Le prix de l'or connaît de fortes fluctuations, est-ce le bon moment pour acheter ?

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Source : Labor Daily

Récemment, le prix international de l’or a connu une situation extrême de type « montagnes russes », établissant un record historique de volatilité depuis 1983. L’or au comptant est d’abord allé tester ses plus bas le lundi dernier à 4100 dollars l’once, avant de réaliser un retournement spectaculaire en forme de V ; par la suite, la poursuite de la reprise a rallumé l’espoir du marché de provoquer un assaut contre 4700 dollars l’once, mais après deux tentatives infructueuses visant 4600 dollars l’once, le prix a fortement corrigé, repassant sous le seuil de 4400 dollars. Vendredi dernier, le prix de l’or s’est quelque peu redressé et a finalement clôturé en dessous de 4500 dollars l’once. Le 30 mars, lundi de cette semaine, à 15 h 30 au moment de la publication de l’article par le correspondant, le prix de l’or continue de monter légèrement au-dessus de 4500 dollars l’once, ce qui fait de la question « vers le nord ou vers le sud » du prix de l’or le centre d’attention du marché de l’investissement.

Pourquoi l’or ne baisse-t-il pas mais remonte-t-il alors que la situation au Moyen-Orient s’aggrave ?

Concernant la forte baisse de l’or sur ce cycle, Zhao Qingming, vice-président de l’Institut de recherche sur l’information de change, indique que la cause principale réside dans le fait que le marché a surévalué le prix attribué auparavant aux risques géopolitiques, et que, en plus, l’effet de refuge s’est estompé ; cela a finalement entraîné un renversement de la tendance des prix et une correction rapide.

En tant qu’actif refuge clé à l’échelle mondiale, l’or devrait, selon la logique traditionnelle, bénéficier d’un soutien à la hausse quand les risques géopolitiques s’intensifient. Toutefois, au cours de ce cycle, les événements de conflit géographique se sont succédé, la sensibilité du marché aux événements de risque a nettement diminué, et la fonction de refuge s’est atténuée de manière temporaire ; la prime de refuge a progressivement disparu. En outre, une hausse excessive antérieure déclenchée par des anticipations de risque a fait sortir le prix de l’or de la zone d’évaluation raisonnable, créant une bulle de prix.

Dong Shimiao, économiste en chef de China Merchants Union, estime que la performance de l’or sur ce cycle va à l’encontre de la compréhension générale antérieure ; la raison principale réside dans un basculement fondamental de la logique de négociation du marché, passant de « transactions de refuge » à « transactions inflation – resserrement ». Dans le passé, quand éclataient des conflits géographiques, le marché négociait d’abord « l’incertitude », et les fonds affluaient vers l’or comme valeur refuge. Mais après l’éclatement des conflits de cette fois, le marché a d’abord réalisé que l’approvisionnement en pétrole pourrait être interrompu, et que le prix du pétrole devait bondir. La préoccupation première s’est rapidement transformée de « risque de guerre » en « risque de dérèglement de l’inflation provoqué par la hausse du prix du pétrole ». Parallèle à cela, le retournement des anticipations de politique monétaire a également pesé sur le prix de l’or.

À court terme, il est possible de rester prudent et d’éviter le risque de « rattraper le bas »

Le prix de l’or « monte et descend », et pour les perspectives futures, certaines institutions continuent d’avancer des prédictions optimistes.

Dans son rapport du 25 mars, JPMorgan a indiqué clairement que la baisse précédente n’était qu’un « repli tactique » au sein d’un marché haussier structurel, et que l’établissement a déjà commencé à constituer une « liste de courses », en classant les positions longues sur l’or comme direction prioritaire d’allocation. L’équipe recherche sur les matières premières de la banque maintient une perspective constructive sur l’or, et prévoit qu’au quatrième trimestre 2026, le prix de l’or atteindra 6300 dollars l’once. La Banque de l’Investissement (Wells Fargo) se montre également optimiste : elle prévoit qu’à la fin de 2026, le prix de l’or pourrait toucher la fourchette de 6100 à 6300 dollars, estimant que la baisse récente a creusé un « trou de l’or ».

Dans son rapport de recherche daté du 25 mars, Shenyin Wanguo Futures souligne que, sur le moyen et long terme, le centre de prix des métaux précieux continuera de monter ; la progression de la dédollarisation mondiale et la demande d’achat d’or par les banques centrales apportent un soutien structurel au prix de l’or. BHD Securities estime également qu’avec le soutien de multiples facteurs tels que les achats d’or des banques centrales, les conflits géopolitiques et la « dédollarisation », le secteur de l’or reste favorable sur le moyen et long terme.

Cependant, il existe aussi des voix prudentes sur le marché. Certains analystes axés sur la technique avertissent que le sentiment du marché n’a pas encore été entièrement rétabli après la forte baisse précédente, et qu’à court terme il existe toujours le risque de voir le prix de l’or repasser sous 4100 dollars, voire sous 4000 dollars. Plusieurs institutions suggèrent aux investisseurs d’adopter une stratégie de « observation à court terme, mise en place à moyen terme » : à court terme, rester vigilant face aux risques de repli technique ; à moyen terme, profiter des fluctuations de prix pour construire progressivement des positions.

Wu Rui, directeur adjoint senior au département recherche et développement d’East Money Chengqi, suggère que les investisseurs à court terme peuvent rester en observation, éviter le risque de rattraper le bas, et attendre la confirmation des niveaux de soutien ; à moyen et long terme, ils peuvent saisir les opportunités d’allocation lors des repli, constituer des positions par tranches, et considérer l’or comme un outil de couverture représentant 5 % à 10 % au sein d’un portefeuille d’actifs. Il recommande de se concentrer sur des catalyseurs clés comme la fenêtre de baisses de taux de la Réserve fédérale américaine et l’évolution de la situation au Moyen-Orient, tout en surveillant les risques potentiels tels que l’accélération de l’inflation au-delà des attentes et l’expansion des conflits géopolitiques.

On ne peut pas acheter le « plus bas » ; on ne peut qu’acheter un « juste comme il faut »

Pour le consommateur ordinaire, l’or a une double attribution : consommation et investissement. Face à un marché instable, comment choisir ?

D’une part, pour les besoins rigides tels que le mariage et les cadeaux, les consommateurs peuvent acheter selon leurs besoins, sans trop s’obséder sur les fluctuations de prix à court terme. Après tout, par rapport aux sommets précédents, le prix de l’or est nettement redescendu ; pour les achats liés aux besoins réels, l’accent devrait davantage être mis sur la valeur du produit et la sincérité du choix.

D’autre part, pour les consommateurs dont l’objectif est l’investissement, il faut traiter avec rationalité les fluctuations du marché et prendre une décision selon sa propre capacité à supporter le risque. L’or convient davantage comme élément de l’allocation d’actifs à long terme, plutôt que comme outil de jeu à court terme.

À retenir : qu’il s’agisse de la consommation d’or ou de l’investissement, la grande majorité des gens n’achète pas le « plus bas » ; on n’achète qu’un « juste comme il faut ». Rester rationnel au milieu des variations de prix est peut-être la meilleure approche.

Source de l’image de couverture : TuChong

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Responsable éditorial : Zhu Hénan