Le Yao Xing Xin Wan devient viral en une nuit : une hausse de 30 fois de la popularité, difficile de dissimuler le dilemme du secteur de 900 milliards de yuans

Le message selon lequel le célèbre influenceur éducatif Xue Feng serait décédé des suites d’un arrêt cardiaque d’origine cardiaque a fait de la santé cardiaque des jeunes et des personnes d’âge moyen un sujet qui préoccupe tout le monde. Les médicaments de secours traditionnels pour l’urgence cardiovasculaire et cérébrovasculaire, tels que le Wan Suo Xue Ji Xin (速效救心丸) et le Wan Dan Shen (复方丹参滴丸), sont devenus, à leur tour, l’axe central du marché de la consommation. D’après des données publiées au niveau des plateformes de commerce électronique, dans les quelques heures qui ont suivi l’intensification de l’affaire, la quantité de recherches pour des médicaments cardiovasculaires et cérébrovasculaires concernés a explosé, dépassant de plus de 30 fois l’année précédente ; le secteur des médicaments traditionnels chinois à base de plantes (cœur et vaisseaux / cérébrovasculaire) dans le marché A boursier a également connu une agitation de courte durée. Cette vague de consommation, née d’une tragédie sanitaire, a remis le secteur longtemps resté en sommeil des médicaments traditionnels chinois pour le cœur et les vaisseaux au premier plan du regard du grand public. Mais une fois la fièvre retombée, les problèmes persistants de l’industrie, tels que la dépendance à de grands produits phares, l’insuffisance des investissements en R&D et le déséquilibre de la structure des coûts, restent toujours aussi saillants ; le dilemme de croissance des entreprises leaders de médicaments traditionnels chinois pour le cœur et les vaisseaux n’a pas été fondamentalement modifié.

Chaleur à court terme

Une tragédie sanitaire soudaine s’est rapidement transformée en une forte hausse de l’engouement côté consommation des médicaments. Après la diffusion de l’information le soir du 24 mars, l’attention du public envers les médicaments d’urgence pour le cœur et les produits de santé cardiovasculaires a augmenté de façon explosive ; les besoins de médicaments de secours du groupe des jeunes et des personnes d’âge moyen ont été libérés de manière concentrée, modifiant la structure de consommation jusque-là dominée par les personnes âgées.

Selon des données en temps réel publiées par JD Health Buy Drugs (京东买药), à partir de la soirée du 24 mars, la quantité de recherches pour des catégories de médicaments cardiaques clés comme le Wan Suo Xue Ji Xin (速效救心丸) et la nitroglycérine (硝酸甘油) a augmenté de plus de 30 fois en glissement annuel ; la quantité de recherches pour des dispositifs médicaux tels que les défibrillateurs AED (automatisés) et des équipements de surveillance électrocardio-oxymétrie (心电血氧检测设备) a augmenté de 10 fois en variation mensuelle ; les recherches pour des compléments de santé liés au cœur et aux vaisseaux, tels que la coenzyme Q10 et l’huile de poisson d’eaux profondes (深海鱼油), ont également progressé simultanément. Plusieurs conseillers des pharmacies en ligne ont indiqué au reporter du « 华夏时报 » que, ces derniers temps, le volume de demandes de renseignements et le volume de commandes pour ces médicaments ont fortement augmenté par rapport aux jours ordinaires. Le marché des capitaux a aussi réagi rapidement : le secteur des médicaments traditionnels chinois pour le cœur et les vaisseaux s’est renforcé à court terme, et les cours des actions des entreprises cotées concernées ont connu une légère hausse.

En tant qu’entreprise de production exclusive de Wan Suo Xue Ji Xin (速效救心丸), Tianjin Daren Tang (津药达仁堂) a progressé de 3,6 % cette semaine, tandis que l’indice de la médecine traditionnelle chinoise (中药指数) a reculé de 3,03 % cette semaine. Tian Shi Li (天士力), Bu Chang Pharmaceutical (步长制药), Yi Ling Pharmaceutical (以岭药业) et d’autres leaders du secteur ont également, grâce à leurs produits cardiovasculaires respectifs, attiré l’attention du marché.

