Les marchés sont en proie à une dissonance cognitive alarmante

Les marchés prospèrent grâce aux contradictions. Chaque acheteur a besoin d’un vendeur — et chacun pense qu’il réalise une bonne affaire malgré la probabilité que l’autre soit au moins aussi bien informé que lui. Les investisseurs savent que les marchés sont les meilleurs moteurs de prédiction qui existent, et tentent quand même de les battre. Peut-être le morceau le plus utile de la théorie financière, le principe de « non-arbitrage », dit que des portefeuilles ayant les mêmes paiements doivent avoir le même prix. Pourtant, si cela était toujours vrai, les arbitragistes qui tirent profit de son application feraient faillite et il n’y aurait plus personne pour le faire.