux bénéfices. L’objectif est de l’abaisser davantage pour atteindre 3,5 %, afin de prévenir la vente trompeuse et le risque de pertes liées à l’écart de taux.

Les rapports annuels 2025 récemment publiés en masse par les compagnies d’assurance cotées montrent que, dans le secteur des assurances de personnes, les compagnies ont généralement intensifié leurs efforts sur les polices à participation aux bénéfices en 2025. La part des activités liées aux polices à participation aux bénéfices a nettement augmenté, et la plupart d’entre elles indiquent qu’elles mettront à jour leurs produits et optimiseront leur structure produit. Toutefois, selon des informations obtenues par le journaliste auprès du secteur, en raison de problèmes apparus lors du développement initial de certaines compagnies d’assurance de personnes, notamment un engagement implicite de « garantie du capital » et des ventes trompeuses, celles-ci ont commencé à réduire proactivement la part des polices à participation aux bénéfices.

Baisse du taux de démonstration

Le taux de démonstration est le niveau de taux utilisé par les compagnies d’assurance lors de la présentation des intérêts futurs dans la commercialisation de produits d’assurance-vie à participation aux bénéfices. Des professionnels du secteur indiquent que, à l’heure actuelle, le taux de démonstration le plus élevé est de 3,9 %, et que cette fois il est envisagé de le réduire à 3,5 %.

« Étant donné que les taux du marché obligataire restent durablement en dessous et oscillent, que la volatilité du marché des actions s’est accrue, et afin d’être en adéquation avec le niveau actuel des rendements d’investissement du marché, et de guider les consommateurs d’assurances à former des attentes raisonnables, le taux de démonstration doit effectivement être encore réduit. » a déclaré un professionnel du secteur au journaliste.

Un taux de démonstration trop élevé peut entraîner facilement des ventes trompeuses et une pression accrue liée à l’engagement implicite de « garantie du capital ».

Des professionnels du secteur expliquent que le taux de démonstration n’est ni un taux garanti, ni le niveau réel de taux appliqué par les produits d’assurance. Mais dans l’exécution réelle, certaines sociétés fixent le taux de démonstration à un niveau trop élevé, ce qui donne aux consommateurs des attentes déraisonnables et crée une pression liée à l’engagement implicite de « garantie du capital » pour les compagnies d’assurance, générant ainsi un risque de pertes d’écart de taux accumulées par le secteur.

Pour connaître le niveau réel des taux, les consommateurs devraient se concentrer sur le taux de réalisation des dividendes. Le taux de réalisation des dividendes (dividendes réels / dividendes promis) reflète le niveau réel de dividendes versés par la compagnie d’assurance. D’après des informations obtenues par le journaliste auprès du secteur, sur la base du taux de réalisation des dividendes en 2025 publié pour près de 3 000 polices d’assurance-vie à participation aux bénéfices, les écarts sont très importants : le plus élevé atteint 233 %, et le plus bas descend jusqu’à 12,5 %.

Le journaliste a appris qu’au sein du secteur, un consensus s’est formé pour déterminer de manière prudente le niveau de participation aux bénéfices, sans relever au hasard les dividendes afin de provoquer un « surenchérissement » en interne dans l’industrie. L’objectif est plutôt de maintenir le taux de réalisation des dividendes à un niveau relativement stable. Cela aide à refléter le niveau d’investissement réel des compagnies d’assurance, tout en contribuant à guider les consommateurs d’assurance à former des attentes raisonnables, et à réduire les ventes trompeuses.

Passer à un modèle « faible garantie + forte part variable »

D’après des données statistiques pertinentes de l’Association chinoise de l’assurance, en 2025, les recettes de prime d’assurance initiale des polices à participation aux bénéfices atteignent 9 042 milliards de yuans, en hausse de 18,06 %, ce qui en fait le segment affichant la croissance la plus rapide dans le secteur des assurances de personnes.

La part des polices à participation aux bénéfices des compagnies d’assurance cotées augmente rapidement. Par exemple : pour China Life, la part des primes versées en première année via le canal d’assurance individuelle pour les polices à participation aux bénéfices est proche de 60 %, devenant un soutien important aux primes des nouveaux contrats ; pour China Taiping, en 2025, le volume de primes à la première période d’encaissement des assurances de type participation aux bénéfices a fortement augmenté en glissement annuel ; dans les primes à la première période d’encaissement des nouveaux contrats, la part des polices à participation aux bénéfices atteint 50,0 % ; pour Ping An Life, en 2025, la part des polices à participation aux bénéfices dans la prime des contrats via tous les canaux est déjà proche de 90 % de la prime des assurances à long terme.

Plusieurs dirigeants de compagnies d’assurance cotées ont également indiqué que, à mesure que la part des activités liées aux polices à participation aux bénéfices augmente, la sensibilité de la valeur des nouvelles activités aux variations des taux d’intérêt diminue considérablement, ce qui met en évidence l’efficacité de la transition. À l’avenir, la société continuera d’enrichir les produits de type participation aux bénéfices, ainsi que d’autres produits à rendement variable, et de promouvoir l’amélioration par itérations des produits ainsi que l’optimisation de la structure.

Toutefois, certaines sociétés, en raison notamment de la pression liée à l’engagement implicite de « garantie du capital », commencent à réduire volontairement la part des activités liées aux polices à participation aux bénéfices. Le journaliste a appris du secteur que, pendant la transition de l’activité, certaines compagnies d’assurance, en raison de taux de démonstration plus élevés et de ventes trompeuses, ont subi une pression liée à l’engagement implicite de « garantie du capital ». Dans une optique de prévention des risques, elles ont donc décidé de réduire volontairement la part des polices à participation aux bénéfices.

Un rapport de recherche publié récemment par China Renaissance Securities indique que les polices à participation aux bénéfices devraient continuer à occuper une position dominante à l’avenir, et qu’elles pourraient passer d’un modèle « forte garantie + faible part variable » à un modèle « faible garantie + forte part variable ».

Des professionnels du secteur estiment que la baisse du taux de démonstration des polices à participation aux bénéfices constitue un ajustement proactif du secteur des assurances de personnes, fondé sur la prévention des risques. À l’avenir, les polices à participation aux bénéfices pourraient être en mesure de mieux s’adapter à l’environnement de taux bas grâce à des modèles d’activité plus avantageux.

(Éditeur : Qian Xiaorui)

Mots-clés :