La technologie comme arme, le dividende comme bouclier : les gestionnaires de fonds reconstruisent leur système d'attaque et de défense

Le présent article est tiré de：China Securities Journal

Le 31 mars, la publication des rapports annuels 2025 des fonds communs de placement a été achevée. D’après les données de Tianxiang Investment Consulting, la performance et les tendances de l’industrie sont devenues des considérations importantes pour les achats des gestionnaires de fonds. Parmi les actions qui ont fait partie des dix plus importants montants d’achats nets par les fonds communs de placement en 2025, on trouve des actions de premier plan comme Bavi Storage et Shengyi Technology. Les actifs de type « dividendes » sont aussi devenus le « favori » des fonds communs de placement : Ping An, CITIC Securities et d’autres grandes valeurs financières, ainsi que des titres à fort dividende comme Industrial Bank, ont également été massivement achetés en net par les fonds communs de placement en 2025.

Les données montrent que, en 2025, les montants d’achats nets par les fonds communs de placement se sont principalement concentrés sur Guotai Haitong, Dongshan Precision, Ping An of China, Oriental Fortune, et Lanze Technology ; tandis que les montants de ventes nettes se sont principalement concentrés sur CATL, BYD, Midea Group, Luxshare Precision, et Yangtze River Power, entre autres.

● Par notre journaliste Zhang Lingzhi et Wan Yu

S’aligner sur la technologie et les « dividendes »

Parmi les actions A cotées en Bourse figurant en tête des montants d’achats nets 2025 des fonds communs de placement, les valeurs technologiques occupent la moitié du terrain, tandis que les actifs de dividendes à dominante financière ont également bénéficié de l’intérêt des fonds communs de placement. D’après les données de Tianxiang Investment Consulting, en 2025 sur l’ensemble de l’année, les dix actions ayant enregistré les plus importants montants d’achats nets par les fonds communs de placement sont Guotai Haitong, Dongshan Precision, Ping An of China, Oriental Fortune, Lanze Technology, CITIC Securities, China Shipbuilding, Bavi Storage, Shengyi Technology et Luoyang Moeyb.

En détail, Guotai Haitong a enregistré sur l’ensemble de l’année 2025 des achats nets par les fonds communs de placement de 20,899 milliards de yuans, arrivant en tête ; Dongshan Precision arrive ensuite avec des achats nets de 14,177 milliards de yuans. Ping An of China, Oriental Fortune et Lanze Technology ont enregistré respectivement 12,243 milliards de yuans, 11,564 milliards de yuans et 8,181 milliards de yuans d’achats nets ; tandis que CITIC Securities, China Shipbuilding, Bavi Storage, Shengyi Technology et Luoyang Moeyb ont enregistré des montants d’achats nets compris entre 5,7 milliards et 7,4 milliards de yuans.

La performance et les tendances de l’industrie sont devenues des critères importants pour les achats des fonds. Prenons Bavi Storage par exemple : en 2025, le cours de l’action a progressé de plus de 80 %, la reprise du secteur du stockage a entraîné une forte croissance de l’activité de l’entreprise. Le cours de l’action de Shengyi Technology a progressé de plus de 200 % ; en 2025, l’entreprise a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 3,334 milliards de yuans, en hausse de 91,76 %.

Parallèlement, les actifs de dividendes restent la pierre angulaire des positions des fonds communs de placement. Des grands acteurs financiers comme Ping An of China et CITIC Securities, ainsi que des titres tels que Industrial Bank présentant une forte caractéristique de dividende, ont enregistré des achats nets importants par les fonds communs de placement en 2025, ce qui montre que, tout en recherchant la croissance, les gestionnaires de fonds accordent toujours une attention élevée aux actifs défensifs offrant des rendements stables.

Du point de vue de la performance du cours, plusieurs actions ayant enregistré de gros achats nets de la part des fonds communs de placement en 2025 ont connu de fortes hausses. Dongshan Precision, Luoyang Moeyb, Kingwin Electronics, et Jit Siaguangzi, entre autres, ont tous affiché des hausses dépassant 100 % ; les valeurs financières comme Ping An of China et Huatai Securities ont également obtenu des hausses supérieures à 35 %.

Plusieurs actions en position haute ont été fortement réduites

En ce qui concerne les ventes nettes, les données de Tianxiang Investment Consulting indiquent que, en 2025, les 10 actions A ayant enregistré les plus importants montants de ventes nettes par les fonds communs de placement sont CATL, BYD, Midea Group, Luxshare Precision, Yangtze River Power, Cambricon, Agricultural Bank of China, Wuliangye, Gree Electric Appliances et ZTE.

