Résumé du marché du 1er avril : Le président iranien « prêt à un cessez-le-feu » déclenche une réaction en chaîne épique, mais est-ce vraiment une blague du poisson d'avril ?

La vraie issue exige une seule chose : le navire d’Hormuz repart.

Auteur : 深潮 TechFlow

Marchés US : la plus forte hausse quotidienne récente, la narration de guerre se fissure pour la première fois vraiment

Mardi, Wall Street a clôturé ce Q1 particulièrement cruel avec une flambée d’une ampleur rare depuis longtemps.

Le Dow Jones termine en hausse de 1 125 points (+2,49 %), à 46 341, enregistrant la plus forte hausse quotidienne depuis le début de l’année. Le S&P 500 bondit de 2,91 %, à 6 528, tandis que le Nasdaq s’envole de 3,83 %, à 21 590 ; les deux indices affichent leur meilleure performance quotidienne depuis mai. L’indice VIX de la peur s’effondre de 17,51 % à 25,25, ce qui revient à actionner le premier soupape de relâchement de l’extrême panique qui durait depuis six semaines d’affilée.

Tout cela a été déclenché par deux nouvelles, tombées presque en même temps.

Première nouvelle : le Wall Street Journal rapporte que Trump a fait passer un signal à ses conseillers : même si le détroit d’Hormuz n’est pas encore totalement rouvert, il est prêt à mettre fin aux opérations militaires contre l’Iran. C’est comme si l’on démontait discrètement la moitié de l’équation « réouverture du détroit = fin de la guerre ». Deuxième nouvelle : le président iranien Pezeshkian s’est exprimé publiquement, indiquant que l’Iran « a besoin de la volonté de mettre fin à cette guerre », mais à condition d’obtenir des « garanties visant à éviter d’être à nouveau agressé ». Les médias nationaux iraniens ont ensuite confirmé cette déclaration.

Avec l’effet cumulé des deux informations, la réaction du marché a été un bond haussier réflexe.

Le secteur technologique a été le plus grand bénéficiaire de ce rebond et le plus grand objet d’achats de représailles. Le ETF du secteur tech (XLK) bondit de plus de 4 % dans la journée ; Nvidia grimpe de 5,6 %, Meta explose de 6,64 %, Microsoft monte de 3,1 %. On Semiconductor mène le S&P 500 avec une hausse de plus de 10 %. Derrière cela, la logique est la suivante : anticipation de cessez-le-feu → repli du prix du pétrole → ralentissement de l’inflation → retour du récit de baisse des taux de la Fed → respiration retrouvée pour les valeurs tech surévaluées. Cette chaîne de raisonnement, coupée net par la guerre au cours du mois écoulé, est temporairement recollée mardi.

Le tourisme et la consommation connaissent une détente explosive. United Airlines et Carnival Cruises gagnent chacune environ 8 %, Royal Caribbean affiche environ +5 % : ce sont les valeurs qui ont subi les pires pertes au plus fort du Q1, et c’est aussi après une forte chute que leur élasticité est la plus grande. Les données sur la confiance des consommateurs ajoutent une cerise sur le gâteau : en mars, l’indice de confiance des consommateurs ressort à 91,8, au-dessus de l’attente consensuelle de Dow Jones (87,5), avec une amélioration modeste malgré le contexte défavorable.

L’ensemble du marché est très « large » : au sein du S&P 500, environ 80 % des valeurs finissent en hausse mardi. Ce n’est pas un rebond structurel dû à une divergence sectorielle ; c’est un retour global de l’appétit pour le risque.

Mais il y en a une exception, particulièrement criante : Constellation Energy chute de plus de 7 %, devenant le plus gros frein de la journée au sein du S&P 500. Le PDG de l’entreprise a déclaré lors d’une journée investisseurs que les négociations sur un accord d’alimentation électrique pour de nouveaux centres de données « ne sont pas encore prêtes à être annoncées », ce qui a fortement déçu le marché.

Nike publie, après la clôture, ses résultats T3 : EPS à 0,35 USD, au-dessus des 0,31 USD attendus par Wall Street ; chiffre d’affaires à 11,28 milliards USD, également supérieur aux 11,24 milliards USD anticipés.

Mais ce qui surprend vraiment les analystes, c’est l’activité en Chine. Le bénéfice avant intérêts et impôts pour la Chine atteint 467 millions USD, presque 1,74 fois les 270 millions USD attendus par le marché. Après sept trimestres de baisse consécutive, ce chiffre apparaît. Le nouveau PDG, Elliott Hill, qui a fait son retour en octobre 2024, a longtemps été présenté par l’extérieur comme « ayant besoin de temps » ; ces résultats donnent au marché une raison de croire que « le point de bascule est peut-être plus proche ».

En revanche, le point médian de la guidance sur le bénéfice opérationnel annuel (environ 11,5 milliards USD) est légèrement inférieur au consensus de Wall Street (11,73 milliards USD). Les impacts de la guerre sur la chaîne d’approvisionnement — les coûts de contournement liés à Hormuz au Vietnam et en Inde — restent une ombre tenace dans les propos de la direction. L’histoire de Nike n’est pas terminée ; elle est juste un peu plus pleine d’espoir ce soir qu’hier.

