Le prix de l'or au comptant chute à nouveau en pleine nuit, chutant à plus de 3 % à un moment donné ! Pourquoi le prix de l'or « monte et descend »-t-il ainsi ?

Demandez à l’IA · Comment les tensions géopolitiques influencent les fluctuations à court terme du prix de l’or ?

Le prix de l’or continue d’être « en montagnes russes ».

Après deux jours de rebond, lundi et mardi, le jeudi, le prix spot de l’or à Londres est de nouveau repassé sous 4500 dollars et a continué de chuter, pour tomber jusqu’à 4350,52 dollars l’once, soit une baisse de plus de 3 %.

D’après Wind, au 26 mars, à la clôture, l’or spot a reculé de 2,79 %, à 4379,68 dollars l’once ; les futures sur l’or COMEX ont baissé de 3,85 %, à 4376,90 dollars l’once.

Au début de la séance de la matinée du 27 mars en Asie, le prix de l’or repart à la hausse. Au moment de la rédaction, l’or spot est en hausse de 0,53 %, à 4405,07 dollars l’once ; les futures sur l’or COMEX sont en hausse de 0,43 %, à 4395,2 dollars l’once.

Côté informations, selon Xinhua, le président américain Trump a, le 26, publié sur les réseaux sociaux, indiquant que l’attaque de missiles visant les installations énergétiques iraniennes est reportée de 10 jours, jusqu’au 6 avril à 20 h (heure de l’Est des États-Unis).

Le prix de l’or « en montagnes russes »

Après avoir connu deux jours de rebond, le prix de l’or est de nouveau revenu dans un canal baissier ; le gain annuel de l’or spot de Londres n’est plus d’environ que 2 %.

« Récemment, le marché des métaux précieux s’est à nouveau livré à une lutte répétée autour d’informations géopolitiques, entraînant un reflux sous pression », analyse Bai Sunna, responsable du centre de recherche sur les métaux précieux et les nouvelles énergies de l’Institut de recherche de Guomao Futures, pour le journaliste de The Paper.

D’une part, le marché s’inquiète d’une possible nouvelle escalade prochaine des actions militaires des États-Unis contre l’Iran ; le prix du pétrole reste élevé, et l’axe principal de négociation revient à nouveau à « une confrontation entre anticipation d’inflation et politique monétaire ». À l’heure actuelle, le marché renforce ses paris sur des hausses de taux supplémentaires de la Fed cette année ; l’indice du dollar se redresse à nouveau, et les prix des métaux précieux subissent une nouvelle pression. D’autre part, le rebond des deux derniers jours des prix des métaux précieux a aussi atteint un niveau de pression conjoncturelle : comme les métaux précieux ne disposent encore, à court terme, d’aucun moteur haussier clair, dans un contexte de lutte entre positions longues et courtes, les positions vendeuses reprennent l’avantage, ce qui comprime le prix.

L’avis du bureau du directeur des investissements (CIO) de UBS Wealth Management indique que l’or fait face à plusieurs résistances à ce stade, notamment l’inflation et les anticipations de hausses de taux portées par le facteur énergie, le raffermissement du dollar, ainsi que des sorties de capitaux.

Le CIO d’UBS estime qu’aux yeux de nombreux investisseurs, l’or est intuitivement un « refuge » face aux tensions géopolitiques, mais que, dans le contexte actuel, la performance des prix et la volatilité ne vont pas dans ce sens. En réalité, au regard des trajectoires historiques, lors de la survenue de conflits géopolitiques, l’or n’est pas forcément toujours en hausse, notamment au début. Chaque événement géopolitique s’inscrit dans un contexte macroéconomique propre : l’inflation, les anticipations de politique et les flux de capitaux varient donc. Par conséquent, comparer directement sur des périodes différentes comporte des difficultés.

Le stratège de marché John Reade, de World Gold Council, a déclaré que, du fait de ce conflit, il y a eu dans le marché « de larges prises de profits, une réduction du risque et une opération de deleveraging ».

Il a ajouté qu’en raison du fait que, l’an dernier, les investisseurs spéculatifs ont progressivement dominé ce domaine — au lieu des facteurs de demande traditionnels comme l’industrie de la joaillerie — le prix de l’or est devenu encore plus volatil, et que cette situation est susceptible de se poursuivre.

