LianDe Holdings interprétation du rapport annuel 2025 : le bénéfice net augmente de 21,46 % pour atteindre 228 millions d'euros, les revenus à l'étranger augmentent de 22,19 % pour atteindre 632 millions d'euros

Chiffre d’affaires : +14,19 % en glissement annuel, l’activité à l’étranger au cœur de la croissance

En 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,254 milliard de RMB, soit +14,19 % en glissement annuel. La croissance des revenus provient principalement des activités à l’étranger. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires à l’étranger s’élève à 632 millions de RMB, soit +22,19 % en glissement annuel. Dans un contexte d’intensification des frictions commerciales entre la Chine et les États-Unis, la société, grâce à sa résilience de chaîne d’approvisionnement et à la confiance de ses clients, a réussi à enregistrer une croissance à contre-courant de ses activités à l’étranger. Par ailleurs, l’usine du Mexique devrait entrer en production au deuxième trimestre 2026, ce qui permettra de répondre davantage aux besoins des clients de la région nord-américaine et de consolider sa position centrale dans la chaîne d’approvisionnement mondiale.

D’après les données trimestrielles, le chiffre d’affaires affiche la tendance suivante : « hausse progressive trimestre après trimestre au cours des trois premiers trimestres, puis léger repli au quatrième trimestre » :

Résultat net : +21,46 % en glissement annuel, amélioration régulière de la capacité bénéficiaire

En 2025, le résultat net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’élève à 22 769,53 millions de RMB, soit +21,46 % en glissement annuel. Le taux de croissance est supérieur à celui du chiffre d’affaires, ce qui reflète l’efficacité des mesures de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficience de la société. Par la mise en place d’une plateforme d’achats à l’échelle du groupe, la transformation de l’optimisation des procédés de production et l’amélioration de l’efficacité organisationnelle, entre autres, la société parvient à renforcer régulièrement sa capacité bénéficiaire.

Résultat net après retrait des éléments non récurrents : +20,29 % en glissement annuel, base solide pour la rentabilité de l’activité principale

En 2025, le résultat net après retrait des éléments non récurrents s’élève à 22 192,41 millions de RMB, soit +20,29 % en glissement annuel. Ce chiffre est proche de la croissance du résultat net, indiquant que l’augmentation des bénéfices provient principalement de l’activité principale. S’agissant des éléments non récurrents, en 2025, leur total s’établit à 577,12 millions de RMB, principalement composé de subventions gouvernementales de 661,15 millions de RMB, des résultats liés à des investissements ou à la gestion d’actifs confiés à des tiers (107,11 millions de RMB), etc. L’impact sur le résultat global reste limité.

Résultat par action : croissance synchronisée, hausse du retour aux actionnaires

En 2025, le bénéfice de base par action s’élève à 0,95 RMB par action, soit +21,79 % en glissement annuel. Le bénéfice par action après retrait des éléments non récurrents atteint 0,93 RMB par action, soit +20,78 % en glissement annuel. Les deux indicateurs augmentent en même temps que le résultat net : le niveau de retour par action pour les actionnaires s’améliore.

Contrôle des charges : résultats notables en réduction des coûts et amélioration de l’efficience, investissements R&D en hausse continue

Frais de vente : contrôle flexible adapté à l’implantation mondiale

Au cours de la période considérée, les frais de vente de la société augmentent de manière raisonnable avec l’expansion de son activité à l’étranger, principalement utilisés pour la construction d’un réseau mondial de marketing, notamment la mise en place d’un système d’agents marketing au Japon, la préparation d’organismes marketing en Europe, etc., afin d’apporter un soutien à la mise en œuvre de la stratégie de mondialisation.

Frais de gestion : amélioration de l’efficacité sous contrôle à l’échelle du groupe

Grâce à des mesures telles que la mise en place d’une plateforme d’achats à l’échelle du groupe et l’optimisation de l’organigramme, les frais de gestion sont contrôlés de façon plus précise. Les dépenses liées aux coûts non essentiels sont maintenues sous contrôle, et l’efficacité organisationnelle s’améliore nettement.

Frais financiers : optimisation des coûts grâce à l’effet d’échelle

Avec l’expansion de l’échelle d’activité de la société, l’efficacité d’utilisation des fonds s’améliore. Les frais financiers restent à un niveau raisonnable et n’ont pas généré de pression supplémentaire sur la rentabilité.

Frais de R&D : investissements continus et élevés pour consolider des barrières technologiques

La société considère toujours la R&D comme un moteur essentiel. En 2025, elle a continué d’augmenter ses investissements dans l’innovation technologique. Le logiciel de programmation automatique développé sur mesure a été déployé avec succès : il permet de générer automatiquement des programmes d’usinage, améliorant efficacement l’efficacité de production ainsi que le niveau de standardisation des usinages. À la fin 2025, la société et ses filiales en Chine ont obtenu au total 113 brevets autorisés (44 brevets d’invention, 69 brevets d’utilité) et 5 droits d’auteur sur des logiciels. Le stock technologique et le niveau de procédés restent à l’avant-garde de l’industrie.

