Innover par le système pour insuffler de la certitude dans le développement futur de l'industrie

Les journalistes du Securities Times : He Jueyuan, Guo Haodong

Les représentants de l’industrie du futur, en tant que direction de la prochaine révolution technologique et des transformations industrielles, ont pour caractéristique marquante une forte incertitude, qui les distingue des industries émergentes et des industries traditionnelles. L’incertitude du retour sur investissement amène le capital à « n’oser pas investir » et « ne pas vouloir investir », et la variabilité des trajectoires technologiques fait grimper les coûts d’essai et d’erreur pour les entreprises. Le document-cadre du « 15e Plan quinquennal sur cinq ans » exige « d’établir un mécanisme de croissance des investissements dans les industries du futur et de partage des risques », précisément afin de compenser l’incertitude rencontrée au cours du développement des industries du futur par la certitude de la conception institutionnelle.

Portées par des technologies de pointe, les industries du futur couvrent des domaines clés tels que la technologie quantique, la fabrication biologique, l’énergie de l’hydrogène et la fusion nucléaire, les interfaces cerveau-machine, l’intelligence incarnée, la communication mobile de sixième génération, etc. Un responsable concerné du ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information a déjà indiqué que notre pays dispose d’avantages globaux tels qu’un système industriel complet, une grande ampleur industrielle et des scénarios d’application riches, offrant ainsi un terreau favorable pour le développement des industries du futur. Mais le développement de ces industries dans notre pays fait également face à des problèmes, notamment un manque de planification d’ensemble à l’échelle du système et une base technologique insuffisamment solide.

Actuellement, le développement des industries du futur dans notre pays dépend principalement des investissements du budget public et des capitaux publics ; la participation du capital social est insuffisante, et l’investissement dans les maillons de l’innovation originale et de la maturation à l’échelle pilote (industrialisation d’essai) est faible. Rompre la dépendance aux fonds publics, encourager toutes sortes d’entités opérationnelles et le capital social à s’impliquer activement, et stimuler la vitalité des entreprises en tant qu’acteurs de l’innovation : voilà la clé pour faire avancer, à l’heure actuelle, le développement des industries du futur.

La solution consiste à combler le décalage entre les caractéristiques à haut risque des industries du futur et la nature du capital cherchant à se protéger. D’une part, résoudre l’impasse de financement « d’où viendra l’argent » grâce à un mécanisme de croissance des investissements ; d’autre part, éliminer les préoccupations liées à « oser ou ne pas investir » en mettant en place un mécanisme de partage des risques.

L’établissement du mécanisme de croissance des investissements vise avant tout à construire une structure de financement et d’investissement reposant sur « l’orientation du gouvernement, la conduite par le marché et la coordination multiforme ». Compte tenu des caractéristiques des industries du futur, qui impliquent des cycles de culture longs et des risques élevés, il faut à la fois renforcer le capital patient et mettre en place davantage de fonds de pilotage adaptés à des horizons longs de développement des industries du futur. Grâce à une architecture « fonds de fonds + fonds de sous-fonds », on peut mobiliser le capital social pour « co-investir » et « investir sur le long terme », afin de former une chaîne de relais des fonds. Il faut aussi innover en matière d’instruments financiers, développer des produits dédiés comme le « nantissement de droits de propriété intellectuelle », et guider ainsi un flux financier précis vers les entreprises en démarrage ; il faut en outre approfondir la réforme « transformer les affectations budgétaires en investissements » (拨改投), convertir les subventions budgétaires en investissements en fonds propres, et réaliser un mécanisme vertueux où les fonds publics « investissent—se retirent—recyclent à nouveau », afin d’assurer une capacité continue de « production de sang » financier.

L’établissement du mécanisme de partage des risques vise à construire un système de partage multi-parties où les responsabilités et les droits sont clairement définis, avec un partage des risques et une répartition des gains. Il est nécessaire de promouvoir un partage à plusieurs niveaux des risques d’innovation entre le gouvernement, les entreprises, les institutions financières et les établissements de recherche scientifique, afin de réduire les coûts d’essai et d’erreur d’une seule entité. Pour les fonds d’investissement du gouvernement et les investissements des capitaux publics dans les industries du futur, il convient de mettre en place des évaluations différenciées, et d’établir un mécanisme de tolérance à l’erreur centré sur les exemptions de responsabilité pour manquements à la diligence et à la conformité, afin de créer une bonne ambiance propice à l’encouragement de l’innovation et à une attitude indulgente envers les échecs. Par ailleurs, il faut appliquer correctement les politiques de soutien liées à la première série d’équipements (premier lot), aux premiers matériaux de nouveaux types et aux premiers logiciels de nouvelle version, lever les points d’engorgement essentiels entre la maturation technologique et la validation sur le marché. En s’appuyant sur la certitude de l’application par scénarios, on peut compenser les incertitudes à la fois techniques et du marché, et ainsi renforcer davantage la confiance des capitaux sociaux qui s’impliquent, ainsi que leurs attentes de rendement.

La mise en œuvre des mécanismes de croissance des investissements et de partage des risques nécessite également une écosystème industriel parvenu à maturité comme support. À l’heure actuelle, l’écosystème des industries du futur dans notre pays est relativement fragile : il faut le développer et le renforcer, en cultivant de grandes entreprises technologiques de premier plan et des licornes, et en jouant leur rôle de « chaîne maîtresse ». Il faut aussi encourager les PME à emprunter la voie « spécialisée, raffinée, spécifique et novatrice », en s’enracinant en profondeur dans des domaines segmentés ; l’objectif clé est de briser les barrières du secteur et de favoriser une circulation libre des facteurs tels que les talents, les capitaux, les données, etc., au sein de l’écosystème.

La période du « 15e Plan quinquennal sur cinq ans » est une fenêtre stratégique cruciale où la planification des industries du futur commence à prendre forme. Établir les mécanismes de croissance des investissements et de partage des risques, ce n’est pas seulement soutenir le développement de l’industrie au niveau du financement : c’est aussi consolider les bases institutionnelles de l’innovation tout au long de la chaîne dans les industries du futur, et aider notre pays à saisir les premières opportunités et à prendre l’initiative dans la prochaine révolution technologique mondiale.

(Rédaction : Wang Zhiqüang HF013))

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