Le Japon se dirige vers la première ETF cryptographique alors que les régulateurs visent un lancement en 2028

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Le Japon est en bonne voie pour approuver ses premiers fonds négociés en bourse (ETF) de cryptomonnaies dès 2028, marquant un tournant décisif dans l’un des environnements réglementaires des actifs numériques les plus conservateurs au monde.

L’Agence des services financiers (FSA) examine actuellement des modifications de la loi sur les Investment Trusts Act qui reconnaîtraient formellement les cryptomonnaies comme des « actifs spécifiés » éligibles à des structures d’ETF.

Si elles sont adoptées, ces modifications mettraient effectivement fin à l’interdiction de longue date du Japon visant les ETF crypto au comptant et permettraient aux produits adossés directement à des actifs numériques d’être cotés à la Bourse de Tokyo.

Feuille de route réglementaire et réforme fiscale

Bien que les attentes initiales du secteur évoquaient un lancement possible dès 2027, le calendrier réglementaire révisé place désormais 2028 comme la fenêtre la plus réaliste pour les premières approbations. Un pilier central du paquet de réforme est une proposition de réforme fiscale qui réduirait le taux d’imposition maximal sur les revenus liés aux cryptomonnaies de 55% à un taux forfaitaire de 20%, alignant ainsi les actifs numériques sur les actions et les obligations.

Ce changement est largement considéré comme nécessaire pour permettre une participation plus large des investisseurs particuliers comme institutionnels, qui citent depuis longtemps le régime fiscal punitif des cryptos du Japon comme un obstacle à l’entrée.

Les institutions se positionnent pour la demande d’ETF

De grands acteurs financiers nationaux se préparent déjà à la transition. Nomura Holdings et SBI Holdings développent activement des produits d’ETF crypto en prévision d’une approbation réglementaire, signalant une forte confiance institutionnelle dans un déploiement éventuel sur le marché.

Les analystes estiment que le marché des ETF crypto du Japon pourrait atteindre environ 1 trillion de yens (environ 6,4 milliards de dollars) avec le temps, soutenu par une forte participation des particuliers et des entrées progressives de fonds de pension et de dotations une fois la clarté réglementaire obtenue.

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La concurrence régionale stimule l’élan

La poussée du Japon en faveur des ETF se déroule dans un contexte de concurrence accrue en Asie. Hong Kong a lancé des ETF crypto au comptant en 2024, tandis que la Corée du Sud continue de faire avancer son propre cadre réglementaire pour des produits similaires.

Le ministre des Finances Satsuki Katayama a désigné 2026 comme l’« année numérique » du Japon, soulignant l’intention du gouvernement d’intégrer le trading de crypto dans des bourses de valeurs réglementées. Les responsables soutiennent que les structures d’ETF renforceraient la protection des investisseurs, amélioreraient la transparence et orienteraient l’activité crypto vers des marchés financiers supervisés.

Si elles sont approuvées, les ETF crypto représenteraient l’un des changements les plus significatifs de la politique japonaise en matière d’actifs numériques depuis la réforme réglementaire d’après Mt. Gox, positionnant ainsi le pays pour se réaffirmer comme un acteur majeur dans le paysage évolutif de la finance crypto en Asie.