Situation des personnels R&D : construire une équipe de R&D stable et efficace

La société a formé un système de R&D complet couvrant la construction d’équipes techniques, l’innovation autonome, le développement conjoint avec les clients et la coopération recherche-formation-industrie. Les personnels R&D disposent d’une solide expérience du secteur et de capacités techniques leur permettant de participer en profondeur à la conception et au développement R&D en amont des clients en aval, de réaliser une coopération technique avec les clients et de grandir ensemble. Cela apporte également un soutien en talents à l’innovation continue de la société.

Flux de trésorerie : flux opérationnels stables, investissement et financement alignés sur la stratégie

Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles : montants nets positifs continus, capacité de « génération de trésorerie » stable

En 2025, la trésorerie nette issue des activités opérationnelles est restée solide. Les flux de trésorerie de chaque trimestre de l’année sont tous positifs, ce qui montre que l’activité principale de la société dispose d’une bonne capacité à générer de la trésorerie, capable d’apporter un soutien financier stable aux activités quotidiennes, aux investissements R&D et à l’expansion des capacités.

Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement : alignement avec l’implantation de capacités et l’intégration des activités

Les flux de trésorerie liés aux activités d’investissement sont principalement utilisés pour l’augmentation progressive de la capacité de l’usine de Mingde, la transformation technique des sites de production existants, la construction de l’usine au Mexique ainsi que l’intégration de l’activité hydraulique. En 2025, l’augmentation progressive de la capacité de l’usine de Mingde s’est déroulée sans accroc ; Liyuan Jinhé affiche une rentabilité stable ; Suzhou Liyuan réduit fortement ses pertes ; les projets d’investissement entrent progressivement dans une phase de libération de bénéfices, ce qui pose les bases de la croissance à long terme de la société.

Flux de trésorerie liés aux activités de financement : soutenir la mondialisation et l’expansion des capacités

Les flux de trésorerie liés aux activités de financement sont principalement destinés à couvrir les besoins de fonds pour assurer la mise en place de la mondialisation, le renouvellement des capacités et l’intégration des activités. Par des arrangements de financement raisonnables, la société s’aligne sur le rythme de développement stratégique à long terme, et veille à la sécurité et à la stabilité de la chaîne de financement.

Risques potentiels à affronter : plusieurs défis externes à surveiller

Risque de frictions commerciales et de mondialisation

L’intensification des frictions commerciales entre la Chine et les États-Unis pourrait avoir des impacts potentiels sur les activités à l’étranger. Bien que la société, grâce à l’implantation de l’usine au Mexique, puisse atténuer une partie des risques, l’incertitude des politiques commerciales mondiales pourrait néanmoins provoquer des fluctuations de la chaîne d’approvisionnement.

Risque de volatilité du cycle des secteurs en aval

La société opère dans plusieurs domaines en aval, tels que les compresseurs, la machinerie de chantier et l’énergie. La volatilité du cycle de l’industrie de la machinerie de chantier pourrait affecter les activités concernées ; il faut donc continuer à suivre l’évolution des besoins en aval.

Risque lié aux itérations technologiques et à la concurrence

L’industrie des composants de haute précision connaît des cycles d’itération technologique rapides. Si la société ne parvient pas à maintenir en continu ses investissements en R&D et son avance technologique, elle pourrait faire face au risque de perdre des parts de marché au profit des concurrents.

Risque de fluctuations des prix des matières premières

Les coûts des matières premières constituent l’une des principales composantes des coûts de production de la société. La fluctuation des prix des matières premières peut affecter sa capacité bénéficiaire. Il convient de compenser les risques via des achats à l’échelle du groupe, une gestion des stocks, etc.

Rémunérations des dirigeants (c.a., membres du conseil et superviseurs) : liées aux performances d’exploitation, mécanisme d’incitation raisonnable

Au cours de la période considérée, le total des rémunérations avant impôt des hauts dirigeants, tels que le président du conseil, le directeur général, le vice-directeur général, le directeur financier, etc., est lié aux performances d’exploitation de la société. Cela reflète un mécanisme d’incitation et de contrainte raisonnable : d’une part, cela garantit une rémunération adéquate pour la direction, et d’autre part, cela pousse la direction à se concentrer sur le développement à long terme de la société et l’amélioration des performances.

Projet de répartition des bénéfices : 3,5 RMB versés par 10 actions, retour aux actionnaires

La société prévoit d’utiliser comme base le nombre total d’actions de la société enregistré à la date d’enregistrement du registre de répartition des droits (en déduisant le nombre d’actions détenues dans le compte de rachat de titres) et de verser à l’ensemble des actionnaires un dividende en espèces de 3,5 RMB par 10 actions (impôt inclus). La société prévoit une distribution totale de dividendes de 84,1875 millions de RMB (impôt inclus). Le solde des bénéfices non distribués sera reporté pour les distributions des années ultérieures. Il n’y aura pas d’augmentation du capital par conversion des réserves de capital ni d’attribution d’actions gratuites. Ce projet doit encore être soumis à l’approbation de l’assemblée générale annuelle des actionnaires de 2025.

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Responsable : Xiao Lang Express