Analyse approfondie｜La course folle du capital pour les anciennes actions d'interfaces cerveau-machine ! Les enquêtes de prix montent en flèche, les primes apparaissent fréquemment

Pour investir en bourse, regardez les rapports d’analyse des analystes de Jin Qilin : faisant autorité, professionnels, opportuns, complets — vous aidant à repérer des thèmes prometteurs et des opportunités de croissance !

Toutes sortes de capitaux se ruent sur des projets d’interface cerveau-machine.

« Il y a quelque temps, j’ai pris l’initiative de contacter et de rechercher des fonds qui souhaitaient céder leurs anciennes actions de Strong Brain Technology, soit près d’une dizaine de fonds ; ce sont tous des institutions de tête, et j’ai aussi refusé poliment beaucoup d’offres. » L’un des investisseurs initiaux de Strong Brain Technology, l’investisseur bien connu dans le secteur des sciences de la vie, Liu Dan, a déclaré dans une interview accordée au journaliste de Securities Times : « Et de plus, le prix demandé n’a cessé d’augmenter, jusqu’à des intentions même supérieures au prix de l’augmentation de capital. »

Sur le marché primaire, la cession d’anciennes actions est généralement assortie d’une décote par rapport aux actions nouvellement émises. Le marché anormal des anciennes actions d’interface cerveau-machine est justement le reflet de la chaleur exceptionnelle des investissements et du financement dans ce secteur : les capitaux industriels et les grandes entreprises Internet entrent successivement en scène. Cependant, d’après ce que le journaliste a appris lors des entretiens, au moment où tout le monde se précipite sur les projets d’interface cerveau-machine, différents capitaux accordent aussi des préférences différentes aux diverses voies techniques.

« Les entreprises d’interface cerveau-machine peuvent quasiment toutes obtenir un financement rapidement »

Les interfaces cerveau-machine ont été intégrées, dans le rapport de travail gouvernemental de cette année, parmi les futures industries, et grâce aussi à des percées techniques telles que l’approbation de la mise sur le marché du tout premier dispositif médical de type III invasif d’interface cerveau-machine à l’échelle mondiale, le marché primaire chinois des interfaces cerveau-machine est entré dans une phase de type « DeepSeek » .

Le 13 mars, la start-up vedette dans le domaine des interfaces cerveau-machine, Jieti Medical, a annoncé avoir bouclé un financement stratégique de 500 millions de yuans ; sur l’année écoulée, le montant total des financements de cette société dépasse 1,1 milliard de yuans ; le 12 mars, la société Format Technology a annoncé avoir bouclé un tour d’investissement d’ange de 150 millions de yuans, établissant un nouveau record du plus haut montant d’un tour d’ange dans le secteur des interfaces cerveau-machine en Chine ; en janvier, Strong Brain Technology a bouclé un nouveau tour de financement d’environ 2 milliards de yuans, battant le record du financement unique dans le secteur des interfaces cerveau-machine non invasives en Chine.

Données d’IT Juzi : au 19 mars, dans l’année en cours, le secteur des interfaces cerveau-machine a enregistré 17 événements de financement et d’investissement, pour un montant total de 3,803 milliards de yuans, dépassant largement l’enveloppe de financement de 1,455 milliard de yuans pour l’ensemble de l’année 2025.

Liu Dan indique qu’avec cette montée en température, dans les entreprises de création dont l’équipe fondatrice dispose déjà d’une base dans le secteur des interfaces cerveau-machine, la plupart sont courtisées, ce qui permet d’obtenir un financement rapide. Les entreprises phares sur des segments précis deviennent même des cibles « pour combler les lacunes » des fonds grand public : « Certains fonds de tête entrent dans le secteur via des méthodes telles que la reprise d’anciennes actions. »

Didao Investment est l’un des co-chefs de file du tour d’ange de Format Technology. Son associé, Lin Zhencheng, a déclaré au journaliste que ce tour de financement avance rapidement et a bénéficié d’une souscription excédentaire ; pour l’heure, plusieurs autres institutions courent encore pour investir dans les tours à venir. « Les interfaces cerveau-machine sont devenues le point focal des investissements et du financement dans le secteur médical. Nous avons commencé à étudier et à structurer ce secteur il y a deux ans ; à ce jour, nous avons investi dans quatre ou cinq projets, et il y a encore deux ou trois projets à faire sortir ensuite. » a-t-il dit.

Dans cette vague de financement et d’investissement sur le marché primaire des interfaces cerveau-machine, les capitaux qui affluent en premier proviennent encore des entreprises de tête. Les gros montants de financement se concentrent le plus souvent sur les sociétés dont les barrières technologiques sont élevées et dont l’avancement clinique est rapide. Mao Shuo, directeur exécutif de Qiming Venture Capital, a déclaré au journaliste que les institutions privilégient en général quatre types de cibles : d’abord, les entreprises disposant de technologies solides, en particulier lorsque des avantages technologiques centraux sont évidents — comme les interfaces cerveau-machine implantables, souples, etc. ; ensuite, les équipes fondatrices ayant à la fois un excellent profil académique et des capacités de transformation industrielle ; troisièmement, celles dont le progrès clinique est en avance, capables de faire avancer des contrôles de type et des essais cliniques, avec un parcours clair d’approbation et de commercialisation ; enfin, des entreprises ayant des cas d’usage clairement identifiés dans des domaines comme le décodage de mouvements et le traitement des maladies neurologiques.

