Banque centrale : Maintenir la stabilité du fonctionnement du marché financier

Les journalistes du Securities Times : He Jueyuan

La réunion trimestrielle du premier trimestre 2026 du Comité de politique monétaire de la Banque populaire de Chine s’est tenue récemment. La réunion a demandé de continuer à mettre en œuvre une politique monétaire relativement accommodante, d’intensifier les ajustements à contre-cycles et à travers les cycles, de mieux faire jouer aux instruments de politique monétaire leurs fonctions doubles, à la fois en volume et en structure, de renforcer la coordination et la coopération entre la politique monétaire et la politique budgétaire, et de promouvoir une croissance économique stable ainsi qu’un rebond raisonnable des prix. S’agissant de la prochaine étape de la politique monétaire, la réunion recommande de renforcer l’exécution et la supervision de la politique des taux d’intérêt et de réduire les frais intermédiaires de financement. D’améliorer la résilience du marché des changes, de stabiliser les anticipations du marché. De préserver le fonctionnement stable des marchés financiers.

Lors de cette réunion, en analysant la situation extérieure, il a été indiqué que les changements du contexte extérieur actuels influencent de manière plus marquée, et que l’évaluation de l’élan de la croissance de l’économie mondiale est passée de « insuffisant » lors de la réunion du trimestre précédent à « faible ». Il a également été indiqué que la performance des principales économies présente une certaine divergence, et que l’évolution de l’inflation et les ajustements de la politique monétaire comportent des incertitudes. En analysant les défis du fonctionnement de l’économie nationale, tout en continuant à souligner le problème de « l’offre forte et la demande faible », cette réunion a également proposé que la Chine est confrontée au défi des « chocs externes ».

La réunion a étudié les principales idées de la politique monétaire pour la prochaine étape, et a recommandé de jouer le rôle d’effets de synergie et d’intégration entre les politiques incrémentales et les politiques existantes, d’utiliser de manière globale divers outils, de renforcer le pilotage de la politique monétaire, et, selon la situation économique et financière nationale et internationale ainsi que le fonctionnement des marchés financiers, de bien saisir l’intensité, le rythme et le moment de la mise en œuvre des politiques. Maintenir une liquidité abondante afin que la croissance de l’encours des financements à l’économie réelle et celle de l’offre de monnaie soient en adéquation avec la croissance économique et l’objectif d’anticipations du niveau total des prix.

S’agissant des taux d’intérêt, la réunion recommande de renforcer l’exécution et la supervision de la politique des taux d’intérêt. Réglementer les comportements de gestion sur le marché du crédit, réduire les frais intermédiaires de financement et favoriser un fonctionnement à un niveau bas des coûts globaux de financement dans l’ensemble de la société.

Au cours des deux dernières années, la banque centrale a guidé les banques commerciales à afficher clairement aux entreprises le coût annuel global de financement des prêts, à réglementer les frais intermédiaires de financement et les coûts implicites. Depuis le lancement du projet pilote, le travail de la « fiche explicative des prêts » mené par la banque centrale a effectivement contribué à alléger le fardeau des entreprises et à réduire les coûts.

La réunion recommande d’observer et d’évaluer le fonctionnement du marché obligataire du point de vue de la prudence macroprudentielle, en portant une attention aux variations des rendements à long terme. La réunion a souligné de renforcer la résilience du marché des changes, de stabiliser les anticipations du marché, et de maintenir la stabilité de base du taux de change du renminbi à un niveau globalement cohérent et équilibré. En outre, même si cette réunion n’a pas mentionné « la maintenance de la stabilité du marché des capitaux », elle exige de continuer à fournir un service financier pour soutenir et renforcer le développement de l’économie privée, tout en préservant le fonctionnement stable des marchés financiers.

Rédacteur en chef : Dong Pingping

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