Les bénéfices nets en croissance continue et une gestion des risques solide font-ils de la Banque Ruifeng un investissement à long terme prometteur ?

（Source : Site China Visite Réseau Caijing）

La banque Ruifeng a enregistré une double hausse de résultats en 2025, résultat d’une gestion prudente dans un contexte de pression sur le secteur. La baisse temporaire du cours boursier s’explique davantage par la réaction émotionnelle du marché face à un ralentissement de la croissance et à des fluctuations légères des indicateurs, plutôt que par un jugement rationnel sur sa valeur à long terme.

Produit | Site China Visite Réseau Caijing

Révision | Li Xiaoyan

Le 26 mars, la première banque de type coopératif cotée en bourse du Zhejiang, la banque Ruifeng (601528), a publié son rapport annuel 2025 : sur l’ensemble de l’année, ses revenus ont atteint 4,408 milliards de RMB et son bénéfice net attribuable aux actionnaires 1,966 milliard de RMB, soit respectivement +0,53 % et +2,30 % en glissement annuel. Dans un environnement où la marge d’intérêt du secteur se contracte et où la pression sur la croissance s’accroît, la banque a tout de même remis une copie prudente avec une « double hausse des performances ». Bien qu’au 27 mars le cours ait connu un repli à court terme, au regard des dimensions clés telles que les fondamentaux de l’exploitation, la stratégie de déploiement et la capacité de résistance aux risques, la banque Ruifeng adopte une posture « la stabilité d’abord, progresser au milieu de la stabilité », et consolide des bases solides de développement de haute qualité dans la profondeur régionale et les percées de transformation. Les fluctuations à court terme ressemblent davantage à une libération momentanée de l’humeur du marché, qu’à une refléction réelle de la valeur à long terme.

En 2025, face au défi sectoriel commun d’une reprise macroéconomique inégale et d’une pression continue sur la marge nette d’intérêt du secteur bancaire, la banque Ruifeng s’est tenue à son positionnement « soutenir l’agriculture et les petites entreprises », et a réalisé une croissance prudente et régulière de ses résultats d’exploitation, avec des indicateurs clés continuant à s’améliorer.

Du point de vue de la taille, l’actif de la banque s’est étendu de manière régulière : les actifs totaux en fin d’année ont atteint 2414,95 milliards de RMB, en hausse de 9,52 % par rapport au début de l’année ; les dépôts de l’ensemble ont atteint 1780,99 milliards de RMB, en hausse de 9,47 % ; et les prêts de l’ensemble ont atteint 1412,06 milliards de RMB, en hausse de 7,82 %. La croissance des volumes de dépôts et de prêts est restée à deux chiffres, ce qui a solidement posé les bases de la croissance de la rentabilité. Plus marquant encore, le flux de trésorerie net lié aux activités d’exploitation est passé fortement de -610 millions de RMB en 2024 à 45,46 milliards de RMB, améliorant nettement la situation de trésorerie et renforçant continuellement la capacité « de création de liquidités » de l’exploitation.

Du point de vue de la rentabilité, bien que la croissance des revenus ait ralenti par rapport à 2024, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a maintenu une croissance positive sur plusieurs années consécutives, ce qui met en évidence la stabilité de la rentabilité. Après déduction des profits et pertes non récurrents, le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 18,77 milliards de RMB, en hausse de 10,18 %, améliorant encore la qualité des profits. Le bénéfice par action de base s’est établi à 1,00 RMB, en hausse de 2,04 %. Parallèlement, le conseil d’administration a proposé de verser 2,10 RMB en espèces pour 10 actions, et continue de récompenser les actionnaires par des dividendes en cash, reflétant la confiance dans son propre développement et la responsabilité envers les investisseurs.

Dans le contexte où le secteur subit globalement une pression à la baisse de la marge d’intérêt, la banque Ruifeng, grâce à une gestion fine des actifs et des passifs, a réussi à empêcher la marge nette d’intérêt de continuer à baisser et à la stabiliser. Les activités centrales ont montré une résilience solide.

Les revenus nets d’intérêts, véritable « lest de stabilité » des profits, ont atteint 32,54 milliards de RMB sur l’ensemble de l’année, en hausse de 8,33 %, devenant la force motrice principale soutenant la croissance des revenus. Cette progression ne repose pas sur un « échange prix contre volume », mais sur la synergie entre l’expansion de la taille et le pilotage de la marge d’intérêt. D’une part, la croissance régulière du volume de prêts fournit une base aux revenus d’intérêts ; d’autre part, en optimisant la structure des passifs, le taux de rémunération des dépôts est descendu à 1,83 %, soit 37 points de base de moins que l’année précédente, compensant efficacement la pression liée au recul du rendement côté actifs. Au final, la marge nette d’intérêt s’est stabilisée à 1,50 %, dépassant la grande tendance du secteur à un resserrement continu des marges.

