Juxin Technology Rapport Annuel 2025 : le bénéfice net hors éléments exceptionnels en forte hausse de 144,73 %, le flux de trésorerie d'exploitation en hausse de 64,45 %

Expansion rapide de l’ampleur du chiffre d’affaires

Au cours de la période considérée, Jixin Technology a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 922,378,714.01 yuans, en hausse de 41.50% en glissement annuel par rapport aux 651,875,446.08 yuans de 2024 ; l’ampleur du chiffre d’affaires a maintenu, pour la deuxième année consécutive, une croissance élevée à deux chiffres. D’après la performance par trimestre, le chiffre d’affaires de la société présente une caractéristique de « hausse progressive trimestre après trimestre, puis repli ». Les chiffres des trois premiers trimestres s’élèvent respectivement à 19,195.15 millions de yuans, 25,716.89 millions de yuans et 27,301.70 millions de yuans ; le quatrième trimestre enregistre un repli à 20,024.12 millions de yuans. Sur l’ensemble de l’année, la croissance du chiffre d’affaires est principalement due à la forte croissance des puces de processeurs AI côté terminal, des produits audio sans fil à faible latence et à haute qualité sonore, ainsi qu’à l’augmentation de la part de marché de la puce SoC d’enceintes Bluetooth auprès des clients de premier plan.

Forte amélioration du niveau de rentabilité

Résultat net et résultat net hors éléments non récurrents

En 2025, le résultat net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’élève à 204,586,027.73 yuans, en hausse de 91.95% par rapport aux 106,582,933.82 yuans de 2024 ; le résultat net après déduction des profits et pertes résultant d’éléments non récurrents s’établit à 192,241,590.36 yuans, en forte hausse de 144.73% par rapport aux 78,553,920.97 yuans de 2024. La croissance du résultat net hors éléments non récurrents est nettement supérieure à celle du chiffre d’affaires, indiquant que l’optimisation de la structure des produits a entraîné une amélioration considérable de la capacité bénéficiaire. S’agissant des éléments non récurrents, en 2025, le total s’élève à 12,344,437.37 yuans, en forte baisse par rapport aux 28,029,012.85 yuans de 2024 ; la durabilité de la rentabilité est ainsi renforcée.

Indicateurs de bénéfice par action

Grâce à la forte hausse du résultat net, le bénéfice de base par action a augmenté de 0.61 yuan/action en 2024 à 1.18 yuan/action, soit une hausse de 93.44% ; le bénéfice de base par action après déduction des éléments non récurrents est passé de 0.45 yuan/action à 1.11 yuan/action, avec une progression de 146.67% en glissement annuel. Le taux de croissance du bénéfice par action correspond essentiellement au rythme de croissance du résultat net ; le bénéfice unitaire par action des actionnaires s’améliore nettement.

Contrôle des charges : effet d’échelle en évidence

Situation globale des charges

Au cours de la période considérée, la croissance du chiffre d’affaires d’exploitation (41.50%) de la société a nettement dépassé la croissance des charges, et l’effet d’échelle commence à se manifester. D’après la part des dépenses de R&D dans le chiffre d’affaires, en 2025, les dépenses de R&D représentent 26.13% du chiffre d’affaires, contre 33.00% en 2024, soit une baisse de 6.87 points de pourcentage. Même si le montant absolu des dépenses de R&D continue d’augmenter, la diminution de la part reflète l’effet de dilution des charges par la croissance du chiffre d’affaires.

Frais de vente

En ce qui concerne les frais de vente, la société ne divulgue pas séparément les détails correspondants en 2025, mais compte tenu de la mise en œuvre de la stratégie auprès des clients de marque et de l’augmentation de la part des clients de premier plan, on estime que les investissements en frais de vente se concentrent sur l’approfondissement des collaborations avec les clients et sur la promotion commerciale ; en outre, à mesure que la taille du chiffre d’affaires s’élargit, le taux de frais de vente devrait s’améliorer.

Frais de gestion

Concernant les frais de gestion, la société ne divulgue pas le montant précis, mais dans un contexte de forte croissance du chiffre d’affaires, la croissance des frais de gestion devrait être inférieure à celle du chiffre d’affaires ; l’efficacité de gestion continue de s’améliorer, soutenant l’amélioration du niveau de rentabilité.

Frais financiers

La société ne divulgue pas séparément les détails des frais financiers, mais d’après la situation des flux de trésorerie, les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles de la société en 2025 sont abondants ; le solde net des flux de trésorerie de financement est négatif, ce qui montre une structure financière solide ; les frais financiers devraient rester relativement faibles.

Dépenses de R&D et situation du personnel

La société continue d’investir fortement dans la R&D. En 2025, les dépenses de R&D représentent 26.13% du chiffre d’affaires ; bien qu’elles soient en baisse par rapport à l’année précédente, elles demeurent à un niveau élevé dans l’industrie. La société ne divulgue pas le montant exact des dépenses de R&D, mais compte tenu de la situation des effectifs de R&D et du déploiement technologique, les investissements en R&D sont principalement consacrés à des domaines clés tels que l’architecture de puces à faible consommation et à forte puissance de calcul, les algorithmes audio IA, la technologie de communication sans fil privée, ainsi que la R&D de technologies de pointe comme le calcul in-memory.