C’est aussi la raison pour laquelle Qiming Venture Capital investit de manière continue dans Jieti Medical. « L’équipe fondatrice de Jieti Medical possède une forte expertise et un potentiel de croissance. Elle a réalisé le développement du premier système d’interface cerveau-machine implantable et flexible miniaturisé en Chine, a aussi mené à bien une série de validations strictes précliniques, et travaille activement à la formation des normes de l’industrie ainsi que des parcours d’approbation. » a déclaré Mao Shuo. « Grâce à Jieti Medical, nous voyons une vision future claire. À ce jour, nous avons achevé l’implantation clinique du premier cas de décodage de mouvements en Chine. Et nous avons aussi défini des feuilles de route techniques claires dans des domaines comme le décodage du langage, la reconstruction visuelle, le contrôle fin des maladies neurologiques, etc. »

Les entreprises de composants d’interface cerveau-machine — ainsi que les entreprises de matériaux — deviennent aussi des pistes de financement et d’implantation pour les capitaux. Yang Bo, directeur général adjoint de Waterwood Wutong Venture Capital, a déclaré au journaliste que les entreprises proposant des électrodes flexibles d’interface cerveau-machine invasives, des systèmes de traitement du signal, des puces, des dispositifs implantables et autres, avec des barrières technologiques élevées, sont particulièrement appréciées des investisseurs.

Les capitaux industriels et les grandes entreprises Internet entrent successivement en scène

Lors de cette vague de financement sur le secteur des interfaces cerveau-machine, les acteurs participants deviennent plus diversifiés. Yang Bo observe que, jusqu’ici, l’industrie des interfaces cerveau-machine était surtout un micro-secteur de pointe suivi par quelques fonds spécialisés en dispositifs médicaux et quelques fonds de hard tech. Désormais, ce secteur entre aussi dans le champ de vision de fonds plus généralistes, de capitaux industriels, de capital d’État local et des grandes entreprises Internet.

Dans l’ensemble de levée de fonds de 2 milliards de yuans de Strong Brain Technology, il y a non seulement des institutions d’investissement comme IDG Capital, Huaden International, etc., mais aussi des géants industriels comme Lans Technology et Lingyi Zhizao ; ainsi que des institutions d’investissement stratégique comme Runze Technology, Huazhu Group, et Good Future Group. Parmi les investisseurs de Format Technology, on retrouve aussi le soutien de capitaux industriels comme Fourier Intelligence. Dans la levée de 500 millions de yuans de Jieti Medical, Alibaba a mené le tour ; Tencent a de nouveau co-investi. Cette société est également la première cible visée par Alibaba et Tencent dans leurs implantations sur le secteur des interfaces cerveau-machine.

Selon Lin Zhencheng, à mesure que les capitaux industriels et les grandes entreprises Internet commencent à structurer leur présence sur le secteur des interfaces cerveau-machine, l’industrie attirera davantage de capitaux sur le long terme et de ressources de la chaîne industrielle. Cela favorisera davantage le développement de la recherche fondamentale au niveau du socle de l’industrie des interfaces cerveau-machine, le développement de produits, l’itération continue, et la mise en place de cas d’usage.

L’entrée des capitaux industriels et des grandes entreprises Internet porte aussi un regard plus large sur la fusion et la synergie métier. Plusieurs personnes interrogées estiment toutes que le développement des interfaces cerveau-machine ne peut pas se limiter à des applications dans le domaine clinique : à l’avenir, l’espace d’imagination des applications d’interaction homme-machine dans des domaines non médicaux — divertissement, éducation, santé, applications industrielles — sera plus vaste.

Mao Shuo indique que les interfaces cerveau-machine ne sont pas seulement une technologie médicale de pointe, mais aussi une direction importante de fusion en profondeur entre les sciences de la vie et les technologies de l’information. Il a pris l’exemple de Jieti Medical pour analyser : les grandes entreprises Internet ont accumulé de solides ressources en matière de grands modèles multimodaux, de support de puissance de calcul, de matériel intelligent et de déploiement d’écosystèmes. Elles peuvent ainsi combiner leurs atouts avec ceux de Jieti Medical dans les technologies clés du matériel d’interface cerveau-machine et dans la transformation clinique, pour amplifier l’effort de manière coordonnée, et créer ensemble un nouveau système d’interface cerveau-machine de prochaine génération ainsi qu’un écosystème d’applications plus avancé. « C’est à la fois un soutien solide à l’innovation médicale et une planification prospective des capacités centrales de la prochaine génération d’interaction homme-machine. »

« L’approbation et la mise sur le marché du tout premier dispositif médical de classe III invasif d’interface cerveau-machine, ainsi que l’entrée des grandes entreprises Internet dans le secteur des interfaces cerveau-machine, peuvent être considérés comme un signe, c’est-à-dire le point de bascule où l’industrie s’oriente progressivement vers la commercialisation. » a déclaré Lin Zhencheng.

