Chaque mois, décryptage丨Bourse d'avril : Les feux du Moyen-Orient illuminent l'horizon, la stabilité de Hong Kong repose sur la maîtrise du marché

Le mois dernier, ce qui a le plus ébranlé le monde, c’est sans aucun doute la soi-disant « frappe dévastatrice » lancée par les États-Unis, en collaboration avec Israël, contre l’Iran. Pour l’instant, la situation militaire correspond aux expressions familières en vogue sur le marché financier TACO (Trump Always Chicken Out), qui signifie que Trump recule au moment clé. Les États-Unis, afin de sauver des élections en perdition, et vu l’instabilité de la scène politique à l’intérieur d’Israël, ont uni leurs efforts pour mener contre l’Iran une attaque préventive totalement injustifiée. À l’époque, les médias occidentaux criaient qu’ils « régleraient la bataille en trois jours », dans l’espoir de rejouer la guerre menée pour enle**er le président vénézuélien. Mais ils ont commis la pire des erreurs militaires : le sous-estimer et croire qu’on a l’avantage. L’Iran n’est pas l’Irak, ni la Libye. Téhéran a utilisé des rampes de lancement de missiles profondément enfouies sous des centaines de mètres de terre ; dès la première riposte, plusieurs bases américaines au Moyen-Orient ont été paralysées.

Dans cette guerre asymétrique, l’Iran a recours à des dizaines de milliers de drones à faible coût et à des missiles hypersoniques, mettant en difficulté les coûteux systèmes de défense des États-Unis et d’Israël. Plus mortel encore : le détroit d’Ormuz est verrouillé par l’Iran, et les primes d’assurance du transport maritime mondial s’envolent instantanément jusqu’à dix fois. La soi-disant frappe de précision « chirurgicale » lancée par les États-Unis et Israël contre l’Iran s’est transformée en une « guerre d’usure » longue, difficile à maîtriser. Si l’on se place dans la longue perspective de l’histoire, ce n’est pas seulement un conflit militaire : c’est la dernière lutte de l’ancien ordre avant son déclin, et les douleurs précédant l’éclosion d’un nouvel ordre.

Les États-Unis choisissent d’intervenir dans les conflits régionaux par la force, et les fondations mêmes de leur devise de crédit, le dollar américain, en tremblent aussi. Avec l’escalade de la situation au Moyen-Orient, et le détroit d’Ormuz étant bloqué, le système traditionnel du « pétrodollar » fait face à l’un des défis les plus sévères depuis un demi-siècle. La solution la plus récente n’est pas une monnaie unique, mais un réseau multipolaire composé de plateformes de monnaies numériques, de règlements bilatéraux en monnaies nationales, et du système des pays des BRICS. Notamment : la plateforme de monnaie numérique multi-bancaire « mBridge » (où le yuan numérique e-CNY représente 95% du volume des règlements), le « Petroyuan » (pétro-yuan) et les règlements en monnaie nationale (y compris la Russie, l’Iran et l’Arabie saoudite, etc.), le système de paiements des « BRICS » lié à l’or et à d’autres transactions régionales hors dollars, etc. En réalité, à mesure que le coût des énergies vertes devient inférieur à celui du pétrole, la demande mondiale de pétrole (et, partant, du dollar) connaît une baisse structurelle, accélérant l’érosion naturelle du système du pétrodollar. Le « pétrodollar » ne s’est pas effondré immédiatement, mais il est passé de « unique étalon » à « l’une des options ». La guerre États-Unis-Israël contre l’Iran est considérée comme un catalyseur qui accélère ce processus, transformant la lente « dédollarisation » initiale en une migration de fuite systémique vers la valeur refuge.

