Powell : Les perspectives d'inflation sont maîtrisées, aucune hausse des taux nécessaire en raison du choc pétrolier

Points clés

• Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, indique que, malgré la hausse des prix de l’énergie, les anticipations d’inflation restent solides.
• Powell affirme qu’à court terme, la bonne démarche consiste à ignorer la volatilité à court terme des marchés de l’énergie et à se concentrer sur les objectifs de la Réserve fédérale visant la stabilité des prix et un faible taux de chômage.
• Le président de la Réserve fédérale estime que les turbulences actuelles dans le domaine du crédit privé ne semblent pas réunir les conditions pour évoluer vers un événement systémique plus vaste.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré lundi, lors d’une allocution à l’université Harvard portant sur un large éventail de sujets, qu’en dépit de la hausse des prix de l’énergie, les anticipations d’inflation demeurent solides, et que la Réserve fédérale n’a donc pas besoin de relever ses taux.

Alors que son mandat à la tête de la Réserve fédérale touche à sa fin, Powell a évité les questions concernant la trajectoire à long terme des taux d’intérêt et la position que privilégierait son successeur désigné.

Il a indiqué que, à court terme, la bonne démarche consiste à ignorer la volatilité à court terme des marchés de l’énergie et à se concentrer sur les objectifs de la Réserve fédérale visant la stabilité des prix et un faible taux de chômage.

« À long terme, les anticipations d’inflation semblent effectivement bien ancrées, mais même ainsi, nous devrons peut-être finir par faire face à la question de savoir comment y répondre », a-t-il déclaré lors d’une séance de questions-réponses avec l’animateur et des étudiants, « Nous ne sommes pas encore confrontés à ce problème, parce que nous ne savons pas encore quelles seraient ses répercussions économiques, mais lorsque nous prendrons des décisions, nous tiendrons certainement compte du contexte plus large. »

Comme par le passé, Powell estime que, actuellement, la fourchette cible des taux des fonds fédéraux, à 3,5%-3,75%, constitue la « position appropriée » selon laquelle la Réserve fédérale observe l’évolution de la situation présente, une situation qui inclut notamment la guerre en Iran et l’impact des droits de douane sur les prix.

Ces propos ont suscité des réactions sur les marchés financiers : les traders n’intègrent plus la possibilité de nouvelles hausses de taux substantielles cette année. Juste vendredi matin de la semaine dernière, le marché tablait encore sur une réaction de la Réserve fédérale face à une flambée des coûts énergétiques : la probabilité d’une hausse de 25 points de base dépassait alors 50 %. Mais après le discours de Powell, la probabilité de hausses avant décembre est tombée à 2,2 %.

Powell indique que de nouvelles hausses de taux pourraient avoir, plus tard, un effet négatif sur l’économie. Il souligne que les ajustements de taux de la Réserve fédérale ont un effet décalé sur l’économie ; ainsi, resserrer la politique maintenant ne contribuerait pas à atténuer le choc inflationniste lié à la guerre en Iran.

« Lorsque l’effet du resserrement de la politique monétaire se fera sentir, le choc sur le prix du pétrole aura peut-être déjà dépassé son pic, et vous exercez alors une pression sur l’économie au mauvais moment. C’est pourquoi nous avons tendance à ignorer tout type de choc d’offre », a-t-il ajouté.

Le mandat de Powell prendra fin à la mi-mai ; l’ancien président Donald Trump a déjà nommé l’actuel gouverneur de la Réserve fédérale Kevin W? (non confirmé) pour succéder à la présidence. Toutefois, comme la procureure américaine Je? N? P? (non confirmé) continue d’enquêter sur la rénovation du siège de la Réserve fédérale, la nomination de W? (non confirmé) est bloquée au comité bancaire du Sénat.

Bien que le juge ait rejeté les assignations lancées par le bureau de P? (non confirmé) à l’encontre de Powell, elle a fait appel. Pendant l’examen de l’affaire, le sénateur républicain de Caroline du Nord, Tom Tillis, a juré d’empêcher l’adoption de la nomination.

W? (non confirmé) lui-même a déjà indiqué qu’il penchait pour une baisse des taux sous le niveau actuel. Interrogé sur son avis concernant le plan de son successeur, Powell a déclaré : « Je ne vais pas m’y attarder. »

Concernant le crédit privé, Powell note que le taux de défaut dans ce secteur augmente, que les investisseurs retirent leurs capitaux, et que l’on s’inquiète de questions plus larges concernant cette industrie de 3 000 milliards de dollars.

« Je ne suis pas prêt à dire quoi que ce soit qui donnerait à penser que nous minimisons le risque, mais nous cherchons à comprendre les liens avec le système bancaire et les facteurs susceptibles d’entraîner une contagion des risques. À ce stade, nous n’avons pas encore constaté cela », a-t-il dit, « Ce que nous voyons, c’est un ajustement du marché, et il y aura assurément des pertes pour certaines personnes. Mais cela ne semble pas réunir les conditions pour évoluer vers un événement systémique plus vaste. »

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Responsable : Guo Mingyu