Le conflit entre les États-Unis et l'Iran pourrait continuer à nuire aux entreprises de cuivre : la demande est faible et le coût des matières premières continue d'augmenter

Demandez à l’IA · Comment le conflit entre les États-Unis et l’Iran affecte l’équilibre offre-demande du marché du cuivre ?

Caixin Lianhe 3 septembre日讯 (éditeur Ma Lan) L’effet de débordement du conflit entre les États-Unis et l’Iran s’est progressivement déplacé d’une pénurie de l’offre d’énergie vers une destruction de la demande, et les métaux industriels en deviennent également les victimes. Des études indiquent que des interruptions continues du détroit d’Ormuz pourraient entraîner un excès d’offre de cuivre et réduire fortement les revenus des principaux producteurs.

Les analystes indiquent qu’en cas de conflit long et persistant, si le prix du pétrole dépasse 150 dollars par baril, cela ralentira la croissance économique mondiale, limitera la croissance de la demande en cuivre à 0,5% à 1%, fera chuter le prix du cuivre sous 10 000 dollars par tonne et provoquera un excès d’offre de cuivre raffiné de 100 000 à 200 000 tonnes.

En plus d’une demande atone, des matières premières de raffinage du cuivre comme l’acide sulfurique seront aussi confrontées à une pénurie d’approvisionnement et à une hausse des prix en raison de l’interruption du détroit d’Ormuz, ce qui augmentera les coûts de production des producteurs de cuivre.

Dans ces perspectives défavorables, les marges bénéficiaires des producteurs de cuivre seront fortement impactées, et les producteurs ayant des coûts plus élevés seront particulièrement vulnérables dans le conflit entre les États-Unis et l’Iran. Les analystes estiment qu’un conflit prolongé pourrait faire augmenter le coût unitaire du cuivre de 10% à 20%.

Les producteurs pris en tenaille

D’après un rapport, les analystes ont formulé des projections différentes selon la durée du conflit entre les États-Unis et l’Iran. Parmi ceux-ci, une résolution rapide rétablirait un petit déficit d’offre en cuivre et soutiendrait le prix à 12 000 dollars ; un conflit qui dure plusieurs mois causerait des dommages plus limités, et on s’attend à ce que le marché du cuivre soit globalement en équilibre offre-demande cette année, avec un prix compris entre 10 500 et 11 500 dollars par tonne.

À l’heure actuelle, les stocks mondiaux de cuivre s’approchent de 1,4 million de tonnes. La faiblesse de la demande fait entrer le marché dans un marché acheteur, ce qui accroît la pression à la baisse des prix.

Cependant, du fait que l’arrêt des principaux sites miniers se poursuit, les producteurs de cuivre ont également du mal à augmenter l’offre des mines ; ce risque d’approvisionnement pourrait donc limiter l’ampleur de la baisse du prix du cuivre. Par ailleurs, les pénuries de matières premières comme l’acide sulfurique limiteront aussi l’ampleur de l’excès d’offre de cuivre raffiné.

Dans un contexte où la demande et l’offre sont toutes deux limitées, l’attention du marché se concentrera sur la question des coûts des raffineurs. Rien que sur le marché américain, si le conflit dure plus d’un an, les bénéfices de Southern Copper Corporation, dont les coûts sont plus faibles, diminueront de 20% cette année, tandis que ceux de First Quantum, dont les coûts sont plus élevés, baisseront de 55%.

Les marges bénéficiaires des producteurs à coûts élevés pourraient se contracter, passant d’environ 70% l’an dernier à environ 40% ; la marge bénéficiaire globale se rapprocherait alors de la moyenne à long terme. Cela accroît le risque de dépenses d’investissement réduites et de retards dans l’approbation des projets.

Conclusion plus large : le problème du déficit structurel en cuivre ne sera pas résolu, mais sera reporté, car les chocs géopolitiques à court terme remodèlent la demande, les coûts et le calendrier d’investissement de l’ensemble du secteur.

（Caixin Lianhe Ma Lan）