CITIC Construction Investment : La part des exportations de fibres optiques en Chine augmente considérablement, maintien d'une opinion favorable sur le secteur de la puissance de calcul AI

Le rapport de recherche de Citic Securities (China Construction Investment Securities) indique qu’en février de cette année, la Chine a exporté 3 779,9 tonnes de fibres optiques, pour une valeur de 790 millions de yuans, en hausse de 63,6 % et de 126,8 % en glissement annuel. Si on les convertit en kilomètres, en février, la Chine aurait exporté environ 25,2 millions de kilomètres-cœur de fibres optiques, soit environ 65 % de la production mensuelle effective de fibres optiques en Chine ; si l’on ajoute les fibres optiques incluses dans les exportations de câbles, la proportion des exportations de fibres est encore plus élevée. D’après la valeur des exportations, la transmission de la hausse du prix des fibres optiques aux résultats devrait encore ne pas être très évidente au premier trimestre. En résumé, l’étranger est en train de s’arracher les fibres optiques produites en Chine, et les fournisseurs chinois de fibres optiques sont dans un état de « pas de souci de la vente ». Par conséquent, selon nous, le marché n’a pas non plus besoin de se trop inquiéter des appels d’offres groupés de fibres optiques des opérateurs télécoms domestiques. De manière générale, les réseaux télécoms à l’étranger, l’IA, les drones, etc. tirent ensemble une forte hausse de la demande en fibres optiques, ce qui fait grimper continuellement les prix ; le secteur se trouve dans un cycle de forte conjoncture, et nous recommandons de manière continue le secteur des fibres optiques. L’algorithme de compression TurboQuant de Google permet une compression quasi sans perte de la mémoire lors de l’inférence de l’IA, réduisant fortement les coûts d’inférence sur de longs contextes ; des applications telles que l’IA embarquée et la génération vidéo par IA devraient en bénéficier, et nous restons donc positifs pour la chaîne industrielle de l’IA.

Le texte intégral est le suivant

Citic Securities : la proportion d’exportation de fibres optiques de la Chine augmente fortement, et nous continuons d’être positifs pour le segment de la puissance de calcul et de l’infrastructure de calcul de l’IA

En février de cette année, la Chine a exporté 3 779,9 tonnes de fibres optiques, pour une valeur de 790 millions de yuans, en hausse de 63,6 % et de 126,8 % sur un an. Si on les convertit en kilomètres, en février, la Chine aurait exporté environ 25,2 millions de kilomètres-cœur de fibres optiques, soit environ 65 % de la production mensuelle effective de fibres optiques en Chine ; si l’on ajoute les fibres optiques incluses dans les exportations de câbles, la proportion des exportations de fibres est encore plus élevée. D’après la valeur des exportations, la transmission de la hausse du prix des fibres optiques aux résultats devrait encore ne pas être très évidente au premier trimestre. En résumé, l’étranger est en train de s’arracher les fibres optiques produites en Chine, et les fournisseurs chinois de fibres optiques sont dans un état de « pas de souci de la vente ». Par conséquent, selon nous, le marché n’a pas non plus besoin de se trop inquiéter des appels d’offres groupés de fibres optiques des opérateurs télécoms domestiques. De manière générale, les réseaux télécoms à l’étranger, l’IA, les drones, etc. tirent ensemble une forte hausse de la demande en fibres optiques, ce qui fait grimper continuellement les prix ; le secteur se trouve dans un cycle de forte conjoncture, et nous recommandons de manière continue le secteur des fibres optiques.

L’algorithme de compression TurboQuant de Google permet une compression quasi sans perte de la mémoire lors de l’inférence de l’IA, réduisant fortement les coûts d’inférence sur de longs contextes ; les applications telles que l’IA embarquée et la génération vidéo par IA devraient en bénéficier, et nous continuons d’être positifs pour la chaîne industrielle de l’IA.

