Alerte Hawk-Eye : Le ratio entre le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles et le bénéfice net de Bojie Co., Ltd. est inférieur à 1

Institut d’études des sociétés cotées de Sina Finance | Alerte de type “report d’aigle” (Eagle Eye)

Le 31 mars, BOCJIE Co., Ltd. a publié son rapport annuel 2025.

D’après le rapport, le chiffre d’affaires annuel 2025 s’élève à 1,836 milliard de yuans, en hausse de 48,92 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’élève à 146 millions de yuans, en hausse de 557,51 % ; le bénéfice net hors éléments non récurrents attribuable aux actionnaires de la société mère s’élève à 99,0585 millions de yuans, en hausse de 1007,58 % ; le bénéfice de base par action est de 0,96 yuan/action.

Depuis son introduction en bourse en janvier 2020, la société a versé des dividendes en espèces à 4 reprises, pour un total de dividendes en espèces déjà mis en œuvre de 221 millions de yuans.

Le système d’alerte de type “report d’aigle” pour les rapports financiers des sociétés cotées analyse de manière intelligente et quantifiée le rapport annuel 2025 de BOCJIE Co., Ltd. selon quatre grands axes : qualité des performances, capacité bénéficiaire, tensions et sécurité des fonds, et efficacité opérationnelle.

I. Axe de la qualité des performances

Sur la période couverte, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 1,836 milliard de yuans, en hausse de 48,92 % ; le bénéfice net atteint 172 millions de yuans, en hausse de 812,78 % ; le flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles s’élève à 84,8121 millions de yuans, en hausse de 141,51 %.

Au regard de la qualité des actifs opérationnels, il convient de porter une attention particulière à :

• Le taux de croissance des billets à recevoir est supérieur à celui du chiffre d’affaires d’exploitation. Sur la période couverte, les billets à recevoir ont augmenté de 109,37 % par rapport au début de période, tandis que le chiffre d’affaires d’exploitation a augmenté de 48,92 % en glissement annuel ; le taux de croissance des billets à recevoir est supérieur à celui du chiffre d’affaires d’exploitation.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Croissance du chiffre d’affaires d’exploitation | -25.6% | 36.17% | 48.92% | | Taux de croissance des billets à recevoir vs début de période | 51.74% | 208.26% | 109.37% |

• Le taux de croissance des stocks est supérieur à celui du coût des ventes. Sur la période couverte, les stocks ont augmenté de 93,84 % par rapport au début de période, le coût des ventes a augmenté de 44,8 % en glissement annuel ; le taux de croissance des stocks est supérieur à celui du coût des ventes.

• Le taux de croissance des stocks est supérieur à celui du chiffre d’affaires d’exploitation. Sur la période couverte, les stocks ont augmenté de 93,84 % par rapport au début de période, le chiffre d’affaires d’exploitation a augmenté de 48,92 % en glissement annuel ; le taux de croissance des stocks est supérieur à celui du chiffre d’affaires d’exploitation.

Au regard de la qualité des flux de trésorerie, il convient de porter une attention particulière à :

• Le ratio du flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles / bénéfice net est inférieur à 1. Sur la période couverte, le ratio flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles / bénéfice net est de 0.492, inférieur à 1, ce qui indique une qualité de la rentabilité relativement faible.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles (yuan) | 1.18亿 | -2.04亿 | 8481.21万 | | Bénéfice net (yuan) | -8266.84万 | 1887.2万 | 1.72亿 | | Flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles / bénéfice net | -1.42 | -10.83 | 0.49 |

II. Axe de la capacité bénéficiaire

Sur la période couverte, la marge brute est de 44,13 %, en hausse de 3,74 % en glissement annuel ; la marge nette est de 9,38 %, en hausse de 512,93 % ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de 6,82 %, en hausse de 416,67 %.

Au regard des rendements côté actifs de la société, il convient de porter une attention particulière à :

• Le rendement moyen des capitaux propres nets au cours des trois dernières années est inférieur à 7 %. Sur la période couverte, le rendement des capitaux propres nets (moyenne pondérée) est de 6,82 % ; sur les trois derniers exercices comptables, le rendement moyen pondéré des capitaux propres nets est en moyenne inférieur à 7 %.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rendement des capitaux propres nets | -3.41% | 1.32% | 6.82% | | Taux de croissance du rendement des capitaux propres nets | -127.75% | 138.71% | 416.67% |

• Le taux de rendement du capital investi est inférieur à 7 %. Sur la période couverte, le taux de rendement du capital investi de la société est de 6,71 %, la moyenne sur les trois périodes de reporting étant inférieure à 7 %.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taux de rendement du capital investi | -2.69% | 1.69% | 6.71% |

Au regard de l’existence ou non d’un risque de dépréciation, il convient de porter une attention particulière à :

• Le taux de variation en glissement annuel des pertes de dépréciation d’actifs dépasse 30 %. Sur la période couverte, les pertes de dépréciation d’actifs sont de -0,6 milliard de yuans, en baisse de 55,91 % en glissement annuel.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Pertes de dépréciation d’actifs (yuan) | -7456.76万 | -3875.18万 | -6041.64万 |

III. Axe des tensions et de la sécurité des fonds

Sur la période couverte, le ratio passifs/actifs de la société est de 28,79 %, en baisse de 15,12 % en glissement annuel ; le ratio de liquidité générale est de 2,54, le ratio de liquidité immédiate est de 1,85 ; la dette totale s’élève à 237 millions de yuans, dont la dette à court terme est de 217 millions de yuans ; la dette à court terme représente 91,56 % de la dette totale.

