Analyse : l’échec du mythe de la « valeur refuge » du Bitcoin dans le contexte du conflit entre la Chine et les États-Unis, les fonds ETF redéfinissent la logique de tarification

Odaily 星球日报 indique que 10x Research a publié un message sur la plateforme X, affirmant qu’en l’absence de période de conflit entre les États-Unis et l’Iran, le Bitcoin ne montre pas les caractéristiques d’« anti-inflation » ou d’« actif refuge ». Au contraire, il baisse en même temps que d’autres actifs risqués, ce qui montre que sa logique de variation des prix est en train de changer. Le lancement des ETF Bitcoin a introduit sur le marché un groupe de nouveaux investisseurs, dont la plupart viennent de Wall Street. Ils accordent davantage d’attention aux variables macroéconomiques qu’aux applications on-chain ou aux indicateurs de croissance du réseau, mais tous les indicateurs « macro » ne s’appliquent pas au Bitcoin. Certains investisseurs particuliers s’appuient encore sur un récit de « cycle de quatre ans », ou étendu jusqu’à un « cycle de cinq ans », ce qui les amène à continuer à prendre des positions acheteuses pendant la phase de baisse. Le marché interprète généralement mal le Bitcoin, le considérant comme un actif refuge, une liquidité fondée de manière excessive sur un modèle de liquidité qui a échoué, tout en ignorant les facteurs macroéconomiques clés qui pilotent réellement le cycle.