Même si les revenus hors intérêts subissent une pression temporaire sous l’effet de la volatilité du marché obligataire, leur structure continue de s’optimiser : la gestion de patrimoine et les activités internationales, « deuxième courbe de croissance », accélèrent leur formation. Dans la gestion de patrimoine, les revenus « fee-based » ont augmenté de 18,13 % en glissement annuel ; les volumes de règlement des activités internationales ont progressé de 49,41 % en glissement annuel ; la quantité de règlements internationaux du segment Yiwu s’élève à 6,088 milliards de dollars, représentant plus de 60 % du total de la banque ; les avantages distinctifs de la finance transfrontalière continuent d’être renforcés. Les fluctuations des revenus hors intérêts à court terme correspondent davantage à des performances ponctuelles influencées par l’environnement de marché. À mesure que la gestion de patrimoine et la finance inclusive progressent en profondeur, le potentiel de croissance des revenus hors intérêts sera progressivement libéré.

En tant que banque locale implantée à Shaoxing, la banque Ruifeng met en œuvre en profondeur la stratégie régionale « Une base, quatre flèches » : le district de Keqiao sert de socle, tandis que Yiwu, Yuecheng, Binhai et Shengzhou deviennent les pôles de croissance. La banque construit ainsi une configuration de développement « base solide au centre, percées multiples sur plusieurs points », et sa compétitivité régionale continue d’augmenter.

« Une base » : Keqiao, le quartier général, continue d’être approfondi, avec une base de clients existants solide. Le taux de rémunération des dépôts est efficacement maîtrisé, fournissant des flux de trésorerie stables et un soutien aux profits pour l’ensemble de la banque. « Quatre flèches » : la région devient un moteur principal d’augmentation. Les nouveaux prêts des quatre régions totalisent 39,95 milliards de RMB, soit 38,99 % des nouveaux prêts de l’ensemble de la banque ; les nouveaux dépôts atteignent 58,12 milliards de RMB, soit 37,73 % ; et les revenus atteignent 12,20 milliards de RMB, en hausse de 8,56 %, avec une hausse de la part dans le total des revenus de 2,05 points de pourcentage. Parmi eux, Yiwu se concentre sur la finance transfrontalière ; Yuecheng construit un écosystème de coordination « gouvernement, banque, recherche et commerce » ; Binhai renforce l’interconnexion avec la chaîne industrielle ; et Shengzhou approfondit les scénarios au niveau du comté. Les positionnements différenciés de chaque région sont clairs, et les effets de synergie se révèlent, ouvrant un vaste espace pour la croissance future.

Par ailleurs, la banque se concentre sur les « cinq grands volets » de la finance : la technologie, la finance verte, la finance inclusive, la retraite et la finance numérique. Elle déploie pleinement ses efforts : les prêts aux entreprises technologiques, les prêts verts, les prêts aux petites et micro-entreprises inclusives, ainsi que les prêts aux industries clés de l’économie numérique, enregistrent tous des croissances supérieures à deux chiffres. Elle répond de façon précise aux besoins de l’économie réelle et réalise une croissance de haute qualité de ses propres activités au service du développement régional.

La qualité des actifs constitue la ligne de vie d’une gestion prudente de la banque. Bien que la banque Ruifeng en 2025 ait vu ses taux de créances douteuses, de créances sous surveillance et de prêts en retard monter légèrement, l’ensemble reste néanmoins à un niveau relativement faible dans le secteur ; et sa capacité de compensation des risques continue de se renforcer, rendant la qualité des actifs globalement contrôlable.

En fin d’année, le taux de prêts improductifs est à 0,99 %, en hausse de seulement 0,02 point de pourcentage par rapport au début de l’année ; il demeure à un excellent niveau inférieur à 1 % depuis de nombreuses années. Plus important encore, le taux de provisionnement atteint 326,51 %, en hausse de 5,64 points de pourcentage en glissement annuel ; le ratio prêts/provisions (provision pour prêts) est de 3,23 %, en hausse de 0,13 point de pourcentage, nettement au-dessus des exigences de la réglementation. Le « coussin de sécurité » des risques continue d’être épaissi, et la banque dispose d’une forte capacité d’absorption et de traitement des risques. En outre, sur l’ensemble de l’année, la banque a radié 6,15 milliards de RMB de prêts douteux, en intensifiant le traitement de ces risques, en libérant activement des risques potentiels, et en balayant les obstacles à une gestion prudente ultérieure.