Au regard de la situation financière globale, il convient de porter une attention particulière à :

• Baisse continue du ratio de liquidité générale. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio de liquidité générale est respectivement de 3,66, 3,66, 2,54 ; la capacité de remboursement à court terme se détériore.

Au regard des tensions de trésorerie à court terme, il convient de porter une attention particulière à :

• Forte hausse du ratio dette à court terme / dette à long terme. Sur la période couverte, la dette à court terme / la dette à long terme augmente fortement jusqu’à 2.

Au regard de la gestion et du contrôle des fonds, il convient de porter une attention particulière à :

• Les acomptes versés (comptes de paiements anticipés) varient fortement. Sur la période couverte, les acomptes versés s’élèvent à 0,2 milliard de yuans ; le taux de variation par rapport au début de période est de 70,2 %.

• Le taux de croissance des acomptes versés est supérieur à celui du coût des ventes. Sur la période couverte, les acomptes versés ont augmenté de 70,2 % par rapport au début de période, le coût des ventes a augmenté de 44,8 % en glissement annuel ; le taux de croissance des acomptes versés est supérieur à celui du coût des ventes.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taux de croissance des acomptes versés vs début de période | -3.14% | -27.94% | 70.2% | | Croissance du coût des ventes | -23.36% | 44.94% | 44.8% |

• Les billets à payer varient fortement. Sur la période couverte, les billets à payer s’élèvent à 1 milliard de yuans, le taux de variation par rapport au début de période est de 94,42 %.

• Les autres comptes créditeurs varient fortement. Sur la période couverte, les autres comptes créditeurs s’élèvent à 0,3 milliard de yuans ; le taux de variation par rapport au début de période est de 710,2 %.

Au regard de la cohérence de la gestion des fonds, il convient de porter une attention particulière à :

• Les dépenses d’investissement en immobilisations sont continuellement supérieures aux entrées nettes de trésorerie provenant des activités opérationnelles. Sur les trois derniers rapports annuels, les paiements en vue de l’acquisition d’immobilisations corporelles, d’actifs incorporels et d’autres actifs à long terme sont respectivement de 1,3 milliard, 1,5 milliard, 1 milliard de yuans ; le flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles est respectivement de 1,2 milliard, -2 milliards, 0,8 milliard de yuans.

IV. Axe de l’efficacité opérationnelle

Sur la période couverte, le taux de rotation des comptes clients est de 2,56, en hausse de 2,79 % ; le taux de rotation des stocks est de 2,08, en baisse de 3,09 % ; le taux de rotation total des actifs est de 0,58, en hausse de 30,86 %.

Au regard des actifs opérationnels, il convient de porter une attention particulière à :

• Les billets à recevoir continuent d’augmenter. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio billets à recevoir / actifs courants est respectivement de 0,47 %, 1,48 %, 2,44 %, avec une hausse continue ; le ratio “autres liquidités reçues liées aux activités opérationnelles / billets à recevoir” est respectivement de 319,81 %, 127,99 %, 93,8 %, avec une baisse continue.

• Le ratio stocks / total des actifs continue d’augmenter. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio stocks / total des actifs est respectivement de 11,9 %, 12,04 %, 18,65 %, avec une hausse continue.

Au regard des actifs à long terme, il convient de porter une attention particulière à :

• Les variations des immobilisations corporelles sont importantes. Sur la période couverte, les immobilisations corporelles s’élèvent à 530 millions de yuans, soit une hausse de 49,69 % par rapport au début de période.

• Les variations des immobilisations en cours sont importantes. Sur la période couverte, les immobilisations en cours s’élèvent à 180 millions de yuans, soit une hausse de 59,04 % par rapport au début de période.

Au regard des “trois frais” (frais commerciaux, frais généraux et frais de gestion, et frais financiers), il convient de porter une attention particulière à :

• La croissance des frais de vente dépasse 20 %. Sur la période couverte, les frais de vente s’élèvent à 190 millions de yuans, en hausse de 64,19 %.

Cliquez sur l’alerte de type “eagle eye” de BOCJIE Co., Ltd. pour consulter les détails des dernières alertes et un aperçu visuel du rapport financier.

Présentation de l’alerte de type “report d’aigle” des rapports financiers de Sina Finance : l’alerte de type “report d’aigle” des rapports financiers des sociétés cotées est un système professionnel d’analyse automatisée spécialisée dans les rapports financiers des sociétés cotées. Grâce à la mise en commun d’un grand nombre d’experts financiers faisant autorité tels que des cabinets d’audit et des analystes de sociétés cotées, l’alerte “eagle eye” suit et interprète, selon de multiples dimensions telles que la croissance des performances de l’entreprise, la qualité des rendements, les tensions et la sécurité des fonds, et l’efficacité opérationnelle, les derniers rapports financiers des sociétés cotées ; elle signale par des éléments texte et images les éventuels points de risque financier. Elle fournit aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux organismes de régulation, etc., des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques pour identifier et déclencher des alertes en matière de risques financiers des sociétés cotées.

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Responsable : Xiao Lang Flash News