Le médicament innovant « Zhī Léng » commence à prendre de l’ampleur, s’agit-il d’une reprise ou d’un retournement ?

Interrogez l’IA · Comment le modèle d’exportation des médicaments innovants évolue et remodelle l’équilibre mondial ?

Le secteur des « médicaments innovants », si florissant au cours de la première moitié de l’année dernière, est resté silencieux pendant exactement six mois, puis il s’est soudain « redressé » !

Certains amis pourraient dire : ce n’est pas qu’il est tombé trop bas, puis qu’il remonte un peu au hasard ? Ne tirez pas de conclusion trop vite : rassemblons toutes les informations et données pour les démêler sérieusement. La logique sous-jacente de cette hausse pourrait être en train de changer.

La première, et la plus « béton », s’appelle : la posture de l’« exportation » a changé. L’an dernier, le montant total des licences à l’étranger accordées par les médicaments innovants chinois a atteint 1356 milliards de dollars, soit « la moitié du ciel » à l’échelle mondiale ! Et encore plus impressionnant : alors que les trois premiers mois de cette année ne sont même pas encore terminés, le montant total des licences à l’étranger des médicaments innovants de notre pays a déjà dépassé 600 milliards de dollars, ce qui revient à « foncer à toute vitesse » dès le début de l’année, et à finir en un trimestre le travail correspondant à la moitié de l’année précédente.

On a fini par « faire mieux que soi », ensuite on « affronte le monde ». Au cours des deux premiers mois de cette année, dans les acomptes payés par les entreprises pharmaceutiques mondiales, près de 90 % ont été répartis entre les entreprises pharmaceutiques chinoises. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela signifie que nous ne sommes plus des « petits frères » qui se contentent de profiter de l’expérience des grands, mais que nous sommes devenus un fournisseur central sur lequel les entreprises pharmaceutiques mondiales se bousculent pour « payer » !

Et en plus, la « posture » de l’exportation des médicaments innovants de notre pays n’est plus la même : aujourd’hui, les transactions ne se limitent plus à une simple licence. Le modèle NewCo est de plus en plus fréquent. En substance, il s’agit de packager et d’exporter des capacités de recherche-développement et des capacités de plateforme dans leur ensemble, afin de maximiser la valeur. Pour le marché, c’est un flux de trésorerie visible à l’œil nu : ce n’est plus une histoire de « grand discours ».

Le deuxième point, le plus crucial : les entreprises chinoises de médicaments innovants commencent vraiment à « gagner de l’argent » ! Au cours des deux dernières années, quand tout le monde investissait dans les médicaments innovants, on regardait surtout les pipelines, les cibles et les histoires, et dans le fond tout le monde se sentait un peu inquiet : on craignait que ce soit un puits sans fond. Mais maintenant, les rapports annuels 2025 sortent en masse, et libèrent un signal clé : un grand nombre d’entreprises de médicaments innovants ont enfin franchi le cap de la rentabilité, passant d’années de pertes à une première année bénéficiaire ! Les revenus sont en hausse, les dépenses sont en baisse, les flux de trésorerie s’améliorent, et les produits listés continuent de se développer en volume. Les yeux du marché sont ouverts : la logique de tarification des médicaments innovants évolue progressivement, passant de la « spéculation sur les attentes » vers une exécution concrète par les « performances ».

Le troisième point : un grand catalyseur arrive aussi ! Les conférences cliniques sur le cancer aux États-Unis en mai et juin, c’est-à-dire l’ASCO dont nous parlons souvent, vont bientôt se tenir. C’est le plus grand et le plus autoritaire des grands rendez-vous mondiaux dans le domaine de l’oncologie, et c’est aussi la « piste de course » où toutes les entreprises de médicaments innovants se retrouvent pour se mesurer les unes aux autres. À ce moment-là, les entreprises nationales ne manqueront pas de présenter les technologies les plus solides et des données cliniques capables de rivaliser avec les géants internationaux, par exemple le GLP-1, les petits ARN nucléiques (petites molécules d’acide nucléique) etc., sont des directions très suivies par le marché. Si les données dépassent les attentes, cela deviendra un catalyseur pour tout le secteur.

Et en plus, après plus de six mois d’ajustements, les valorisations des médicaments innovants restent à un niveau bas, et la position des institutions est aussi descendue à un point bas. Avec des « pions » plus légers et un fondamental amélioré, cela crée la possibilité d’un double effet : « correction des valorisations » et « croissance des performances ».

En ce moment, l’industrie des médicaments innovants entre progressivement dans une « période dorée » : on peut à la fois raconter une histoire d’exportation, et aussi parler par les profits. L’État a déjà classé l’industrie bio-pharmaceutique comme une « industrie pilier émergente », et la conception au niveau supérieur est en train d’être renforcée. Nous continuons à être très optimistes sur l’essor des médicaments innovants en Chine, et pensons que c’est aussi l’une des raisons pour lesquelles de nombreux investisseurs s’intéressent au fonds indiciel ETF de médicaments innovants de science et technologie avec une amplitude de 20 cm (589720) : il a déjà atteint une échelle de plusieurs dizaines de milliards, et vendredi dernier (27 mars), il a même enregistré un volume supérieur à 5 millions.

Bien sûr, en tant que secteur sensible aux taux d’intérêt, l’industrie des médicaments innovants doit encore prêter attention à la liquidité du marché à court terme. L’incertitude récente à l’échelle mondiale a entraîné une hausse de la volatilité du marché, et des secteurs à forte élasticité comme celui des médicaments innovants ne peuvent pas éviter d’être impactés et de « tanguer » un peu. Chacun peut observer patiemment et attendre le moment opportun.

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