Du point de vue des causes de risque, la hausse des taux de surveillance et de retard provient principalement de la pression pesant sur la gestion des petites entreprises et des entrepreneurs individuels, ce qui constitue un problème commun à l’ensemble du secteur, et non un échec du contrôle des risques propre à la banque Ruifeng. Le taux de créances douteuses dans la zone centrale de Shaoxing, où la banque est fortement implantée, n’est que de 0,95 %. Même si certaines régions de la zone « quatre flèches » ont connu une hausse légère de leur taux de créances douteuses, le risque global reste contrôlable. Et grâce à l’optimisation de la structure des crédits et au renforcement de la gestion après l’octroi, la capacité de contrôle des risques continue de s’améliorer.

Au début de 2026, la banque Ruifeng a reçu une amende importante, ce qui a suscité l’attention du marché sur sa conformité des contrôles internes. Mais objectivement, cette amende est à la fois une opportunité pour corriger des problèmes passés et une preuve du fait que la banque fait face aux problèmes et renforce sa détermination en matière de conformité.

Les diverses violations couvertes par la sanction concernent des lacunes de conformité courantes dans le développement rapide des banques de petite et moyenne taille, et ne constituent pas une menace systémique de risque. En réponse aux problèmes, la banque a lancé rapidement une rectification, a amélioré les procédures du système, a renforcé la formation à la conformité des employés, et a continué à optimiser son système de gestion des contrôles internes. Par ailleurs, l’ajustement de la fin 2025 où le directeur de l’établissement,兼任首席合规官, a été modifié : bien que cela ait suscité des discussions sur l’indépendance en matière de conformité, il s’agit essentiellement d’une mesure importante pour renforcer la gestion de la conformité et consolider la responsabilité de conformité. En s’appuyant sur « le premier responsable » pour diriger, la banque promeut l’intégration profonde de la conformité et des activités, et prévient les risques de conformité à la source.

De plus, les rémunérations des dirigeants sont liées aux performances. En 2025, la rémunération du président et du directeur de l’établissement a légèrement augmenté, ce qui montre l’adéquation entre les performances et la rémunération. Le mécanisme d’incitation est raisonnable et efficace, et fournit une solide garantie de gouvernance pour le développement opérationnel.

La double hausse des performances de la banque Ruifeng en 2025 est le résultat d’une gestion prudente dans un contexte de pression sur le secteur. La baisse temporaire du cours boursier reflète davantage la réaction émotionnelle du marché face à un ralentissement de la croissance et à des fluctuations légères des indicateurs, plutôt qu’un jugement rationnel sur sa valeur à long terme.

Du point de vue des fondamentaux, la taille de la banque progresse régulièrement, la résilience des activités centrales est mise en évidence, l’efficacité de la stratégie régionale est notable et la capacité de résistance aux risques est solide : elle dispose d’une compétitivité centrale pour un développement durable et prudent. À court terme, le ralentissement de la croissance des performances et les fluctuations légères de la qualité des actifs constituent un phénomène normal dans le cycle d’exploitation d’une banque, et aussi une étape inévitable dans le processus de transformation. À mesure que la stratégie « Une base, quatre flèches » s’enfonce, que la gestion de la marge d’intérêt s’améliore continuellement, que la structure des revenus hors intérêts s’améliore et que la gestion de la conformité se renforce sans cesse, la banque Ruifeng est susceptible de sortir progressivement de la période d’ajustement à court terme pour revenir sur la trajectoire d’une croissance de haute qualité.

En tant que modèle de banque locale de type coopératif du Zhejiang, la banque Ruifeng reste inébranlable face à son intention initiale de « servir l’agriculture, les petites entreprises et l’économie réelle ». Dans une implantation approfondie au niveau régional, elle construit des avantages différenciés, et dans les percées de transformation, elle libère le potentiel de croissance. Les fluctuations à court terme ne changent pas la tendance favorable de long terme : la banque Ruifeng, avec une base d’exploitation prudente et une résilience de développement solide, écrit un nouveau chapitre du développement de haute qualité des banques de petite et moyenne taille.

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