Double登股份, en plein essor dans le secteur AIDC : commandes en forte hausse l'année dernière mais bénéfice net en baisse de 27,7%

Interrogez l’IA · La croissance des activités de stockage d’énergie d’AIDC dépasse 500 % : pourquoi le bénéfice net de Goubang Co., Ltd. a-t-il baissé ?

En 2025, avec l’essor de la vague IA, l’expansion des capacités de calcul fait exploser la demande massive en électricité. Dans un contexte où les exigences en matière de flexibilité du dispatching électrique ne cessent de s’élever, les fournisseurs de batteries de stockage d’énergie sont devenus les « vendeurs de pelle » de l’ère du calcul. Ainsi, la société Goubang Co., Ltd. (06960.HK), « première valeur » du stockage d’énergie des centres de calcul et d’entraînement AIDC nouvellement cotée l’an dernier, se trouve incontestablement au cœur de la dynamique favorable du secteur.

Récemment, Goubang Co., Ltd. a publié son tout premier rapport financier depuis sa cotation. Les données montrent qu’en 2025, la société a continué de pousser l’évolution de la structure de ses activités, et que sa transformation commerciale a obtenu une percée clé : passant d’un fabricant traditionnel de stockage d’énergie pour la communication à un fournisseur d’infrastructures énergétiques pour les centres de calcul AIDC à l’échelle mondiale.

Au cours de l’année, le chiffre d’affaires annuel de la société a augmenté de 13 % en glissement annuel pour atteindre 5 083 millions de yuans (renminbi). Parmi eux, le volume d’expéditions des systèmes de stockage d’énergie pour les centres de données AIDC continue d’augmenter ; sur la période considérée, la société a fourni des solutions de stockage d’énergie à de grandes entreprises Internet telles que Alibaba, ByteDance et 万国数据 (Wan Guo Data), ainsi qu’à des prestataires de colocation ; sur les marchés étrangers, elle a également remporté avec succès plusieurs commandes de batteries lithium haute tension pour des centres de données à l’étranger.

Cela a permis aux revenus de cette activité d’atteindre environ 1 907 millions de yuans, soit une hausse d’environ 37,0 %, avec une part dans le chiffre d’affaires total de 37,5 %, devenant officiellement la première source de revenus du Groupe.

En regardant plus en détail au niveau des produits, sur l’année, les revenus des batteries lithium pour le stockage d’énergie des centres de calcul AIDC de la société ont continué de croître. Bien que, pour le moment, la part de ces revenus reste relativement faible, leur taux de croissance en glissement annuel atteint environ 598,3 % ; les ventes en volume de produits ont augmenté d’environ 531,8 %. De l’avis de Goubang Co., Ltd., la deuxième courbe de croissance de la société est désormais entièrement en place.

Le secteur du stockage d’énergie pour la communication, désormais remplacé par l’AIDC, a vu son chiffre d’affaires annuel baisser de 18,2 % en glissement annuel pour s’établir à 1 882 millions de yuans. Mais Goubang Co., Ltd. indique que le Groupe conserve toujours sa position de leader dans le domaine du stockage d’énergie pour les stations de base de communication ; son développement d’activité reste stable et prudent, contribuant continuellement au Groupe des flux de trésorerie et un soutien à la rentabilité réguliers, afin de consolider une base solide pour le développement de l’activité de stockage d’énergie des centres de calcul AIDC et l’expansion du marché à l’étranger.

L’activité de stockage d’énergie nouvelle génération est la troisième activité de Goubang Co., Ltd., et aussi celle qui affiche la plus forte croissance sur l’année. En 2025, les revenus de l’activité de stockage d’énergie électrique ont atteint 892 millions de yuans, soit une hausse d’environ 97,9 % ; la part des revenus, passée d’environ 10 % en 2024, est passée à 17,5 %.

Sous l’effet de la demande massive, la croissance des commandes de Goubang Co., Ltd. est fulgurante. En 2025, le solde des dettes contractuelles permettant de refléter le niveau des commandes clients a augmenté de 108 % en glissement annuel pour atteindre 825 millions de yuans. Récemment, la société a aussi annoncé que, en janvier 2026, la croissance du nouvel volume de commandes en glissement annuel dépasserait 125 % ; parmi lesquelles, l’activité de stockage d’énergie pour les centres de données AIDC a réalisé une croissance en glissement annuel de plus de 140 % pour les nouvelles commandes.

À long terme, grâce à son positionnement prospectif dans le domaine du stockage d’énergie des centres de données AIDC, Goubang Co., Ltd. pourrait s’emparer des premières opportunités du marché. Toutefois, en raison de facteurs comme les fluctuations des prix des matières premières et les ajustements de la structure des produits, le niveau de profit à court terme de la société connaît actuellement des variations par étapes.

Sur la période considérée, la marge brute des batteries lithium-ion de la société est passée de 20,6 % à 15,6 % ; celle des batteries au plomb-acide est passée de 15,1 % à 13,4 % ; la marge brute globale est passée de 16,7 % à 14 %, correspondant à une baisse de la marge brute en glissement annuel de 5,6 % à 792 millions de yuans. Dans le même temps, le coût de vente de la société a aussi augmenté de 16,7 % en glissement annuel pour atteindre 4 374 millions de yuans.

Sous l’effet de plusieurs facteurs combinés, Goubang Co., Ltd. a réalisé un bénéfice net de 256 millions de yuans en 2025, en baisse de 27,7 % en glissement annuel. Néanmoins, la société indique que, à mesure que les capacités de production lithium de ses centres de calcul AIDC se libéreront progressivement, que la structure des produits continuera d’être optimisée et que les effets d’échelle se manifesteront, la capacité bénéficiaire globale du Groupe devrait s’améliorer progressivement ; le potentiel de croissance à long terme se libérera progressivement.

Soit les performances financières n’ont pas été à la hauteur des attentes, soit l’action de Goubang Co., Ltd. a été affectée par l’environnement global du marché des actions de Hong Kong, et son cours n’a pas réussi à suivre le rythme du marché du stockage d’énergie qui connaît une croissance aussi rapide.

En 2025, son cours a chuté de plus de 20 %. Au 1er jour de bourse suivant la publication des rapports annuels (le 26 mars 2026), à la clôture, Goubang Co., Ltd. s’est établi à 12,25 HKD par action, avec une capitalisation boursière de 5,21 milliards de HKD, en baisse de 8,72 %.

Rédaction et collecte : journaliste Chen Jing’an, Nandu · Wan Caï She