Signal positif ! Les trois principaux indices PMI retrouvent la zone d'expansion

Le 31 mars, le Centre d’enquête sur les services de l’Administration nationale des statistiques et la Fédération chinoise de la logistique et des achats ont publié l’indice des directeurs d’achats chinois (PMI).

Les données montrent qu’en mars, l’indice des directeurs d’achats manufacturier (PMI manufacturier), l’indice des activités des entreprises non manufacturières et l’indice de production du PMI composite sont tous revenus dans la zone d’expansion. Ils sont respectivement en hausse de 1,4, 0,6 et 1,0 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui témoigne d’un rebond de la conjoncture économique de la Chine.

En mars, le PMI manufacturier est remonté à 50,4 %. Les 13 sous-indices sont tous orientés à la hausse ; l’activité de production et la vitalité des transactions sur le marché des entreprises se sont nettement renforcées, tandis que la confiance du marché continue de croître. Les trois secteurs clés — la fabrication de haute technologie, la fabrication d’équipements et les biens de consommation — voient leurs PMI s’étendre rapidement ; la demande portée par de nouveaux moteurs reste vigoureuse, ce qui reflète que la proportion d’entreprises confrontées à un manque de demande est passée pour la première fois sous 50 %.

Parallèlement, l’indice des activités des entreprises non manufacturières s’est établi à 50,1 %, avec un rebond sur deux mois consécutifs. Les transports, les services d’information et le secteur financier affichent de belles performances, et l’activité dans le bâtiment s’est également quelque peu redressée. Toutefois, sous l’effet des conflits géopolitiques, certains secteurs subissent une hausse des coûts des matières premières et de la logistique ; la division entre secteurs et la pression des coûts demeurent à surveiller.

Les 13 sous-indices affichent tous une hausse

En mars, le PMI manufacturier s’est établi à 50,4 %, soit une hausse de 1,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Après avoir évolué pendant 2 mois consécutifs en dessous de 50 %, il est revenu dans la zone d’expansion, ce qui montre que la conjoncture du secteur manufacturier s’est améliorée.

« À mesure que les entreprises accélèrent la reprise du travail et de la production après le Festival du Printemps, la vitalité du marché augmente. » a déclaré la cheffe statisticienne du Centre d’enquête sur les services de l’Administration nationale des statistiques, Huo Lihui.

D’après les 13 sous-indices, par rapport au mois précédent, tous les sous-indices ont progressé, avec des hausses comprises entre 0,2 et 9,1 points de pourcentage.

Le 3e analyste spécial de la Fédération chinoise de la logistique et des achats, Zhang Liqun, estime que l’indice PMI de mars a nettement rebondi. Il y a à la fois des facteurs saisonniers, mais cela montre aussi que la confiance dans l’économie chinoise s’est nettement renforcée à tous les niveaux. Les indices de production et de volume des achats se sont nettement redressés, reflétant que les activités de production des entreprises deviennent plus actives ; les indices liés aux commandes et ceux liés aux prix ont également nettement rebondi, reflétant que l’activité des transactions sur le marché devient plus dynamique.

Cependant, Zhang Liqun prévient aussi qu’il faut voir que la concurrence s’intensifie au sein des secteurs et que la tendance à la divergence entre secteurs doit également être surveillée.

Les résultats de l’enquête montrent également que, sous l’effet de conflits géopolitiques dans la région du Moyen-Orient et d’autres facteurs, les prix de certaines matières premières connexes, comme le pétrole et la chimie, ont fortement augmenté. En plus, les tarifs de transport logistique ont aussi augmenté ; en mars, la part des entreprises indiquant des coûts de matières premières élevés et des coûts logistiques élevés a augmenté par rapport au mois précédent. L’analyse estime que cela pourrait entamer les profits des entreprises.