Parmi elles, CATL a été l’action la plus vendue net, avec un montant de ventes nettes de 28,409 milliards de yuans ; juste derrière se trouve BYD, avec des ventes nettes de 23,617 milliards de yuans ; Midea Group, Luxshare Precision, Yangtze River Power, Cambricon, Agricultural Bank of China et Wuliangye ont tous des montants de ventes nettes dépassant 10 milliards de yuans.

Dans la liste des dix actions ayant enregistré les plus importantes ventes nettes de la part des fonds communs de placement, on trouve à la fois des « valeurs phares » comme Midea Group, Agricultural Bank of China et Wuliangye, ainsi que des valeurs technologiques vedettes ces dernières années comme Luxshare Precision et Cambricon.

À noter en particulier qu’en plus de Cambricon, plusieurs valeurs technologiques ont également fait l’objet d’importantes ventes nettes par les fonds communs de placement en 2025 : Shenghong Technology, Neway Technologies et Inni Ace, avec des montants de ventes nettes en 2025 dépassant chacun 7 milliards de yuans.

Les actifs actions sont plus attrayants

En perspective des opportunités d’investissement en 2026, le gestionnaire de fonds de Fund Fuoshan, Zhu Shaoxing, indique que la tendance à la reprise de l’économie réelle va se poursuivre, et que l’environnement extérieur pourrait offrir une précieuse fenêtre d’apaisement. Le calendrier de reprise de la consommation pourrait être décalé : les facteurs positifs incluent l’observation que le processus de montée en gamme industrielle des entreprises leaders progresse rapidement, et que la compétitivité mondiale d’un grand nombre d’entreprises cotées s’est nettement renforcée. Après la hausse globale de 2025, l’évaluation globale du marché a été sensiblement relevée ; sur certains secteurs populaires, on observe même des poches de « bulle ». L’ensemble du marché est en train de traverser une inversion après plusieurs années consécutives de baisse ; les valorisations restent dans une fourchette raisonnable, et en particulier les valorisations de nombreuses entreprises de qualité qui ne sont pas au centre de la « mode » sont plus attrayantes. En tenant compte du niveau des rendements obligataires, les actifs actions restent aujourd’hui la catégorie la plus attrayante.

Le gestionnaire de fonds de China Europe Fund, Zhou Weiweng, indique que, cette année, l’allocation peut s’articuler autour de deux axes principaux : d’une part, saisir les opportunités sectorielles de prix en point bas ou de hausse résultant de l’amélioration de la liquidité et de la modification du rapport offre-demande. Mettre l’accent sur les secteurs qui entrent dans une phase de cycle ascendant de la conjoncture en raison de contraintes sur l’offre ou de la reprise de la demande. Par exemple, l’industrie de l’aluminium électrolytique : en raison des limites liées à l’extension des capacités, les capacités mondiales devraient maintenir un équilibre très serré au cours des 1 à 2 prochaines années ; combiné au soutien apporté par le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine à la liquidité des matières premières, l’augmentation de la pondération sur ce domaine a été progressivement observée au quatrième trimestre 2025. D’autre part, certains acteurs de la chimie voient leurs performances se situer à bas niveau ; à l’avenir, ils disposent d’une élasticité de rebond des profits relativement forte. Deuxièmement, continuer à allouer à des opportunités de tendance dans les secteurs émergents représentés par l’IA.

En ce qui concerne plus spécifiquement les opportunités d’investissement dans le secteur de l’IA, le gestionnaire de fonds de E Fund, Chen Hao, indique qu’il reste favorable à l’orientation TMT centrée sur l’IA, mais que la sélection des titres sera plus ciblée. Les capacités des grands modèles d’IA continuent d’être mises à jour et itérées ; la tendance industrielle continue d’avancer. Du point de vue du grand cycle du secteur, l’IA passe d’une phase d’accélération en 2025 à une période de croissance stable à long terme en 2026. Au niveau actuel, les CSP (fournisseurs de services cloud) à l’étranger conservent une forte résilience sur leur activité principale ; les profits et les flux de trésorerie restent solides, ce qui permet de soutenir une hausse continue du CAPEX (dépenses d’investissement). Dans le même temps, les exigences liées à une boucle de commercialisation complète de l’IA augmentent progressivement : par la suite, il conviendra de se concentrer en priorité sur les opportunités structurelles au sein du secteur et sur le déploiement de la commercialisation de l’IA. Par ailleurs, le niveau d’intégration entre l’IA et les scénarios locaux continue de progresser, et la mise en œuvre coordonnée de l’infrastructure de calcul et des applications avance simultanément ; la confiance de la chaîne industrielle nationale ne cesse de s’affermir. Les opportunités d’investissement dans les secteurs concernés sont susceptibles de continuer à émerger.