Le Brent approche son niveau le plus élevé depuis le début du conflit, Nomura : même un « cessez-le-feu » ne signifie pas une « normalisation des transactions énergétiques »

Selon les informations de CCTV International News, sous l’effet de la persistance des tensions dans la situation au Moyen-Orient, les prix internationaux du pétrole ont continué à monter durant la nouvelle semaine de négociation, qui a débuté le soir du 29 mars, selon l’heure de l’Est des États-Unis. Après l’ouverture, les contrats à terme sur le pétrole brut à New York ont grimpé jusqu’au niveau de 103 dollars le baril ; au cours de la séance, les contrats à terme sur le Brent à Londres ont franchi la barre des 116 dollars le baril, s’approchant du plus haut record intrajournalier depuis le déclenchement de la guerre entre les États-Unis et l’Iran.

Au moment de la publication, le Brent a progressé de 2,94 % sur la journée, à 108,42 dollars le baril, et le WTI a augmenté de 2,31 %, à 101,93 dollars le baril.

D’après les informations de la plateforme de trading « Chase the Trend » (追风交易台), le 27 mars, l’équipe japonaise de Nomura a indiqué, dans sa dernière note de recherche, que la narration du marché autour des « négociations de cessez-le-feu » entre les États-Unis et l’Iran est en train de se former, mais que les investisseurs devraient plutôt se concentrer sur un autre paramètre : si, et quand, le trading de l’énergie pourra et pourra « se normaliser ». Or, le « décalage » entre le cessez-le-feu et la normalisation rendra l’environnement d’investissement en 2026 plus difficile qu’avant la guerre.

« Le “cessez-le-feu” et la “normalisation du trading de l’énergie” ne sont pas synonymes ». Le cessez-le-feu peut certes apaiser les craintes du marché face à un pessimisme économique extrême et empêcher efficacement un resserrement du crédit sur les marchés financiers. Toutefois, tant que la trajectoire de reprise du commerce de l’énergie n’est pas claire, le prix du pétrole, la confiance des entreprises et les perspectives de la politique monétaire auront du mal à revenir à l’état d’avant-guerre.

La conclusion fournie par le rapport est très claire : “Les investisseurs en 2026 devront peut-être évoluer dans des conditions plus ‘stagflationnistes’ que ce qui était anticipé auparavant.” Cela signifie que, même si l’économie mondiale se trouve dans une phase de reprise, le niveau de l’inflation et des taux d’intérêt sera légèrement plus élevé que les hypothèses précédentes, tandis que le taux de croissance économique et les valorisations boursières seront relativement davantage contraints.

Le marché commence déjà à inscrire le monde “plus stagflationniste” dans le pricing. En raison de la viscosité de l’inflation, les anticipations de hausses de taux des principales économies mondiales augmentent. À l’heure actuelle, le marché intègre déjà l’hypothèse de 3 hausses de taux au Royaume-Uni cette année, de 2 hausses en Europe et de 0,5 hausse aux États-Unis.