Le volume de transactions sur le marché A est tombé en dessous de 2 billions. Après une correction en volume réduit, quand le marché se stabilisera-t-il ?

問AI · Pourquoi les investisseurs ont-ils avancé leurs mouvements de repli vers jeudi ?

Après deux jours consécutifs de rebond, jeudi, la Bourse chinoise de Shanghai (A) a corrigé à la baisse avec un volume réduit.

Le 26 mars, les trois principaux indices de l’A-Share ont clôturé tous en baisse de plus de 1 %. Parmi eux : l’indice composite de Shanghai a reculé de 1,09 %, à 3889,08 points ; l’indice des composantes de Shenzhen (Cheng?) a chuté de 1,41 %, à 13606,44 points ; et l’indice de la Growth Board (创业板指) a reculé de 1,34 %, à 3272,49 points.

Concernant la nouvelle phase d’ajustement du marché, les analystes estiment que cela tient principalement à des perturbations géopolitiques outre-mer qui reviennent sans cesse, au fait que la configuration technique du marché doit absorber la pression, et à l’avancement des actions de repli des investisseurs, entre autres facteurs.

« La principale logique derrière la performance globale plutôt décevante du marché ces derniers temps reste la perturbation en provenance de l’étranger. Qu’il s’agisse des pressions inflationnistes et des tensions sur la liquidité causées par les prix élevés du pétrole, ou des effets de transmission à certains degrés provoqués par la volatilité des marchés d’actions à l’étranger : tout cela découle de conflits géopolitiques localisés. Le jeudi 26 mars, les attentes d’apaisement n’ont pas été confirmées. Les fonds craignent un retour des tensions, et l’optimisme défensif s’est donc naturellement intensifié. » a analysé un analyste stratégique d’une maison de courtage au journaliste de The Paper (澎湃新闻).

L’analyste Zhang Gang de Zhongyuan Securities estime aussi que, pour l’heure, le principal facteur de pression sur le marché vient de l’étranger. Si un conflit géopolitique local devait encore s’aggraver, cela pourrait entraîner une hausse durable des prix du pétrole, accentuant les pressions de « stagflation mondiale » (inflation + stagnation). Si l’inflation américaine continue de dépasser les attentes, la Réserve fédérale pourrait retarder la baisse des taux, voire reprendre des hausses de taux, ce qui pèserait sur la liquidité mondiale et sur l’appétit pour le risque.

Sur le plan technique, Guojin Securities indique que, à mesure que le marché A atteint des niveaux de résistance sur le plan technique, il lui faut absorber la pression provenant du rebond des deux séances précédentes. L’indice de Shanghai a auparavant franchi en une seule impulsion une zone de résistance proche de 3930 points ; après un rebond rapide, le marché a, en interne, un besoin de digérer les profits et de consolider la structure des positions. Une partie des capitaux choisit souvent d’y réaliser ses profits à ce moment-là, déclenchant ainsi une liquidation stop-loss sur le plan technique.

Il convient de noter que, concernant la correction de jeudi, plusieurs analystes ont signalé à l’unisson des facteurs d’« anticipation du repli ».

Guojin Securities a par exemple indiqué que, sous l’effet de « l’apprentissage par l’exemple », le fait que le repli de vendredi ait été avancé au jeudi est une raison clé. En remontant aux deux semaines précédentes, plusieurs hausses d’intensité de la situation à l’étranger sont survenues le week-end. C’est pourquoi les fonds craignent de mauvaises surprises pendant le week-end et choisissent de se replier par anticipation le vendredi. Le 26 mars, cette émotion de repli a encore été avancée, jusqu’au jeudi.

« Les week-ends des dernières semaines, les informations en provenance de l’étranger n’étaient globalement pas très bonnes, et l’incertitude des événements externes était assez élevée. La correction du jeudi est aussi due, d’une part, à l’approche du week-end », a déclaré le chief investment strategist d’une maison de courtage à Shanghai.

Après une chute en cascade par convergence de plusieurs facteurs, quelle sera la suite du marché A ?

À ce sujet, l’analyste stratégique de la maison de courtage mentionnée a indiqué : « Je recommande toujours de regarder davantage et d’agir avec prudence, en suivant de près les dernières évolutions des perturbations géopolitiques outre-mer. Si la situation s’apaise, cela stimulera la performance des actifs liés aux actions. En même temps, il faut aussi surveiller l’état réel de la navigation commerciale dans le détroit d’Hormuz, ainsi que la performance d’actifs comme le pétrole qui en découle. »

Sur le plan des dernières nouvelles, selon Xinhua News Agency, le président américain Trump a publié le 26 sur les réseaux sociaux un message indiquant qu’une frappe aérienne visant des installations énergétiques iraniennes est reportée de 10 jours, jusqu’à 20 h le soir, heure de la côte Est américaine, le 6 avril.

Par ailleurs, plusieurs analystes ont également évoqué les problèmes de volume lors du processus de correction de jeudi (26 mars) sur le marché A.

Guojin Securities indique que la baisse à volume réduit de jeudi est un signal facile à négliger. Une baisse à volume réduit signifie que le flot de panique a été en grande partie « liquidé » au cours des deux premiers cycles de correction ; l’offre de vente actuelle provient davantage d’une stratégie que d’un problème systémique.

« Le meilleur signal de jeudi, c’est le fait que le volume diminue, et qu’il diminue très peu. Ce volume de transactions montre que, même s’il n’y a pas d’achats, la pression vendeuse n’est pas forte. » a affirmé le chief investment strategist de la maison de courtage ci-dessus.

Les données de Wind montrent qu’après 22 jours de bourse, la valeur des transactions du marché A est revenue sous 2 000 milliards de yuans. Le 26 mars, la valeur des transactions du marché s’élevait à 1,96 billion de yuans.

En termes d’opérations, Guojin Securities indique que le marché pourrait avoir besoin de confirmer à répétition le support. Après la chute de jeudi, le marché entrera probablement dans une phase de consolidation en range (stagnation) et d’oscillation. Ce processus pourrait durer plusieurs jours ; l’objectif est d’absorber les profits engrangés auparavant afin que la structure des positions devienne plus stable.

« Dans ce cas, le point à 3889 points est très important. Cet endroit se trouve près des plus bas antérieurs et à l’intersection de plusieurs moyennes mobiles. Si, à la suite, on parvient à maintenir ce niveau, la structure du rebond restera intacte ; si on le franchit valablement à la baisse, le calendrier et l’ampleur de la correction pourraient s’allonger », a précisé Guojin Securities.

Zhang Gang estime que, à l’avenir, il y a de fortes chances que l’indice SSE Composite (Shanghai) reste en oscillation (range). Il recommande aux investisseurs de surveiller de près les données macroéconomiques, les variations de liquidité à l’étranger et les orientations des politiques. À court terme, il est possible de se pencher sur les opportunités d’investissement dans des secteurs tels que les batteries, les métaux énergétiques, les produits chimiques et les robots.