« À cause de la volatilité intense des dernières semaines, le rôle de l’or en tant qu’outil de diversification d’un portefeuille et agent d’atténuation du risque a, dans une certaine mesure, été affaibli », a déclaré Reade.

L’institut de recherche Vanda estime que depuis le déclenchement de la guerre, les ETF mondiaux adossés à l’or ont subi environ 10,8 milliards de dollars de sorties de capitaux.

Jason Turner, de la banque privée allemande Berenberg, a déclaré que des données provenant des hedge funds et des courtiers montrent que les institutions financières ont constamment « liquidé des positions sur l’or réalisées en profits afin de répondre aux appels de marge supplémentaires des marchés boursier et obligataire ».

Ce n’est pas tout : certaines banques centrales commencent aussi à envisager de vendre une partie de leurs réserves d’or pour réunir des fonds. D’après les données, pour la semaine du 20 mars, les réserves d’or de la banque centrale turque sont passées de 820,8 tonnes à 771,8 tonnes. Des responsables de banque indiquent que les réserves d’or de la banque centrale turque ont enregistré la plus forte baisse sur une semaine depuis août 2018 ; la semaine dernière, environ 22 tonnes d’or ont été vendues.

L’or conserve une valeur d’investissement à long terme

Récemment, le prix de l’or, revenu d’un plus haut historique de 5594 dollars l’once, a reculé d’environ 21 % ; sous l’effet conjugué des risques géopolitiques et des changements dans les anticipations de taux d’intérêt, la volatilité s’est intensifiée. Toutefois, les points de vue du marché estiment encore que l’or a une valeur d’investissement à long terme.

Alejandro Bondavalli, responsable d’investissement senior chez Pictet Wealth Management en Suisse, a indiqué qu’après avoir enregistré en 2025 un rendement record de 65 %, le prix de l’or a chuté d’environ 11 % au cours d’une seule semaine de la fin mars 2026 ; cette baisse dépasse n’importe quelle baisse hebdomadaire observée pendant la crise financière de 2008 ou l’éclatement de la bulle internet. La dernière fois que ce type de baisse hebdomadaire similaire s’était produit, c’était en 1983, lorsque la Fed avait lancé un cycle de hausses de taux agressives pour freiner l’inflation.

Bondavalli estime que la valeur d’investissement à long terme de l’or reste solide. L’incertitude en matière de politiques et de géopolitique ne s’est pas atténuée ; « la dédollarisation » demeure un objectif stratégique des banques centrales et des investisseurs. Pour les investisseurs, l’or conserve une valeur d’investissement.

« Je pense que ce repli récent est une opportunité pour ajuster la configuration stratégique : une fois que les facteurs défavorables actuels disparaîtront, ce sera une occasion de mettre en place de manière stratégique des positions visant une reprise du prix de l’or », a déclaré Bondavalli.

Le CIO d’UBS estime qu’au lieu de considérer cette baisse comme une perte de valeur de l’or, il vaut mieux y voir un repli sur la trajectoire de hausse à long terme de l’or. Pour un portefeuille, l’or continue de jouer un rôle important en matière de couverture et de diversification. Même si le prix de l’or peut encore baisser, au vu des attentes de cette institution selon lesquelles le prix finira par revenir à la hausse, ces niveaux sont attrayants pour les investisseurs de long terme. Le CIO d’UBS prévoit que l’objectif pour le début 2027 sera de 5900 dollars par once.

L’analyste de SentimenTrader a indiqué que le sentiment du marché est entré dans une zone de « pessimisme extrême » ; l’expérience historique montre que cela constitue souvent un signe annonciateur d’un rebond. Les données montrent que lorsque, sur les marchés liés à GLD, plus de 80 % des traders maintiennent une attitude pessimiste pendant deux semaines consécutives, la probabilité d’un rebond de l’or sur les 12 mois à venir atteint environ 89 %, avec un rendement médian supérieur à 10 %.

SentimenTrader estime qu’au vu du contexte actuel, l’or a une valeur de positionnement à « forte probabilité, rendement asymétrique ». En particulier, tant que l’or reste au-dessus de la moyenne mobile sur 200 jours, l’attrait pour prendre des positions longues dans les 3 à 12 mois à venir augmente.