【2513 Analyse】Les performances de Zhipu ont brièvement augmenté de 35 % après l'analyse : les résultats reflètent la position de leader de l'IA en Chine, plusieurs indicateurs étant pris en compte.

GÉNÉRAL D’ACTIFS DE L’IA (02513)

Après la publication du premier résultat après la cotation, le cours de l’action a bondi de 35% à un moment donné, se rapprochant de 940 dollars. Zhipu a vu ses pertes s’aggraver de 59% l’an dernier, avec plus de 4,7 milliards de dollars de pertes ; son chiffre d’affaires a fortement augmenté de 1,3 fois à 724 millions de dollars. Parmi cela, les revenus de la plateforme ouverte et de l’API (services cloud) ont explosé, en hausse de 2,9 fois. Les dépenses de R&D de la société ont augmenté de près de 45% pour atteindre 3,18 milliards de dollars, bien au-delà du chiffre d’affaires.

Le responsable de la recherche de Yongfeng Securities (Asia), Mai Ka Ka, a déclaré dans l’émission vidéo de ce journal que les revenus de Zhipu ont progressé vigoureusement l’an dernier, et que l’aggravation marquée des pertes s’explique principalement par la hausse des dépenses de R&D. Il est prévu qu’il faudra un certain temps pour revenir à la rentabilité, mais sur ce type d’actions, le marché s’intéresse davantage aux flux de trésorerie, au revenu continu futur et à la probabilité de la rentabilité. « Cette fois, les résultats montrent une croissance dans ce sens : les utilisateurs sont prêts à payer pour acheter et renouveler les produits, ce point est très important. Tant que les revenus de l’API ou les revenus récurrents continuent d’augmenter, on s’attend à ce que les pertes futures puissent se resserrer ».

Mai Ka Ka a également indiqué que bien que les résultats soient dans le rouge, le cours a quand même fortement grimpé, car le marché n’évalue pas Zhipu uniquement à l’aide des modèles traditionnels de valorisation basés sur le bénéfice. « Au contraire, c’est avec les leaders des grands modèles d’IA en Chine, et surtout la capacité de monétisation à l’avenir ». Il estime que l’ensemble des performances financières est plutôt favorable, ce qui reflète hautement sa position de leader en IA : « la part des revenus de l’API, le taux de renouvellement, les nouveaux clients, et la performance de la marge brute, tout cela fait le travail ».

Elle a déclaré qu’elle est confiante quant aux perspectives de développement à moyen terme de Zhipu, mais que la volatilité du cours devrait s’intensifier. Elle conseille aux investisseurs qui n’ont pas encore de position d’observer d’abord les lignes à 10 jours et à 20 jours ; à court terme, il ne convient pas de poursuivre à la hausse. Attendre un repli avant d’envisager d’entrer sur le marché. Pour ceux qui ont déjà une position, ils devraient séparer les opérations à moyen terme et à court terme : ajuster de façon flexible la position à court terme pour faire face à de fortes fluctuations du cours, tout en conservant environ 30% à 40% de la position pour un maintien à moyen terme.

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