Les trois secteurs clés s’étendent rapidement

Du point de vue sectoriel, en mars, le PMI de la fabrication de haute technologie s’est établi à 52,1 %, en hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Il est resté pendant 14 mois consécutifs au-dessus du seuil critique, ce qui indique que la dynamique de développement du secteur reste favorable. Les PMI de la fabrication d’équipements et des biens de consommation sont respectivement de 51,5 % et 50,8 %, en hausse de 1,7 et 2,0 points de pourcentage par rapport au mois précédent ; ils se situent tous deux dans la zone d’expansion. Le PMI du secteur à forte intensité énergétique est de 48,9 %, en hausse de 1,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, et le niveau de dynamisme s’est quelque peu redressé.

Wen Tao, analyste du Centre d’information sur la logistique de Chine, indique que les indices des nouvelles commandes dans la fabrication d’équipements et dans la fabrication de haute technologie ont progressé de plus de 3 points de pourcentage et de 2 points de pourcentage par rapport au mois précédent, et que l’élan d’expansion après les fêtes s’est nettement accéléré. De plus, les indices des nouvelles commandes de ces deux secteurs ont été en zone d’expansion pendant 20 mois consécutifs et 14 mois consécutifs respectivement, montrant que la demande de marché portée par de nouveaux moteurs présente une tendance d’expansion continue.

Wen Tao explique que la perception d’un manque de demande du marché s’est aussi nettement atténuée. D’après l’enquête auprès des entreprises, la part des entreprises manufacturières qui déclarent un manque de demande du marché est de 48,5 %, en baisse de 6,6 points de pourcentage par rapport au mois précédent ; depuis juillet 2022, c’est la première fois qu’elle repasse sous 50 %.

La conjoncture du non-manufacturier tend à s’améliorer

En mars, l’indice des activités des entreprises non manufacturières de la Chine s’est établi à 50,1 %, soit une hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Il progresse d’un mois sur l’autre depuis 2 mois consécutifs et met fin à une trajectoire de 2 mois consécutifs sous 50 %.

He Hui, vice-président de la Fédération chinoise de la logistique et des achats, a indiqué que les indices des activités des entreprises du secteur des transports, représenté par le transport ferroviaire, le transport routier et le transport par voie d’eau, ont tous fortement augmenté par rapport au mois précédent. Les indices des activités des entreprises des opérateurs de télécommunications ainsi que du secteur des services Internet et des technologies logicielles ont continué de progresser, avec des hausses à des degrés divers. Porté par les services d’information, le secteur des nouveaux moteurs affiche une bonne dynamique de développement. L’indice des activités des entreprises dans le secteur financier a augmenté par rapport au mois précédent : il a été supérieur à 60 % pendant 4 mois consécutifs, ce qui montre que l’effort de soutien du secteur financier à l’économie réelle demeure très solide.

En mars, l’indice des activités des entreprises du secteur de la construction s’est établi à 49,3 %, restant en dessous du seuil de 50 %, mais en hausse de 1,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent.

He Hui indique que l’activité du secteur de la construction a aussi commencé à se relancer. En particulier, le niveau de dynamisme du secteur des travaux de génie civil liés aux infrastructures de base s’est nettement amélioré, et l’indice des activités des entreprises est monté à un niveau élevé, dépassant 55 %.

Wu Wei, analyste du Centre d’information sur la logistique de Chine, estime que la conjoncture globale du non-manufacturier tend à s’améliorer. Toutefois, deux domaines importants nécessitent encore une attention accrue. D’abord, sous l’effet de la base élevée de consommation pendant le Festival du Printemps, le niveau de conjoncture des secteurs liés à la consommation, tels que la vente au détail, l’hébergement, la restauration et les loisirs culturels et sportifs, a reculé : les indices des activités des entreprises ont diminué par rapport au mois précédent, avec des baisses à des degrés différents. Il faut donc surveiller la mesure dans laquelle le déblocage ultérieur de la demande de consommation apportera un redressement aux secteurs. Ensuite, les hausses de coûts dues aux conflits géopolitiques au Moyen-Orient se reflètent dans la pression supportée par le génie civil, le commerce de gros et divers secteurs des transports : les indices des prix des biens de consommation nécessaires (intrants) de ces secteurs ont augmenté de façon notable par rapport au mois précédent. Il faut surveiller la trajectoire ultérieure de ces indices de prix des intrants.

Révision : Wang Chaquan