Dongjiang Environmental Protection, perte de plus de 3,2 milliards de yuans en 4 ans

Le 27 mars au soir, Dongjiang Environmental Protection a publié son rapport annuel 2025. La société a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de -1,232 milliard de yuans, soit une baisse de 53,14 % en glissement annuel ; la perte continue de s’aggraver. Le bénéfice net hors éléments non récurrents (扣非) s’élève à -1,137 milliard de yuans, soit une baisse de 40,38 % en glissement annuel.

En 2022, 2023, 2024 et 2025, la performance opérationnelle de Dongjiang Environmental Protection a continué d’enregistrer des pertes, avec une perte cumulée de plus de 3,2 milliards de yuans. D’après les données de Tonghuashun, au 27 mars, Dongjiang Environmental Protection clôturait à 4,88 yuans par action, avec une capitalisation boursière récente d’environ 4,8 milliards de yuans.

Performance opérationnelle continue en pertes

D’après le rapport annuel, en 2025, Dongjiang Environmental Protection a réalisé un chiffre d’affaires de 3,457 milliards de yuans, en quasi-égalité avec l’exercice précédent. En 2022, 2023, 2024 et 2025, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de Dongjiang Environmental Protection s’est établi respectivement à -502 millions de yuans, -750 millions de yuans, -804 millions de yuans et -1,232 milliard de yuans ; sur 4 ans, la perte cumulée s’élève à environ 3,288 milliards de yuans.

Source de l’image : annonce de la société

Dans son rapport annuel, Dongjiang Environmental Protection indique qu’en 2025, la structure concurrentielle sur le marché de la gestion des déchets dangereux ne s’est pas nettement améliorée et que l’ensemble du secteur reste confronté à une pression opérationnelle importante. La baisse continue des prix de l’activité de traitement et d’élimination inoffensive a entraîné une diminution du taux de marge brute, ce qui a conduit à des pertes de bénéfices. D’après le rapport annuel, en 2025, le taux de marge brute de l’activité de traitement et d’élimination des déchets industriels de Dongjiang Environmental Protection est de -12,12 %, tandis que le taux de marge brute de l’activité de valorisation et de recyclage des métaux rares et précieux est de -7,58 %.

Dongjiang Environmental Protection indique qu’à l’avenir, la société prendra diverses mesures pour prévenir les risques, optimisera la structure d’actifs, accélérera le recouvrement des fonds et s’efforcera d’améliorer le niveau de rentabilité. Elle développera sa compétitivité cœur grâce à des transformations techniques et à l’innovation technologique. Tout en cultivant activement de nouvelles activités, elle continuera à rechercher des cibles de fusion-acquisition de qualité, afin de créer de nouveaux points de croissance de la performance via des opérations de M&A.

Une filiale sanctionnée administrativement pour des infractions en matière d’environnement

Le rapport annuel 2025 de Dongjiang Environmental Protection révèle également que la filiale de Dongjiang Environmental Protection, Mianyang Dongjiang Environmental Protection Technology Co., Ltd., a été sanctionnée administrativement le 21 janvier 2025, pour des comportements illégaux en matière d’environnement écologique ; la société s’est vu infliger une amende de 210 300 yuans.

D’après le « Document de décision relative à l’amende administrative » de l’Administration de l’environnement écologique de la ville de Mianyang (《绵阳市生态环境局行政处罚决定书》), lors d’une enquête menée le 30 mai 2024, l’Administration de l’environnement écologique de la ville de Mianyang a constaté que Mianyang Dongjiang a commis les infractions environnementales écologiques suivantes : ne pas avoir procédé à des tests conformément aux exigences des documents d’évaluation de l’impact environnemental pour les déchets dangereux contenant du mercure organique alkylé et les cyanures enfouis.

Dans son rapport annuel, Dongjiang Environmental Protection indique que Mianyang Dongjiang a mandaté des experts tiers afin d’évaluer l’impact sur l’environnement du site d’enfouissement causé par le mercure alkylé non testé et les cyanures non testés en faible quantité de lots, et a obtenu un rapport d’évaluation concluant à l’absence d’impact sur l’environnement d’enfouissement. En même temps, la société procède strictement, selon les exigences, à des tests un par un de chaque indicateur des blocs de solidification pour s’assurer que les blocs non conformes soient repris et reproduits, et renforce la fréquence de surveillance de l’environnement du site d’enfouissement ainsi que la fréquence de test des facteurs de pollution caractéristiques.

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Comptabilité et traitement financier non conformes

Mesures de discussion et de supervision prises

Le rapport annuel de Dongjiang Environmental Protection indique en outre qu’au 27 décembre 2025, pour des situations de non-conformité de la comptabilité et du traitement financier ainsi que de non-conformité de la gouvernance d’entreprise, la CSRC de Shenzhen a émis à l’encontre de Dongjiang Environmental Protection la « Décision de la CSRC de Shenzhen relative à la prise de mesures de discussion et de supervision à l’égard de Dongjiang Environmental Protection Co., Ltd. » (《深圳证监局关于对东江环保股份有限公司采取监管谈话措施的决定》).

Selon la décision, certains projets de Dongjiang Environmental Protection présentent des revenus avec des décalages de période et des opérations de fixation de prix ; il s’agit notamment des activités de valorisation et de recyclage des métaux rares et précieux et des revenus des activités de production d’électricité par gaz d’enfouissement, dont la reconnaissance est non conforme. Les activités de vente de boues d’anode présentent une reconnaissance de revenu fondée sur des changements de politique comptable insuffisamment étayés, et la comptabilisation des coûts est non conforme. En outre, certains projets ont des bases insuffisantes pour déterminer la durée d’amortissement des droits de concession ; la capitalisation des intérêts sur les emprunts du garage de boues de métaux lourds est non conforme. La société présente également des problèmes d’incontrôle interne incomplet liés aux revenus, notamment le fait que, pour les groupes d’actifs liés au goodwill en 2022, le référentiel de reconnaissance ne correspond pas à celui divulgué dans le rapport annuel.

Par ailleurs, Dongjiang Environmental Protection présente aussi des problèmes de fonctionnement non conforme des « Trois réunions » (assemblée des actionnaires, conseil d’administration, conseil des superviseurs), ainsi que de non-conformité dans la tenue et la gestion des dossiers des personnes ayant eu connaissance d’informations confidentielles. Ces pratiques violent des dispositions pertinentes telles que le « Règlement sur les assemblées des actionnaires des sociétés cotées » (《上市公司股东会规则》) et d’autres dispositions associées.

Dans son rapport annuel, Dongjiang Environmental Protection indique que le personnel concerné de la société a déjà accepté les entretiens de supervision conformément aux exigences de la CSRC de Shenzhen. À l’avenir, la société procédera à une revue systématique exhaustive, organisera des discussions et études, afin d’identifier, d’examiner et de remédier aux irrégularités et aux points de risque existant dans des domaines tels que la gouvernance d’entreprise, le contrôle interne et la comptabilité. La société renforcera l’amélioration et l’optimisation de la prise de conscience en matière de gestion, la construction du système de règles, la conception des processus, les outils de gestion, etc., et mettra en œuvre de manière continue les exigences de supervision, afin d’améliorer le niveau de conformité de l’entreprise, de comptabilité financière et de contrôle interne.

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