L’entrepreneur fondateur de LatitudeHealth, une société de conseil en stratégie médicale, Zhao Heng (赵衡), a déclaré au reporter du « 华夏时报 » que la conjoncture de ce secteur relève d’un schéma typique de volatilité à court terme entraînée par un événement, et non d’un changement des fondamentaux de l’industrie ; la question se pose quant à la persistance de l’attention dans la suite.

Les médicaments de médecine traditionnelle chinoise pour le cœur et les vaisseaux constituent le plus grand segment de marché de la médecine traditionnelle chinoise en Chine ; la demande y est très rigide. La structure du marché est déjà largement figée depuis longtemps. D’après les données de Minet (米内网), ces dernières années, les médicaments traditionnels chinois du système cardiovasculaire ont toujours maintenu une taille de marché de plus de 90 milliards de yuans sur les trois principaux segments de terminaux.

Sur les deux grands marchés clés, les établissements médicaux publics et les points de vente de détail, les entreprises en tête disposent d’avantages concurrentiels évidents. Des variétés exclusives sous Tian Shi Li, telles que Fu Fang Dan Shen Di Wan (复方丹参滴丸), sous Da Ren Tang (达仁堂) le Wan Suo Xue Ji Xin (速效救心丸), sous Shanghai et Huang Pharmaceutical (上海和黄药业) le She Xiang Xin Fu Wan (麝香保心丸), sous Bu Chang Pharmaceutical le Nao Xin Tong Jiaonang (脑心通胶囊), occupent depuis de nombreuses années régulièrement des places de tête en volume de ventes ; pour un seul grand produit phare, le chiffre d’affaires annuel peut atteindre plusieurs dizaines de milliards de yuans. Au cours des trois premiers trimestres de 2025, les produits exclusifs Fu Fang Dan Shen Di Wan et Wan Suo Xue Ji Xin de Tian Shi Li et Da Ren Tang se sont tous deux classés parmi les cinq premières places dans les terminaux de détail.

Il convient toutefois de noter que cette chaleur du marché se concentre davantage sur le canal de vente au détail en ligne et qu’elle présente clairement une connotation de préparation d’urgence des médicaments ; ce n’est pas une augmentation substantielle des besoins de traitement au long cours pour les patients. Zhang Cong (张聪), directeur général du groupe de conseil médical Zhuo Heng (卓恒医疗咨询集团), a admis au reporter du « 华夏时报 » que les maladies cardiovasculaires sont le plus souvent des maladies chroniques, nécessitant un traitement médical régulier et une gestion de la santé sur une longue période. La vague de préparation de médicaments à court terme induite par cet événement soudain est difficile à transformer en un supplément continu de résultats pour les entreprises. À mesure que les émotions du public se stabilisent et que la compréhension de la santé revient à la rationalité, les ventes et l’attention du marché pour ces médicaments devraient retomber rapidement ; l’industrie ne pourra pas réaliser un retournement de développement fondamental en s’appuyant sur un seul événement public.

Dilemme à long terme

La chaleur à court terme sur le marché ne peut finalement pas masquer durablement les difficultés de développement à long terme de l’industrie des médicaments traditionnels chinois pour le cœur et les vaisseaux. Ces dernières années, sous l’effet de plusieurs facteurs, notamment la baisse des prix des médicaments de médecine traditionnelle chinoise via des achats groupés (集采), le renforcement du contrôle des dépenses par l’assurance maladie, et l’intensification de la concurrence liée au remplacement par les médicaments de chimie (化药) et les médicaments biologiques (生物药), la croissance globale de l’industrie a continué de ralentir. La performance de nombreuses entreprises leaders subit une pression notable. En examinant en détail les états financiers des principaux acteurs tels que Da Ren Tang et Tian Shi Li, on constate que la dépendance aux produits phares, l’insuffisance des investissements en R&D, des frais de marketing élevés et une capacité d’innovation faible constituent les principaux maux qui brident le développement de haute qualité de l’industrie ; l’ensemble de la filière est enlisée dans un problème de transformation difficile.

