Quel est le pronostic pour les actions minières d'or et d'argent en 2026 ?

De nombreux investisseurs ont été surpris par la forte baisse des prix de l’or et de l’argent après le début de la guerre dans le Golfe persique. On les cite souvent comme des actifs refuges, offrant une certaine sécurité en période de tension.

Mais l’or et l’argent ont tous deux fortement baissé, car les actions, les métaux industriels et les obligations ont tous été vendus en réponse au conflit. Cela dit, la perspective à long terme reste positive pour les métaux précieux.

Si vous vous inquiétez de la situation à court terme et cherchez des actions pour vous protéger contre le risque pour l’économie mondiale créé par la fermeture du détroit d’Hormuz (qui reçoit généralement 20% de l’énergie mondiale), vous pouvez en trouver dans les liens hypertextes de cet article, y compris des valeurs du secteur de l’énergie à acheter si le pétrole dépasse 100 $ le baril.

Revenant à la question de l’or et de l’argent, qui concernent directement de grands producteurs comme SSR Mining (SSRM +12.13%) et Hecla Mining (HL +7.96%), la thèse ici est que les investisseurs devraient être enclins à acheter lors d’une baisse durable. Et la perspective pour les deux métaux est plus basse puis plus élevée.

Source de l’image : Getty Images.

Faiblesse à court terme

D’après JPMorgan, les investisseurs détenaient 2,8% de leurs actifs en or à la fin de 2025, ce qui peut sembler peu, mais c’est environ le double du chiffre d’il y a une décennie. En outre, des données de la Silver Institute et du World Gold Council indiquent que la demande d’investissement pour l’or a augmenté d’environ 990 tonnes en 2025 par rapport à 2024, et pour l’argent de 13,5 millions d’onces, contre des baisses de 620 tonnes pour l’or et de 29,4 millions d’onces d’argent provenant de toutes les autres sources de demande.

Ces sources en baisse de la demande incluent la bijouterie et l’orfèvrerie. Tout cela constitue une preuve claire d’une destruction marginale de la demande en réponse à des prix élevés. Pendant ce temps, les positions des investisseurs sur l’or et l’argent qui ont augmenté en 2025 pourraient maintenant être en cours de dénouement.

Pourquoi l’or et l’argent peuvent monter

Si la perspective à court terme est incertaine, les moteurs à long terme pour les deux — du moins du côté de la demande — restent positifs. Par exemple, la demande industrielle pour l’argent représente environ 59% de la demande totale, et elle est restée stable en 2025 par rapport à 2024. L’argent présente un potentiel à la hausse en raison de la probabilité de son utilisation accrue dans une nouvelle génération de centres de données qui arrivera l’an prochain.

Source des données : World Silver Institute. Graphique de l’auteur.

On observe une tendance claire à la hausse de la part de l’or dans les réserves officielles mondiales depuis la crise financière de 2008-2010. D’après le Fonds monétaire international, elle est passée de 6% en 2008 à près de 13% d’ici la fin de 2024.

Il s’agit probablement d’une tendance motivée par la préoccupation croissante concernant le risque de contrepartie inhérent au fait de détenir des bons du Trésor américain, en raison de l’augmentation de la dette américaine et des inquiétudes quant au fait que la dette détenue par des pays étrangers pourrait être gelée à la suite d’actions politiques.

Source des données : World Gold Council. Graphique de l’auteur.

Bien que la demande marginale des banques centrales ait diminué en 2025, cela peut correspondre au fait que les banques atteignent leurs objectifs de détention d’or en raison de la hausse des prix. Ainsi, toute baisse importante des prix de l’or pourrait entraîner un surcroît d’achats par les banques centrales, notamment parce que les inquiétudes concernant les niveaux de dette américains et les tensions géopolitiques ne disparaissent pas de sitôt.

En résumé, même s’il existe un argument solide en faveur d’une faiblesse à court terme liée à la vente par les investisseurs, le scénario haussier à long terme pour l’or et l’argent semble bon, et toute baisse importante pourrait constituer une excellente opportunité d’achat.