En raison du conflit au Moyen-Orient, les capitaux étrangers ont vendu pour plus de 12 milliards de dollars d'actions indiennes en un mois, établissant un record historique.

Comme le conflit en Iran a perturbé l’approvisionnement en pétrole et en gaz naturel, l’économie indienne subit des pressions, et les inquiétudes concernant un ralentissement de la croissance se sont intensifiées. Les investisseurs étrangers devraient retirer en mars un montant record de 12 milliards de dollars des marchés boursiers indiens.

Ce mois-ci ne reste que deux jours de bourse, tandis que les investisseurs étrangers ont déjà retiré 1 120 milliards de roupies (environ 12,1 milliards de dollars) des marchés boursiers indiens. D’après les données de l’organisme de dépôt NSDL, il s’agit très probablement de la plus forte vague de cessions mensuelles de l’histoire, dépassant le record précédent de 940 milliards de roupies établi en octobre 2024.


« Les sorties massives de capitaux des investisseurs institutionnels étrangers (FII) en mars 2026 sont liées au conflit au Moyen-Orient », a déclaré Peeyush Mittal, responsable de portefeuille chez Matthews Asia, « plus le conflit dure, plus l’impact négatif sur la croissance économique de l’Inde est important. »


**Inquiétudes pour la croissance**


Les premières estimations de l’indice des directeurs d’achat (PMI) publiées par HSBC mardi montrent que l’activité du secteur privé en Inde s’est ralentie en mars jusqu’au plus bas niveau depuis octobre 2022, car la faiblesse de la demande intérieure a compensé la forte croissance des commandes internationales.


Les entreprises interrogées indiquent que le conflit au Moyen-Orient, l’instabilité des marchés et des pressions inflationnistes de plus en plus fortes sont des facteurs qui freinent la croissance. L’inflation des coûts se situe actuellement près du plus haut niveau observé en quatre ans.


En tant que troisième plus grand importateur de pétrole au monde et deuxième plus grand consommateur de gaz de pétrole liquéfié (GPL), l’Inde s’efforce de faire face à la hausse du coût de l’énergie et aux achats paniques déclenchés par une tension sur l’approvisionnement liée à la fermeture du détroit d’Ormuz.


Pankaj Murarka, directeur général et directeur des investissements de la société de gestion d’actifs Renaissance, a déclaré vendredi lors d’une interview que, si les prix du pétrole après-guerre se stabilisent entre 85 et 95 dollars le baril, cela pourrait entraîner des sorties de capitaux de 40 à 50 milliards de dollars, soit l’équivalent de plus de 1 % du PIB indien.


Il a ajouté que cela pourrait faire reculer le taux de croissance économique de l’Inde de 7,2 % à 6,5 %.


Hanna Luchnikava-Shorsh, responsable économique Asie-Pacifique chez S&P Global Market Intelligence, a déclaré que l’Inde est « l’un des pays les plus exposés à la hausse des prix du pétrole », car ses importations nettes de pétrole représentent 3,5 % du PIB. Elle a ajouté que « la hausse persistante des prix du pétrole » pourrait maintenir la roupie sous pression.


Vendredi, le ministre des Finances indien Nirmala Sitharaman a posté sur le site X que le pays a réduit de 10 roupies par litre, respectivement, les taxes spéciales à la consommation du carburant essence et du diesel destinés à la consommation intérieure.


Vendredi, le ministre indien du Pétrole et du Gaz Hardeep Singh Puri a écrit sur le site X que le gouvernement subira une « énorme » perte de recettes fiscales afin de compenser les pertes des compagnies pétrolières.


Luchnikava-Shorsh a déclaré qu’elle s’attend à ce que l’augmentation des dépenses énergétiques de l’Inde et le ralentissement des envois de fonds en provenance du Moyen-Orient élargissent le déficit du compte courant et le déficit budgétaire de l’Inde. Elle a prévenu que « en raison du sentiment mondial de recherche de refuge et des inquiétudes des investisseurs concernant la croissance économique de l’Inde, les sorties de capitaux risquent de s’accentuer ».


**Roupie faible, montée du sentiment de refuge**


Au cours du mois écoulé, l’indice boursier de référence Nifty 50 en Inde a baissé d’environ 7,4 %, tandis que le taux de change de la roupie face au dollar s’est nettement déprécié et a atteint un plus bas. Malgré l’intervention régulière de la banque centrale indienne, des experts estiment que la roupie pourrait rester sous pression en raison des turbulences persistantes sur les marchés de l’énergie.


Saiyom Mukherjee, responsable de la recherche sur les actions chez Nomura Securities, a déclaré dans un e-mail : « La performance des marchés boursiers indiens est étroitement liée aux prix du pétrole, et les prix du pétrole dépendent de la situation géopolitique au Moyen-Orient. » Il a indiqué que le ratio cours/bénéfices (PER) prévisionnel pour l’Inde sur l’année à venir est de 17,5, ce qui est plutôt favorable par rapport aux 16,9 observés au début de 2022, lors du déclenchement du conflit Russie-Ukraine.


Cependant, les analystes avertissent que de simples valorisations attractives pourraient ne pas suffire à faire revenir rapidement les investisseurs étrangers sur le marché indien. L’impact croissant du conflit au Moyen-Orient sur l’économie et la faiblesse de la roupie restent des obstacles majeurs.


Daniel Großner, directeur des stratégies actions à l’Oxford Economics, a déclaré : « Nous pensons que l’ampleur de la baisse des valorisations ne suffit pas à attirer des investisseurs étrangers à court terme. » Il a indiqué que l’incertitude géopolitique ainsi que des primes de risque mondiales élevées expliquent ce phénomène.


D’après les données d’allocation d’actifs des fonds d’Asie et d’Asie-Pacifique (à l’exclusion du Japon) collectées par Nomura Securities pour février, davantage de fonds réduisent leur exposition à l’Inde — 68 % des fonds l’ont fait, contre 63 % le mois précédent.


La société de courtage indique dans un rapport du 23 mars que l’Inde fait partie des « pays ayant le plus réduit leur exposition ».

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Responsable : Yu Jian SF069