La dépendance aux grands produits phares est le nœud le plus courant des difficultés de développement de l’industrie, et Da Ren Tang est particulièrement représentatif. En tant que maison centenaire de médecine traditionnelle chinoise (老字号), l’activité de Da Ren Tang dépend fortement de ce produit phare central, le Wan Suo Xue Ji Xin (速效救心丸). Selon les données, en 2024, le chiffre d’affaires de l’industrie pharmaceutique de Da Ren Tang s’est élevé à 4,491 milliards de yuans ; parmi lesquels les ventes de Wan Suo Xue Ji Xin ont atteint 1,98 milliard de yuans, soit près de la moitié de son chiffre d’affaires industriel pharmaceutique. Cette même année, le volume des ventes de Wan Suo Xue Ji Xin a été de 56,78 millions de boîtes ; les ventes des autres médicaments se situaient seulement au niveau d’un million de boîtes. L’évolution de la performance est étroitement liée à ce produit. Il est encore plus préoccupant que la croissance de Wan Suo Xue Ji Xin soit déjà en perte d’élan : en 2024, les ventes ont diminué de 1,70 %, les stocks ont augmenté de 81 %, et la dynamique de croissance de l’activité principale reste insuffisante.

L’autre leader de la filière, Tian Shi Li, est aussi confronté au même type de difficultés de développement. Sur le plan de la performance, en 2025, le chiffre d’affaires principal de l’industrie pharmaceutique de Tian Shi Li s’est établi à 7,382 milliards de yuans, en baisse de 2,54 % d’une année sur l’autre ; le chiffre d’affaires total s’est élevé à 8,236 milliards de yuans, en baisse de 3,08 % ; le bénéfice net hors éléments non récurrents (扣非净利润) a atteint 791 millions de yuans, en forte baisse de 23,59 %. La société a attribué la baisse de sa performance au fait que les achats groupés ont réduit les prix et que l’industrie des injections de médecine traditionnelle chinoise a subi une baisse sectorielle. Le produit central de Tian Shi Li, Fu Fang Dan Shen Di Wan (复方丹参滴丸), a longtemps occupé une position de tête en termes de volume de ventes sur le marché ; en 2025, le chiffre d’affaires de ce produit était d’environ 3,7 milliards de yuans, soit environ la moitié du chiffre d’affaires de l’industrie pharmaceutique de la société.

Par contraste avec cette forte dépendance à un seul produit, l’industrie dans son ensemble souffre aussi d’insuffisances en matière d’investissements en R&D : la plupart des entreprises continuent d’appliquer un modèle économique traditionnel « mettre l’accent sur les ventes, négliger la recherche-développement », et le ratio des dépenses de R&D est non seulement nettement inférieur à celui des entreprises de médicaments chimiques et biologiques.

Prenons l’exemple de Da Ren Tang : ces dernières années, les dépenses de R&D de la société sont restées autour de 160 millions de yuans ; sur les trois premiers trimestres 2025, la R&D représentait environ 2,85 % du chiffre d’affaires total, tandis que, sur la même période, la part des dépenses de vente était aussi élevée que 38 % ; les investissements en R&D et en marketing sont très déséquilibrés. Bien que Tian Shi Li ait un niveau de R&D relativement plus élevé, en 2025 les dépenses de R&D se sont élevées à 686 millions de yuans, soit 10,26 % du chiffre d’affaires total ; toutefois, sur la même période, les dépenses de vente ont atteint 2,972 milliards de yuans, soit 36 % du chiffre d’affaires total. La structure des coûts reste donc déséquilibrée.

La chaleur du marché à court terme induite par cet événement n’est qu’un « rebond » temporaire pour l’industrie des médicaments traditionnels chinois pour le cœur et les vaisseaux ; elle ne peut pas résoudre les problèmes structurels profondément enracinés de la filière. Pour les entreprises de médecine traditionnelle chinoise, afin d’atteindre un développement long terme stable, il faut combler les lacunes en R&D et abandonner le modèle traditionnel « mettre l’accent sur le marketing et négliger la recherche-développement », afin de sortir du dilemme de développement.

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