Max Stochyk Duarte de CoinTerminal sur les lancements de tokens, la protection des particuliers, et la survie en 2026

Dans le dernier SlateCast, Liam « Akiba » Wright et Nate Whitehill se sont entretenus avec Maximiliano Stochyk Duarte pour démêler ce qui fait réussir les lancements de tokens alors que le marché s’achemine vers 2026. Duarte a soutenu que la barre a été relevée : l’attention du grand public est plus difficile à obtenir, et les projets sans véritable modèle économique risquent d’échouer rapidement.

Le pitch du launchpad de CoinTerminal

Wright a présenté Duarte comme Head of Sales chez CoinTerminal, une plateforme de levée de fonds Web3 basée à Dubaï, positionnée autour de « lever des capitaux de façon transparente » tout en « donnant aux investisseurs de détail un accès équitable à des offres de tokens en phase précoce ».

Quand on lui a demandé de traduire cela en travail quotidien — « Qu’est-ce que tu fais quand tu te réveilles et que tu sors du lit ? » — Duarte a répondu que son rôle central consiste à parler avec les équipes qui préparent un lancement et à les aider à structurer ce dont le token a besoin pour réussir. Il a souligné que la traction produit, à elle seule, ne garantit pas un lancement sain : « Et même si tu as un super produit, généralement le token est comme un produit séparé. »

La collecte de fonds est au cœur du sujet, mais Duarte a présenté CoinTerminal comme à la fois un dispositif de formation et de distribution du capital. « Nous avons une communauté d’utilisateurs de 650 000. Des gens qui peuvent essentiellement contribuer aux ventes avant qu’elles ne soient lancées sur les exchanges », a-t-il dit, ajoutant que les fondateurs veulent aussi de la visibilité et « une pression d’achat sur leur token ».

Pourquoi 2026 semble différent

Duarte a dit aux animateurs que le marché est devenu plus sélectif, en commençant par la formation de capital : lever des fonds « ce n’est pas aussi facile que comme il y a quelques années ». Il a aussi évoqué la réglementation comme une force grandissante autour des lancements, tout en notant que les projets arrivent sur le marché pour des raisons différentes : parfois l’utilité, parfois simplement l’argent.

Il est revenu à plusieurs reprises sur le même point de friction : l’attention et la confiance. Les récits peuvent s’épuiser très vite, a-t-il dit, en montrant comment « “AI” » est devenu une étiquette apposée sur tout sans maintenir l’intérêt du grand public, avant de résumer franchement la nouvelle norme : « Le grand public devient beaucoup plus : est-ce que je veux ce token ? » et surtout, « le grand public devient beaucoup plus : est-ce que je veux vraiment ce token ? »

Ce changement impose des criblages plus difficiles. Duarte a averti que beaucoup d’équipes n’ont pas encore de modèle de revenus ou de plan durable après avoir levé, et a soutenu que l’industrie a besoin d’un équilibre : des conditions plus favorables aux cryptos peuvent aussi attirer des « mauvais acteurs » qui repoussent le grand public si le risque semble non maîtrisé.

Ce que CoinTerminal examine lors des lancements

Whitehill a demandé à quoi ressemble un « réel product market fit » pour un launchpad et quels indicateurs comptent le plus. Duarte a décrit un filtre pragmatique : les financeurs comme preuve sociale (tout en reconnaissant que beaucoup de projets sont autofinancés), la stratégie KOL où « ce n’est pas une question de quantité, c’est une question de… qualité », et un récit associé à une trajectoire réelle pour soutenir le produit.

Il a aussi insisté sur la façon dont les exchanges et la structure du token déterminent les résultats dès le premier jour. Pour des signaux « non négociables », Duarte a mis en avant « de bonnes exchanges », en disant que la valorisation doit correspondre à la plateforme — à des valorisations plus élevées, « on s’attend à des exchanges de niveau un », tandis que des valorisations plus basses peuvent s’adapter à « des exchanges de niveau deux ou de niveau trois ». Ensuite, il a pointé les unlocks et le vesting, en faisant valoir que de toutes petites sorties TGE peuvent laisser les utilisateurs dans le négatif même si le token se comporte bien, et a dit que CoinTerminal pousse souvent les fondateurs à ajuster ces paramètres.

Le modèle remboursable et la protection du retail

La curiosité de Wright s’est focalisée sur la structure de remboursement de CoinTerminal : il a demandé comment cela fonctionne et si cela aide à protéger le grand public. Duarte a décrit une « période remboursable de 12 heures » après le lancement du token, pendant laquelle un participant doit choisir de réclamer ou de demander un remboursement en fonction de l’évolution du prix au début, en l’appelant « sans risque » du point de vue de l’utilisateur.

Mais il l’a aussi présenté comme un mécanisme de discipline pour les fondateurs. « Dans notre cas, tu réclames tout, ou tu rembourses tout », a-t-il dit, rejetant les modèles où l’on ne réclame qu’une partie comme étant injustes. Duarte a ajouté que les ventes remboursables peuvent attirer davantage de contributions parce que le profil de risque est différent, tandis que les remboursements réduisent le montant final levé si la performance déçoit.

Utilité, incitations, et moment de lancer

Whitehill a insisté sur l’utilité du token au-delà de la gouvernance. Duarte a dit qu’il aime les modèles où « les entreprises ont par exemple des revenus et elles partagent ces revenus avec différents détenteurs de tokens », mais il a reconnu que l’utilité est « un sujet délicat », parce que les remises et les avantages classiques ne convainquent souvent pas le retail.

Wright a élargi la perspective vers des cycles plus longs et vers la manière dont les investisseurs devraient juger si un token est simplement déprimé dans un contexte plus large, ou s’il s’éteint fondamentalement. La checklist de Duarte reposait sur l’exécution : ce que l’équipe construit, si les mises à jour continuent, et comment les unlocks et la trésorerie restante (runway) influencent la survie — en particulier pour les projets sans modèle économique.

Pour conclure, Whitehill a demandé si les fondateurs surévaluent le timing entre bull et bear. Duarte a convenu que les marchés comptent, mais a averti contre les retards sans fin : « Je pense que le timing est important », a-t-il dit, en ajoutant que des équipes peuvent encore échouer dans de bonnes conditions si les métriques du token sont mauvaises.

La trame de l’épisode était claire : en 2026, les lancements seront jugés moins sur le battage et davantage sur l’alignement — entre le produit, la structure du token, et les attentes des acheteurs retail que les fondateurs doivent encore mériter.