Alerte Hawk-Eye : Le ratio entre le flux de trésorerie net des activités opérationnelles et le bénéfice net de Yunnan Baiyao est inférieur à 1

Étude de l’Institut de recherche sur les sociétés cotées de Sina Finance | Alerte prédictive “Rapport financier : vision faucon”

Le 31 mars, Yunnan Baiyao a publié son rapport annuel 2025.

Le rapport indique que, pour l’ensemble de l’année 2025, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société s’élève à 411,87 milliards de yuans, en hausse de 2,88 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires (net des intérêts minoritaires) atteint 51,53 milliards de yuans, en hausse de 8,51 % ; le bénéfice net attribuable après retrait des éléments non récurrents s’élève à 48,65 milliards de yuans, en hausse de 7,55 % ; le bénéfice de base par action est de 2,89 yuans/action.

Depuis son introduction en bourse en décembre 1993, la société a distribué des dividendes en espèces 34 fois, pour un total de dividendes en espèces déjà mis en œuvre de 305,58 milliards de yuans.

Le système d’alerte prédictive “Rapport financier : vision faucon” pour les sociétés cotées analyse intelligemment le rapport annuel 2025 de Yunnan Baiyao selon quatre grands axes : qualité de la performance, capacité bénéficiaire, pression de trésorerie et sécurité, ainsi que efficacité opérationnelle.

I. Niveau de qualité de la performance

Sur la période considérée, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 411,87 milliards de yuans, en hausse de 2,88 % ; le bénéfice net s’élève à 51,9 milliards de yuans, en hausse de 8,87 % ; le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation s’élève à 46 milliards, en hausse de 7,04 %.

Au niveau global de la performance, il faut surtout prêter attention à :

• Le taux de croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, les variations en glissement annuel du bénéfice net attribuable aux actionnaires sont respectivement de 36,41 %, 16,02 %, 8,51 %, et la tendance à la baisse se poursuit.

Au regard de la répartition chiffre d’affaires/coûts et des charges sur la période, il faut surtout prêter attention à :

• Le chiffre d’affaires d’exploitation et les taxes et suppléments présentent une divergence d’évolution. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation varie en glissement annuel de 2,88 %, tandis que les taxes et suppléments varient de -3,71 % ; il y a une divergence entre l’évolution du chiffre d’affaires d’exploitation et celle des taxes et suppléments.

En lien avec la qualité des flux de trésorerie, il faut surtout prêter attention à :

• Le ratio flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation / bénéfice net est inférieur à 1. Sur la période considérée, le ratio flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation / bénéfice net est de 0,886, inférieur à 1, ce qui indique une qualité bénéficiaire relativement faible.

II. Niveau de capacité bénéficiaire

Sur la période considérée, la marge brute de la société est de 29,51 %, en hausse de 5,78 % ; la marge nette est de 12,6 %, en hausse de 5,82 % ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de 13,02 %, en hausse de 8,59 %.

III. Niveau de pression de trésorerie et de sécurité

Sur la période considérée, le ratio d’endettement (actifs-passifs) de la société est de 26,02 %, en baisse de 1,99 % sur un an ; le ratio de liquidité générale est de 2,64, et le ratio de liquidité immédiate de 2,16 ; la dette totale s’élève à 21,93 milliards de yuans, dont 21,06 milliards de yuans de dette à court terme, la dette à court terme représentant 96,05 % de la dette totale.

Au vu de la situation financière globale, il faut surtout prêter attention à :

• Le ratio de liquidité générale continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, les ratios de liquidité générale s’établissent respectivement à 2,85, 2,66 et 2,64 ; la capacité de remboursement à court terme s’affaiblit.

Au regard de la pression de trésorerie à court terme, il faut surtout prêter attention à :

• Le ratio de trésorerie continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio de trésorerie s’établit respectivement à 1,09, 1,08 et 1,08, avec une baisse continue.

Du point de vue de la gestion du contrôle des fonds, il faut surtout prêter attention à :

• Le ratio revenus d’intérêts / trésorerie et équivalents est inférieur à 1,5 %. Sur la période considérée, la trésorerie et équivalents s’élève à 91,1 milliards de yuans, la dette à court terme à 2,6 milliards de yuans ; la moyenne du ratio revenus d’intérêts / trésorerie et équivalents de la société est de 0,905 %, soit en dessous de 1,5 %.

• Les comptes de paiements anticipés évoluent de manière importante. Sur la période considérée, les paiements anticipés s’élèvent à 4,3 milliards de yuans, avec un taux de variation par rapport au début de période de 43,11 %.

• Le ratio paiements anticipés / actifs courants continue de croître. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio paiements anticipés / actifs courants est respectivement de 0,86 %, 0,89 % et 1,28 %, avec une croissance continue.

• Le taux de croissance des paiements anticipés est supérieur à celui du coût d’exploitation. Sur la période considérée, les paiements anticipés ont augmenté de 43,11 % par rapport au début de période, tandis que le coût d’exploitation a augmenté de 0,58 % en glissement annuel ; le taux de croissance des paiements anticipés est supérieur à celui du coût d’exploitation.

• Les autres créances évoluent de manière importante. Sur la période considérée, les autres créances s’élèvent à 3,3 milliards de yuans, avec un taux de variation par rapport au début de période de 233,04 %.

• Le ratio autres créances / actifs courants continue de croître. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio autres créances / actifs courants est respectivement de 0,27 %, 0,29 % et 0,96 %, avec une hausse continue.

IV. Niveau d’efficacité opérationnelle

Sur la période considérée, le taux de rotation des créances clients de la société est de 4,1, en hausse de 1,89 % ; le taux de rotation des stocks est de 4,64, en hausse de 2,28 % ; le taux de rotation total des actifs est de 0,77, en hausse de 2,42 %.

Pour les actifs à long terme, il faut surtout prêter attention à :

• La valeur de production des revenus par unité d’actifs immobilisés corporels diminue année après année. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio chiffre d’affaires d’exploitation / valeur brute des immobilisations corporelles est respectivement de 14,69, 13,29 et 12,58, et la tendance à la baisse se poursuit.

• Les autres actifs non courants évoluent de manière importante. Sur la période considérée, les autres actifs non courants sont de 1,6 milliard de yuans, en hausse de 38,83 % par rapport au début de période.

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Présentation du système d’alerte prédictive “Rapport financier : vision faucon” de Sina Finance : l’alerte prédictive “Rapport financier : vision faucon” pour les sociétés cotées est un système professionnel d’analyse spécialisée automatisée des rapports financiers des sociétés cotées. L’alerte prédictive “vision faucon” rassemble une grande quantité d’experts financiers faisant autorité, notamment des cabinets de commissaires aux comptes et des sociétés cotées, et assure un suivi et une interprétation des derniers rapports financiers des sociétés cotées selon de nombreux axes, notamment la croissance de la performance des sociétés, la qualité des gains, la pression de trésorerie et la sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle, et signale sous forme de textes et d’images les éventuels points de risque financier. Elle fournit aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux autorités de régulation, etc., une solution technique professionnelle, efficace et pratique pour l’identification des risques financiers des sociétés cotées et la mise en place d’alertes.

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Responsable : Xiaolang Express