Banque centrale : Maintenir la stabilité du fonctionnement du marché financier et stabiliser les attentes du marché

Le journaliste du Securities Times, He Jueyuan

La première réunion trimestrielle de 2026 du Comité de politique monétaire de la Banque populaire de Chine s’est tenue récemment. La réunion a demandé de continuer à mettre en œuvre une politique monétaire modérément accommodante, de renforcer les dispositifs d’ajustement contracyclique et intercylciique, afin de mieux jouer le double rôle des outils de politique monétaire en termes de volume et de structure, de renforcer la coordination et l’alignement entre politiques monétaire et budgétaire, et de promouvoir une croissance économique stable ainsi qu’un rebond raisonnable des prix. Pour la politique monétaire de l’étape suivante, la réunion recommande de renforcer l’exécution et la supervision de la politique des taux d’intérêt, et de réduire les frais intermédiaires de financement. D’augmenter la résilience du marché des changes, et de stabiliser les anticipations du marché. De maintenir un fonctionnement stable des marchés financiers.

Lors de cette réunion trimestrielle, en analysant la situation extérieure, il a été indiqué que les changements actuels du contexte extérieur intensifient leurs effets : l’évaluation de l’élan de croissance de l’économie mondiale est passée de « insuffisant » lors de la réunion trimestrielle précédente à « fragile ». Il a également été indiqué que la performance des principales économies se différencie quelque peu, et que la trajectoire de l’inflation ainsi que les ajustements de politique monétaire présentent une incertitude. En analysant les défis de l’économie intérieure, tout en continuant de souligner le problème « offre forte, demande faible », cette réunion a aussi proposé que la Chine est confrontée au défi des « chocs externes ».

La réunion a étudié les principales orientations de la politique monétaire pour l’étape suivante et a recommandé de faire jouer l’effet d’intégration des politiques incrémentales et des politiques existantes, d’utiliser de manière globale divers outils, et de renforcer la régulation de la politique monétaire. En fonction des conditions économiques et financières nationales et étrangères ainsi que du fonctionnement des marchés financiers, il convient de bien saisir l’intensité, le rythme et le moment de mise en œuvre des politiques. Maintenir une liquidité abondante, de sorte que la croissance de l’encours des financements à l’économie et de la masse monétaire corresponde aux objectifs d’anticipations de croissance économique et du niveau global des prix.

En matière de taux d’intérêt, la réunion recommande de renforcer l’exécution et la supervision de la politique des taux d’intérêt. Réglementer les comportements d’exploitation sur le marché du crédit, réduire les frais intermédiaires de financement, et favoriser un fonctionnement à bas niveau du coût global de financement social.

Au cours des deux dernières années, la banque centrale a guidé les banques commerciales à afficher clairement aux entreprises le coût annuel global de financement lié aux prêts, et a normalisé les frais intermédiaires de financement ainsi que les coûts implicites. Depuis le lancement des pilotes, le travail de la « fiche de clarté des prêts » mené par la banque centrale a réellement contribué à alléger la charge des entreprises et à réduire les coûts.

La réunion recommande d’observer et d’évaluer le fonctionnement du marché obligataire du point de vue de la prudence macroéconomique, et de porter attention à l’évolution des taux de rendement à long terme. La réunion a souligné d’augmenter la résilience du marché des changes, de stabiliser les anticipations du marché, et de maintenir la stabilité fondamentale du taux de change du renminbi à un niveau d’équilibre raisonnable. En outre, bien que cette réunion n’ait pas mentionné « maintenir la stabilité du marché des capitaux », elle exige de continuer à fournir des services financiers permettant de soutenir et de renforcer le développement de l’économie privée, et de maintenir un fonctionnement stable des marchés financiers.

(Rédacteur en chef : Dong Pingping ）

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