Or et pétrole : le WTI recule exceptionnellement, le Brent bondit à contre-courant en raison d’attaques contre des pétroliers

Le marché du pétrole brut mardi affiche un décalage déroutant.

Le WTI recule de 1,46 % à 101,38 USD/baril, suivant le repli des anticipations de cessez-le-feu. En revanche, le Brent bondit de 4,94 % et termine à 118,35 USD, atteignant son plus haut depuis juin 2022 — le moteur étant un rapport de Bloomberg : l’Iran aurait attaqué un pétrolier koweïtien dans les eaux de Dubaï. WTI en baisse, Brent en forte hausse : cette divergence elle-même est la représentation la plus fidèle du marché actuel. Les anticipations de cessez-le-feu et la guerre réelle coexistent simultanément ; le marché se déchire entre deux récits.

L’or progresse modérément dans un contexte d’anticipations de cessez-le-feu. L’ETF des mines d’or (GDX) grimpe de plus de 4 %, à mesure que les anticipations d’inflation baissent légèrement et que le récit de baisse des taux se rétablit de façon modérée ; l’or retrouve alors un support logique pour les positions acheteuses. Le prix de l’or reste dans la fourchette de 4 600 à 4 650 USD l’once ; il reste encore environ 17 % d’écart par rapport au plus haut historique de 5 600 USD fin janvier, mais la direction a changé : on est passé de la chute brutale à une stabilisation.

Crypto-monnaies : Bitcoin suit la hausse d’environ 2 %, Coinbase bondit de plus de 6 % en une journée

Selon les données de CoinGecko, mardi, le Bitcoin a augmenté d’environ 2 % avec l’ensemble du marché pour atteindre environ 67 800 USD.

Coinbase grimpe de plus de 6 %, Robinhood de 5 % : cette synchronisation dans l’écosystème crypto reflète clairement une chose : anticipation de cessez-le-feu → prix du pétrole se stabilisant → baisse de la pression inflationniste → reprise du récit de baisses de taux de la Fed → amélioration des anticipations de liquidité abondante → Bitcoin, en tant qu’« actif sensible à la liquidité », est soutenu. Cette chaîne de logique est à l’opposé de celle qui avait été interrompue ces dernières semaines par la guerre.

Ce qui mérite un suivi sur le long terme : mardi, Google Quantum AI a publié en parallèle un livre blanc avertissant que les portefeuilles crypto existants pourraient être piratés en moins de 10 minutes grâce aux capacités de l’informatique quantique. La nouvelle a été presque entièrement ignorée dans la fête de hausse du jour — mais c’est un projectile à très faible vitesse et très longue portée, qui vaut la peine d’être ajouté à la liste de surveillance long terme.

La chute de Bitcoin par rapport au plus haut d’octobre dernier d’environ 126 000 USD reste d’environ 46 %. Sur l’ensemble du trimestre, la baisse dépasse 30 %. Le rebond de mardi ressemble davantage à une correction après une survente qu’à un renversement de tendance.

Bilan du Q1 : ce trimestre se définit officiellement par la guerre

À la clôture du 31 mars, la facture du T1 2026 est officiellement verrouillée :

Dow Jones : baisse de 8 % sur le mois, baisse de 6 % sur le trimestre ; les deux sont les pires depuis septembre 2022. Une séquence de gains mensuels continus sur dix mois entiers prend fin sur ce trimestre.

S&P 500 : baisse d’environ 6 % sur le trimestre, baisse de 5,1 % sur le mois ; cinq semaines consécutives de baisse, soit le plus long cycle de baisse depuis 2022 ; écart de plus de 8 % par rapport au plus haut historique de fin janvier.

Nasdaq : baisse de 7 % sur le trimestre, baisse de 4,8 % sur le mois ; toujours dans une zone de correction (baisse de plus de 10 %).

Les racines de tout cela se résument à une seule chronologie : le 28 février, les États-Unis et l’Iran lancent conjointement l’opération « Epic Wrath », l’Iran est entraîné dans la guerre. Ensuite, sur les 30 jours de bourse suivants, le détroit d’Hormuz est quasiment bloqué : le prix du pétrole grimpe de 57 USD à plus de 100 USD, et les anticipations de baisses de taux de la Fed chutent de 95 % à presque zéro. Un trimestre qui portait l’élan de la vague AI et les attentes de baisse des taux est réécrit par la guerre, sous une autre forme.

Nous sommes le 1er avril, jour de Poisson d’avril.

Si ce rebond est réel, la semaine prochaine apportera davantage de données pour le prouver. S’il se révèle aussi éphémère que chacune des précédentes « lueurs de cessez-le-feu », le marché est déjà assez mûr pour ne plus valoriser chaque publication de Trump comme une issue finale.

La vraie issue exige une seule chose : le navire d’Hormuz repart de nouveau.