Banque centrale : Normaliser les pratiques du marché du crédit et réduire les coûts intermédiaires de financement

◎记者 张琼斯

Lors de la réunion annuelle du premier trimestre 2026 du Comité de politique monétaire de la Banque populaire de Chine, tenue récemment, il a été demandé de continuer à mettre en œuvre une politique monétaire modérément accommodante, d’intensifier les ajustements à caractère contracyclique et intercyclique, de mieux faire jouer aux instruments de politique monétaire leurs fonctions à double dimension, en termes de volume et de structure, de renforcer la coordination et la coopération entre politiques monétaire et budgétaire, afin de favoriser une croissance économique stable et un redressement raisonnable des prix.

Concernant le contexte interne et externe actuel, la réunion estime que les changements du contexte extérieur ont un impact qui s’accentue : la dynamique de l’économie mondiale est faible, les conflits géopolitiques et les différends en matière de commerce et d’échanges se multiplient fréquemment, les performances des principales économies se distinguent davantage, et il existe une incertitude quant à l’évolution de l’inflation et aux ajustements de politique monétaire. L’économie de notre pays fonctionne globalement de manière stable, avec une tendance à progresser ; le développement de haute qualité a obtenu de nouveaux résultats, mais il reste confronté à des problèmes et à des défis tels qu’une offre forte et une demande faible, ainsi que des chocs externes.

Autour des principales pistes de réflexion pour la politique monétaire à la prochaine étape, la réunion recommande de tirer parti de l’effet de synergie des politiques incrémentales et des politiques existantes, d’utiliser de manière globale une diversité d’outils, d’améliorer l’action de régulation de la politique monétaire, et, compte tenu de la conjoncture économique et financière intérieure et extérieure ainsi que du fonctionnement des marchés financiers, de bien saisir l’ampleur, le rythme et le calendrier de la mise en œuvre des politiques.

La réunion a proposé de maintenir une liquidité abondante, afin que la croissance de l’encours des financements à l’économie et celle de l’offre de monnaie soient cohérentes avec la croissance économique et avec l’objectif d’attentes du niveau global des prix.

En ce qui concerne les taux d’intérêt, la réunion a précisé : renforcer la conduite par les taux directeurs de la banque centrale, perfectionner les mécanismes de formation des taux d’intérêt fondés sur le marché et la transmission, jouer le rôle du mécanisme d’autodiscipline de la fixation des taux d’intérêt sur le marché, renforcer l’exécution et la supervision de la politique de taux ; standardiser les pratiques opérationnelles du marché du crédit, réduire les frais intermédiaires de financement, et favoriser un maintien à bas niveau du coût global de financement social.

La réunion a également demandé, du point de vue de la gestion macroprudentielle, d’observer et d’évaluer le fonctionnement du marché obligataire, et de suivre l’évolution des rendements à long terme.

S’agissant du taux de change, la réunion a proposé d’améliorer la résilience du marché des changes, de stabiliser les anticipations du marché, et de maintenir la stabilité fondamentale du taux de change du yuan renminbi autour de son niveau global raisonnable et équilibré.

La réunion a souligné : il faut guider les grandes banques à jouer leur rôle de principale force au service de l’économie réelle, pousser les banques de taille moyenne et petite à se concentrer sur leur mission principale, et renforcer la capacité de capital des banques ; il faut mettre à profit divers instruments de politiques monétaires structurelles, optimiser la gestion des outils, et accomplir concrètement le travail pour les « cinq grands articles » de la finance, tout en renforçant le soutien financier aux domaines clés tels que l’élargissement de la demande intérieure, l’innovation technologique et les PME et micro-entreprises ; continuer à fournir des services financiers qui soutiennent le développement et l’expansion de l’économie privée ; et maintenir un fonctionnement stable des marchés financiers.

La réunion estime que, depuis le début de l’année, les politiques macro sont devenues plus actives et plus utiles ; la politique monétaire a maintenu un niveau modérément accommodant ; elle a renforcé les ajustements contracycliques et intercycliques ; et, grâce à l’utilisation globale de plusieurs instruments de politique monétaire, elle a créé un environnement monétaire et financier approprié pour permettre une amélioration continue et un meilleur niveau de l’économie. La capacité de la réforme du taux de référence des prêts au marché continue de se libérer efficacement ; le mécanisme d’ajustement du taux d’intérêt des dépôts fondé sur le marché joue un rôle efficace ; l’efficacité de la transmission de la politique monétaire s’est renforcée ; et le coût de financement social se situe à un niveau historiquement bas. Le marché des changes est globalement équilibré entre l’offre et la demande ; le yuan renminbi flotte dans les deux sens et, à un niveau global raisonnable et équilibré, reste fondamentalement stable. Les marchés financiers, dans l’ensemble, fonctionnent de manière stable.

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Responsable : Shi Xiuzhen SF183