S’agissant du personnel de R&D, la société ne divulgue pas le nombre exact ni les données de rémunération, mais en tant qu’entreprise axée sur la technologie, son équipe de personnel clé en technologie est stable ; l’investissement continu de personnel de R&D constitue un support central permettant à la société de maintenir sa compétitivité technologique. Au cours de la période considérée, la montée en volume rapide des puces de processeurs AI côté terminal de la société reflète justement les résultats des investissements en R&D.

Flux de trésorerie : une performance stable et solide

Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles

En 2025, le solde net des flux de trésorerie générés par les activités opérationnelles s’élève à 253,505,239.32 yuans, contre 154,157,199.28 yuans en 2024, soit une hausse de 64.45% en glissement annuel. Le taux de croissance est nettement supérieur à celui du chiffre d’affaires, principalement parce que le chiffre d’affaires d’exploitation a fortement augmenté, et que les paiements reçus pour les marchandises vendues ont augmenté en glissement annuel ; en parallèle, l’amélioration du niveau de rentabilité a contribué à améliorer la qualité des flux de trésorerie. D’après les données par trimestre, les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles du deuxième et du troisième trimestre s’élèvent respectivement à 10,582.43 millions de yuans et 8,763.64 millions de yuans, ce sont les principales périodes contributrices de l’ensemble des flux de trésorerie annuels.

Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement

La société ne divulgue pas de montants précis des flux de trésorerie liés aux activités d’investissement, mais d’après les variations des projets évalués à la juste valeur, le solde de fin des actifs financiers à l’exécution de transactions s’établit à 50,036.23 millions de yuans en 2025, soit une augmentation de 13,513.87 millions de yuans par rapport au début de période ; l’impact sur le bénéfice de la période s’élève à 1,258.83 millions de yuans. Le solde de fin des autres actifs financiers non courants s’élève à 9,454.60 millions de yuans, soit une diminution de 937.02 millions de yuans par rapport au début de période ; l’impact sur le bénéfice de la période s’élève à -405.23 millions de yuans. Cela montre que les activités d’investissement de la société s’appuient principalement sur la gestion de trésorerie et les investissements stratégiques, et que l’ensemble reste prudent et solide.

Flux de trésorerie liés aux activités de financement

La société ne divulgue pas de montants précis des flux de trésorerie liés aux activités de financement, mais compte tenu de la mise en œuvre, en 2025, de deux distributions de dividendes en numéraire (1 yuan par 10 actions + 2.6 yuans par 10 actions), et du rachat d’actions de 588,036 actions (paiement de 23,135,626.47 yuans), le solde net des flux de trésorerie liés aux activités de financement devrait être négatif. La société finance les distributions de dividendes et les rachats par ses flux de trésorerie opérationnels ; elle n’a pas besoin de financement externe. La structure financière est extrêmement solide.

Avis clés sur les risques

Risque d’intensification de la concurrence dans l’industrie

Dans le domaine des puces AI côté terminal et des puces audio intelligentes, le nombre d’acteurs a augmenté ces dernières années ; des géants internationaux et des entreprises émergentes nationales intensifient leurs déploiements. Si la société ne parvient pas à maintenir durablement son avance technologique, à ralentir le rythme des itérations produit, ou si la promotion sur le marché ne répond pas aux attentes, cela pourrait entraîner une baisse de la part de marché des produits et affecter la capacité bénéficiaire.

Risque d’itérations technologiques et d’échec de la R&D

L’industrie des circuits intégrés progresse rapidement sur le plan technologique. Les technologies de pointe que la société a déployées, comme le calcul in-memory, présentent un risque d’échec de la R&D et de non-réalisation des objectifs de mise en œuvre technique ; en même temps, si la société ne suit pas en temps voulu les tendances technologiques de l’industrie telles que la légèreté des modèles d’IA (lightweighting) et la mise à niveau des protocoles de communication sans fil, la compétitivité des produits pourrait baisser.

Risque lié à une concentration élevée des clients

La société adopte une stratégie de clients de marque. Si les besoins des principaux clients changent, si les commandes diminuent, ou si la relation de coopération subit des évolutions défavorables, cela aura un impact important sur le chiffre d’affaires et les profits de la société.

Risque lié à la chaîne d’approvisionnement

La société opère sur un modèle Fabless : la fabrication des plaquettes, ainsi que l’assemblage et les tests, dépendent de fournisseurs externes. Si les fournisseurs connaissent des tensions de capacité, augmentent leurs prix, ou si des facteurs tels que la géopolitique et les catastrophes naturelles affectent la stabilité de la chaîne d’approvisionnement, cela entraînera une hausse des coûts de production et des retards de livraison des produits.

Situation des rémunérations des dirigeants

Au cours de la période considérée, le total des rémunérations avant impôt des cadres dirigeants clés, tels que le président Zhou Zhengyu, le directeur général, le directeur général adjoint et le directeur des finances, n’a pas été divulgué séparément avec des montants précis. Toutefois, la société a divulgué la rémunération des personnels techniques clés, mais celle-ci n’a pas été divulguée en raison de secrets commerciaux. Dans l’ensemble, il est estimé que la structure de rémunération des dirigeants est liée aux performances de la société. En 2025, les performances de la société ont fortement augmenté ; il est également probable que la rémunération des dirigeants augmente en conséquence.

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Responsable éditorial : Xiaolang Kuaibao