Les divergences sur les voies techniques se dessinent — des institutions s’orientent chacune de leur côté

Bien que toutes sortes d’institutions aient globalement une vision favorable du secteur des interfaces cerveau-machine, elles mettent des accents différents sur les diverses voies techniques et les segments spécifiques.

Mao Shuo indique que Qiming Venture Capital se concentrera sur les barrières technologiques « dures » et sur les entreprises qui ont une valeur clinique de mise en œuvre claire. Il met l’accent sur des domaines centraux comme les interfaces cerveau-machine implantables, la neuromodulation, le décodage du signal, etc. Il privilégie les entreprises disposant d’équipes transdisciplinaires de tout premier niveau, avec un avancement clinique en avance, une feuille de route technique claire et un parcours de commercialisation défini. En particulier, il est très attiré par des équipes fondatrices capables de passer efficacement de la figure de chercheur scientifique à celle d’entrepreneur, combinant une solide compétence académique et une capacité de transformation industrielle. Il suivra aussi des cibles de qualité tout au long de la chaîne industrielle afin de compléter l’implantation d’investissement.

Liu Dan est encore plus favorable à l’avenir du développement et des applications de la voie technique semi-invasive. « Le semi-invasif équivaut à une position de milieu de terrain sur un terrain de jeu : les cas d’usage peuvent être introduits dans des scénarios cliniques, mais aussi dans des scénarios non médicaux ; on peut attaquer comme on peut se défendre, et c’est relativement flexible. »

Récemment, Yang Bo suit aussi de près les projets du secteur des interfaces cerveau-machine. Il a dit au journaliste qu’il s’intéresse à la fois aux opportunités d’investissement dans les projets vedettes de tête, et aux entreprises technologiques à moteur de croissance élevée en phase précoce. Par exemple, des projets de technologie de pointe liés aux interfaces cerveau-machine, tels que des électrodes, des systèmes de traitement du signal, le développement d’algorithmes, ou encore des projets de fusion entre interface cerveau-machine et intelligence embarquée (embodied intelligence).

Selon lui, sur les projets non invasifs d’interface cerveau-machine, il existe à la fois des dispositifs médicaux dans un cadre médical strictement établi, et des produits non invasifs d’interface cerveau-machine dans des scénarios comme la santé psychologique et le bien-être émotionnel, l’éducation, et les applications 3C. Mais le volume d’investissement attiré par ces entreprises ne peut pas encore rivaliser avec celui des entreprises de tête sur le segment invasif.

« L’avenir du développement des interfaces cerveau-machine ne peut pas se limiter aux applications du domaine clinique. Nous espérons que le système de soutien aux politiques s’étendra davantage à la recherche fondamentale, aux défis d’optimisation des technologies clés et centrales, ainsi qu’à des applications à fusion multi-scénarios. » a déclaré Yang Bo dans une interview accordée au journaliste. « En particulier dans des directions telles que la convergence de l’IA et des interfaces cerveau-machine, la coordination des interfaces cerveau-machine et de l’intelligence incarnée, ainsi que la validation de nouveaux scénarios d’interaction homme-machine, nous espérons voir une conception d’ensemble plus systématique, un soutien par projets spécifiques et des politiques industrielles assorties. »

Tout en restant attentif aux avancées constantes des interfaces cerveau-machine invasives, Lin Zhencheng pense aussi très fort à l’espace d’application et au potentiel considérables des interfaces cerveau-machine non invasives. Il a déjà mis en place des projets médicaux pour la dépression, la maladie de Parkinson, la douleur, l’épilepsie, la maladie d’Alzheimer, etc. Ils sont répartis entre des cas d’usage différents — en milieu hospitalier et à domicile. Parallèle ment, il voit également un énorme potentiel commercial futur des interfaces cerveau-machine dans des domaines non médicaux : certaines équipes de recherche explorent déjà une mise en œuvre commercialisée, par exemple des drones contrôlés par le cerveau, des voitures contrôlées par le cerveau, des jeux contrôlés par le cerveau, etc. « Les interfaces cerveau-machine appartiennent à une piste “raide mais longue” — la pente est longue, la neige est profonde — nous allons y déployer fortement nos efforts. »

		Déclaration de Sina : cette information provient d’une reprise de médias partenaires de Sina. La publication de cet article par Sina.com a uniquement pour objectif de transmettre davantage d’informations et ne signifie pas que Sina approuve ces points de vue ni ne confirme la description. Le contenu de l’article est fourni uniquement à titre de référence et ne constitue pas un conseil en investissement. Les investisseurs prennent leurs décisions sur cette base, et les risques leur incombent.

Des informations en quantité, des analyses précises — le tout sur l’application Sina Finance

Responsable éditorial : Lingchen