L’intimidation est le moyen, le recul est le résultat : c’est un phénomène typique de TACO. Les groupes d’intérêts concernés et les grands requins internationaux utilisent sans cesse ce phénomène pour récolter. L’analyse technique via les graphiques est totalement inefficace face à ce « boomerang politique » ; les particuliers n’y gagnent sur aucun des deux tableaux, le sang coule à flot. Les capitaux mondiaux réévaluent à nouveau les « espaces de valeur refuge ». Les liquidités autrefois avides de risque se retirent massivement des zones de turbulences, cherchant des ports offrant davantage de sécurité institutionnelle ; une partie du « smart money » a déjà commencé à réallouer sa position dans le marché des actions A. Car ici, les politiques sont cohérentes : pas de ce genre de spectacle où les politiciens occidentaux « changent d’avis du jour au lendemain ». Alors que l’Occident joue à un jeu TACO dans la boue du Moyen-Orient, la Chine trace tranquillement sa propre voie. Face à des prix du pétrole élevés, la Chine construit un refuge naturel grâce à des pipelines terrestres avec la Russie et l’Asie centrale, ainsi qu’à des accords pétroliers assortis à des règlements en renminbi. Le « quinze-cinq » (15-5), c’est l’enjeu : la nouvelle productivité de type qualité, pour lutter contre l’inflation ; c’est aussi la phase de maturation technologique. Dans l’informatique quantique, la bio-pharmacie et les applications de l’économie de basse altitude (eVTOL), la Chine est déjà en avance sur le monde. C’est une « douve/levier de protection » très solide.

Hong Kong est depuis toujours un point de convergence des cultures d’Orient et d’Occident, et aussi un baromètre de la géopolitique. Le destin de Hong Kong est étroitement lié au rythme du pays. Lorsque les États-Unis et Israël, par des actes déraisonnables, font naître des doutes du « Global South » envers les institutions occidentales, la valeur stratégique de Hong Kong en tant que « centre offshore du renminbi » et « tête de pont institutionnelle » devient au contraire encore plus évidente. Davantage de fonds du Moyen-Orient et de fonds souverains d’Asie du Sud-Est viennent à Hong Kong chercher une allocation d’actifs. Ce qu’ils recherchent n’est plus seulement une évaluation de P/E à court terme, mais la sécurité de s’éloigner des zones de guerre, appuyée par l’énorme marché continental.

En synthétisant les tendances politico-économiques ci-dessus, on pense que, en avril, la Bourse de Hong Kong (actions) fera encore face à de nombreux facteurs d’incertitude et à des évolutions d’événements imprévisibles, subissant des variations importantes influencées par la rivalité entre grandes puissances, les combats au Moyen-Orient, les propos des politiciens, les flux de capitaux, les données financières, les politiques économiques et financières, etc. La crise du pétrole, et plus encore l’énergie propre, seront le premier choix. L’IA mondiale sous les projecteurs a besoin d’énormément d’électricité ; sans électricité, quelle que soit la puissance de calcul, tout cela est vain. Par conséquent, les secteurs de l’énergie propre, de l’intelligence artificielle et des technologies de pointe doivent dépasser largement le marché. Pour protéger la patrie et intimider l’ennemi, il faut des forces solides et des armes efficaces ; l’industrie militaire et la technologie aérospatiale sont aussi des choix indispensables pour l’investissement. La politique nationale « quinze-cinq » stimule fortement la consommation, en poussant la « circulation interne » en complément de la « circulation externe » ; les secteurs de la vente au détail, des véhicules électriques et des industries connexes en bénéficieront sûrement.

Le ciel est rempli de fumée et de nuages de poudre, mais le cœur reste comme de l’eau immobile ; avancer dans le sens de la tendance, s’installer là où il y a le meilleur choix. Il faut comprendre les changements profonds que les conflits géographiques entraînent dans les chaînes d’approvisionnement mondiales, et en extraire les entreprises dotées d’une « résistance » et d’une « valeur stratégique ». Les investisseurs qui savent voir la nature politique, qui peuvent supporter la solitude, et qui avancent avec la destinée du pays : au milieu des vagues déchaînées, ils gardent leur esprit clair et, ainsi, assurent la victoire.

【Présentation de l’auteur】Li Yongliang

Plus de 40 ans d’expérience de travail sur les marchés financiers mondiaux ; Fellow professionnel en banque ; fellow senior à la Hong Kong Securities Investment Association et à la Hong Kong Directors Association ; l’un des 18 anciens élèves distingués de l’école des sciences de l’Université de Hong Kong à l’occasion du 80e anniversaire ; l’un des 18 anciens élèves distingués du Ki Lung Wah Yan College à l’occasion du 80e anniversaire. Il est spécialisé dans l’analyse des marchés boursiers mondiaux à partir d’expériences concrètes de transactions réelles, ce qui a inspiré le public des investisseurs particuliers à propos de stratégies de trading, de stratégies d’investissement, de l’identification des ordres réels, de la détection des ordres/actualités fictifs, d’éviter les pièges, de prédire l’effondrement du marché, etc. En mai 2023, il a été nommé membre du groupe d’experts de l’équipe de politique du chef de l’exécutif.