En février de cette année, la Chine a exporté 3 779,9 tonnes de fibres optiques, pour une valeur de 790 millions de yuans, en hausse de 63,6 % et de 126,8 %, soit +17,6 fois par rapport à février 2018 (point haut historique de la demande intérieure), où les volumes d’exportation de fibres optiques étaient de 203,5 tonnes. Si on se base sur le fait qu’environ 1 km de fibre optique pèse 0,15 kg (y compris l’emballage, etc.), en février, la Chine aurait exporté environ 25,2 millions de kilomètres-cœur de fibres optiques, soit environ 65 % de la production mensuelle effective de fibres optiques en Chine ; si l’on ajoute les fibres optiques incluses dans les exportations de câbles, la proportion des exportations de fibres est encore plus élevée. D’après la valeur des exportations, la transmission de la hausse du prix des fibres optiques aux résultats devrait encore ne pas être très évidente au premier trimestre. Dans l’ensemble, l’étranger est en train de s’arracher les fibres optiques produites en Chine, et les fournisseurs chinois de fibres optiques sont dans un état de « pas de souci de la vente ». Par conséquent, selon nous, le marché n’a pas non plus besoin de se trop inquiéter des appels d’offres groupés de fibres optiques des opérateurs télécoms domestiques.

Du point de vue des pays exportateurs de fibres optiques en février, les dix premiers exportateurs sont la Côte d’Ivoire, le Burkina Faso, la Pologne, les Philippines, l’Argentine, la Russie, le Nigeria, les États-Unis, Panama et l’Australie. Parmi eux, les trois pays d’Afrique voient tous leurs volumes d’exportation augmenter fortement ; on s’attend à ce que cela soit principalement lié aux besoins de construction de réseaux locaux. En outre, la demande de la Russie devrait être principalement tirée par les drones, tandis que les États-Unis, l’Australie, les Philippines, etc. devraient être liés à l’IA. Dans l’ensemble, les réseaux télécoms à l’étranger, l’IA, les drones, etc. tirent ensemble une forte hausse de la demande en fibres optiques, ce qui fait grimper continuellement les prix ; le secteur se trouve dans un cycle de forte conjoncture, et nous recommandons de manière continue le secteur des fibres optiques.

L’algorithme de compression TurboQuant publié par l’Institut de recherche de Google peut réduire l’empreinte mémoire des grands modèles de langage (LLM) tout en augmentant la vitesse d’exécution et en maintenant inchangée la précision. TurboQuant peut compresser au moins 6 fois la « mémoire de travail » en temps d’exécution de l’IA, c’est-à-dire le cache de valeurs-clés (KV cache). Sur les GPU H100, par rapport à une base en 32-bit, la vitesse de l’attention de calcul en 4-bit bondit de 8 fois, réduisant ainsi fortement les coûts de fonctionnement de l’IA. En même temps, l’atout le plus clé de TurboQuant est le suivant : perte de précision nulle ; aucun besoin de fine-tuning, aucun besoin de données d’entraînement.

L’objectif d’optimisation de TurboQuant est de réduire le volume du cache de valeurs-clés. Le cœur de TurboQuant est un processus élégant en deux étapes. Première étape : PolarQuant change de système de coordonnées pour regarder le monde. La quantification traditionnelle opère dans le système de coordonnées cartésien (axes X, Y, Z). Le périmètre de valeurs de chaque axe n’est pas fixe ; il faut donc stocker en plus des paramètres de normalisation pour aligner. Deuxième étape : QJL élimine l’erreur résiduelle avec 1-bit. Dans la deuxième étape de TurboQuant, la transformation de Johnson-Lindenstrauss est appliquée aux erreurs résiduelles de la première étape : chaque valeur d’erreur est compressée en un bit de signe, soit +1 ou -1. Puis on combine un estimateur spécial : un calcul conjoint en utilisant un vecteur Query de haute précision et une Key compressée de faible précision. En ne consommant que le dernier bit, on efface les biais systémiques résiduels de la première étape. Ces deux étapes permettent à TurboQuant, avec seulement un budget total de 3-bit, d’obtenir un effet de compression proche de la perte nulle, sans aucun coût additionnel sur tout le parcours.

