Les 4 graphiques clés pour les marchés en 2025 : points essentiels pour les investisseurs

Il n’a pas manqué de scénarios d’actualité sur les marchés en 2025. Les marchés mondiaux et américains ont balayé la volatilité du début pour terminer l’année nettement à la hausse, avec de grands marchés internationaux menant la marche de manière inattendue. Les rendements obligataires sont restés attractifs. Le dollar américain est resté faible. Les droits de douane, l’incertitude géopolitique et l’inflation ont plané tout au long de l’année, mais les marchés et les économies n’ont pour l’essentiel pas bronché. Même au sein de l’industrie de la gestion d’actifs, le développement de produits n’a fait qu’accélérer.

Parmi des dizaines d’événements, quatre ont retenu l’attention en 2025 :

1. L’économie américaine s’est montrée résiliente malgré les droits de douane.
2. Le Bitcoin et l’or ont emprunté des trajectoires différentes.
3. Les marchés internationaux ont bondi.
4. Les fonds négociés en bourse ont une fois de plus dominé l’année.

Quant à 2026, il y en a deux à surveiller :

1. Les obligations des hyperscalers racontent une histoire différente de leurs actions.
2. Les rachats de sociétés cotées deviennent de plus en plus courants.

Nous mettons en avant ces points ci-dessous et offrons davantage de détails à leur sujet, ainsi que sur des dizaines d’autres évolutions dans Morningstar’s Markets Observer. Vous pouvez accéder au rapport du trimestre ici.

Quatre graphiques qui ont défini 2025

1) Économie américaine résiliente malgré les droits de douane

Le taux moyen de droits de douane des États-Unis a atteint environ 11 % au quatrième trimestre 2025, le plus élevé depuis le début des années 1940. Cependant, ce niveau n’est pas aussi élevé que beaucoup ne le craignaient en avril 2025, car le président Donald Trump a fait marche arrière sur certaines hausses de droits de douane, et les encaissements réels de droits de douane ont pris du retard par rapport aux taux annoncés en raison d’exemptions généreuses. Une décision en attente de la Cour suprême pourrait réduire davantage les droits de douane, bien que l’administration puisse contourner partiellement la décision en invoquant l’autorité d’autres lois pour relever les droits. Malgré les vents contraires liés aux droits de douane, l’économie américaine a progressé de 2,1 % sur une base annualisée au quatrième trimestre.

		Droits de douane au plus haut niveau en 80 ans

Source : US Census Bureau, Morningstar. Données au 31 déc. 2025.

2) Bitcoin et or divergent en 2025

L’or et le bitcoin ont suivi des trajectoires différentes en 2025. Avec autant d’incertitude sur les marchés, les valeurs refuge comme l’or ont bondi. SPDR Gold Shares GLD a gagné 63,7 % l’an dernier, tandis que iShares Silver Trust SLV a même progressé de 144,7 %, marquant une reprise spectaculaire pour ce métal précieux. Le bitcoin a aussi grimpé jusqu’à des sommets records avant de reculer au quatrième trimestre. Le FNB iShares Bitcoin Trust IBIT a terminé 2025 en baisse de 6,4 % après une année montagnes russes pour la cryptomonnaie.

		Or et prix des logements près des records, recul du bitcoin

Source : Morningstar Direct, Federal Reserve Bank of St. Louis, National Association of Realtors, Macrobond. Minimums et maximums pour la période du 1er janv. 2006 au 31 déc. 2025.

3) Les marchés internationaux ont bondi en 2025

Avant 2025, les actions américaines dominaient la partie. Le gain annualisé de 14 % de l’indice Morningstar US Market de 2020 à 2024 a éclipsé celui de la plupart des marchés internationaux. Les tendances se sont inversées en 2025. L’indice Morningstar US Market a augmenté fortement de 17,4 % l’an dernier, mais cela a pâli face à de nombreux grands marchés internationaux émergents et développés. Dans l’ensemble, les marchés internationaux développés ont gagné 32,2 % sur l’année. Les actions des marchés émergents ont progressé de 29,8 %, portées par le bond d’un an de 52,3 % en Amérique latine. Un dollar américain relativement faible a contribué à ces rendements exceptionnels.

		Les actions mondiales ont ouvert la voie

Source : indices Morningstar par pays et par région. Données au 31 déc. 2025.

4) Les ETF ont de nouveau dominé 2025

Les ETF ont continué à réécrire les livres de records en 2025. Ils ont accumulé plus de 13 000 milliards de dollars d’actifs d’ici la fin de l’année, les flux ayant dépassé 1 000 milliards de dollars pour la deuxième année consécutive. En revanche, les fonds communs de placement ont perdu près de 700 milliards de dollars l’an dernier. Dans le prolongement de ces tendances, les gestionnaires d’actifs ont été plus que disposés à créer de nouveaux ETF et réticents à lancer de nouveaux fonds communs. Au total, 860 ETF de plus ont été lancés que fermés en 2025, tandis que les fonds communs ont vu 266 fermetures de plus que de lancements.

		Le développement de produits ETF s’est accéléré

Source : Morningstar Direct. Données au 31 déc. 2025.

À lire : 6 prédictions d’investissement dans les ETF pour 2026

Deux graphiques à surveiller en 2026

1) Surveillez les obligations des hyperscalers

Les hyperscalers—de grandes entreprises technologiques, comme Amazon.com AMZN et Google GOOG, qui exploitent des plateformes cloud mondiales et une infrastructure numérique—ont fortement augmenté leurs emprunts sur le marché des obligations de catégorie investissement depuis septembre 2025 afin de financer des investissements en intelligence artificielle. L’ampleur et la cadence de ces emprunts ont suscité des inquiétudes chez les investisseurs obligataires, amenant les détenteurs d’obligations à exiger beaucoup plus de compensation pour détenir cette dette.

		L’appétit pour la dette des hyperscalers diminue

Source : Morningstar. Données au 31 déc. 2025. OAS (Option-Adjusted Spread) mesure le rendement supplémentaire dont les investisseurs ont besoin pour compenser le risque de crédit lié au fait de détenir une obligation. Le sous-indice des Hyperscalers inclut des obligations d’entreprises de catégorie investissement émises par Amazon, Google, Meta, Microsoft et Oracle au sein de l’indice Morningstar Investment Grade Corporate Bond Index.

2) Le plus grand rachat de titres cotés par le public est attendu bientôt

Les sociétés de capital-investissement privatisent de plus en plus souvent des sociétés cotées et y consacrent des milliards chaque année. La tendance s’est poursuivie en 2025, avec 39 entreprises américaines passées en privé pour une valorisation médiane d’environ 1,9 milliard de dollars. Des titres plus importants sont aussi sortis des marchés publics, car les fonds de rachat cherchent à déployer d’importants capitaux. Electronic Arts EA devrait être le plus grand rachat de titres cotés jamais réalisé lorsque l’opération sera finalisée en 2026.

		Les sociétés publiques sont de plus en plus souvent privatisées

Source : PitchBook. Données au 31 déc. 2025. Ne comprend que les opérations finalisées au cours de chaque année civile pour les sociétés américaines.

À lire : 3 façons dont les entreprises privées transforment les marchés publics

Tous les graphiques sont dérivés du Q1 2026 Morningstar Markets Observer. Le rapport résume les principales tendances du marché du trimestre précédent et est rédigé par plusieurs membres des équipes de recherche et d’investissement de Morningstar. Le rapport complet peut être consulté gratuitement en cliquant sur ce lien.

Vedran Beogradlija, Preston Caldwell, Hong Cheng, Sbidag Demerjian et Sean Murphy ont contribué à cet article.