Google a validé TurboQuant de manière rigoureuse sur cinq bancs d’essai de longs contextes : LongBench, Needle In A Haystack, ZeroSCROLLS, RULER et L-Eval. Les modèles couverts incluent Gemma, Mistral et Llama-3.1-8B-Instruct. Dans des tâches composites comme la question-réponse, la génération de code, et la synthèse/sommary de texte sur LongBench, avec la configuration 3-bit, TurboQuant affiche des performances globalement supérieures à des méthodes de base comme KIVI, voire se rapproche des performances du modèle à précision intégrale. Avec un taux de compression de 4 fois, la précision de récupération de TurboQuant reste stable jusqu’à 104 000 Tokens, identique à celle du modèle à précision intégrale. Pour la recherche de vecteurs en haute dimension, sur le jeu de données GloVe (200 dimensions), TurboQuant bat les deux méthodes de pointe PQ et RabbiQ, et obtient le meilleur taux de rappel. L’algorithme de compression TurboQuant de Google permet une compression quasi sans perte de la mémoire d’inférence de l’IA, réduit fortement le coût d’inférence sur de longs contextes ; l’IA embarquée et la génération vidéo par IA devraient en bénéficier, et l’itération technologique pousse continuellement la chaîne de l’écosystème de la puissance de calcul à se mettre à niveau.

Le 23 mars, Liu Liehong, directeur de l’Administration nationale des données, a annoncé officiellement lors du Forum de développement de la Chine 2026 que le nom standard en chinois du terme principal Token de l’IA a été fixé à « 词元 ». Liu Liehong a indiqué que le « 词元 » est « non seulement une ancre de valeur de l’ère intelligente, mais aussi une unité de règlement qui relie l’offre technologique et la demande commerciale », et a révélé qu’une entreprise de modèles a établi un record : 20 jours avec des revenus dépassant le revenu total de 2025 pour toute l’année. 1000 milliards, 1 000 milliards de 10 000 milliards, 140 000 milliards : ce sont les « 词元 » utilisés quotidiennement en Chine qui franchissent en deux ans trois paliers d’affilée.

À l’heure actuelle, l’industrie des communications se trouve dans une période de double bénéfice : d’une part, l’IA pilotant la technologie, et d’autre part, les politiques en faveur de nouvelles infrastructures. La chaîne de l’industrie de la puissance de calcul reste une ligne directrice clé avec une conjoncture encore élevée ; la puissance de calcul et les puces constituent le socle central du développement de l’industrie de l’IA, et aussi la ligne directrice d’investissement actuelle dans un contexte de forte conjoncture et de forte croissance dans l’industrie des communications. Nous recommandons de se focaliser en priorité sur ce sujet.

Les changements dans l’environnement international ont un impact sur la sécurité et la stabilité des chaînes d’approvisionnement, et affectent le calendrier de déploiement des sociétés concernées à l’étranger ; l’impact des droits de douane dépasse les prévisions ; le développement de l’industrie de l’intelligence artificielle est en deçà des attentes, ce qui affecte la demande des sociétés liées à la chaîne de l’informatique en nuage ; la concurrence sur le marché s’intensifie, entraînant une chute rapide des marges bénéficiaires brutes ; la fluctuation des taux de change affecte les gains de conversion et les marges bénéficiaires brutes des entreprises orientées à l’export, y compris les entreprises des équipements ICT et des segments modules/ composants optiques et composants photoniques ; la construction du numérique et de la « Chine numérique » évolue en deçà des attentes ; le développement des activités de cloud computing des opérateurs télécom est en deçà des attentes ; les dépenses d’investissement des opérateurs (capex) sont en deçà des attentes ; les dépenses d’investissement en capex des fournisseurs de cloud sont en deçà des attentes ; la demande pour les modules de communication et les contrôleurs intelligents est en deçà des attentes.

（文章来源：财联社）