Les actions de grande capitalisation en baisse : un phénomène important refait surface

Aujourd’hui, le mois de mars est officiellement terminé en bourse.

Les 9 principaux indices « large et diversifiés » clôturent tous en baisse moyenne en mars ; la baisse est plus marquée pour les valeurs des segments small/mid caps. La performance mensuelle de CSI 1000, CSI 500, STAR 50 et Guo Zheng 2000 est toutes supérieure à 10 %. L’indice moyen des prix des actions baisse de 10,54 %.

Les actions individuelles subissent globalement des ajustements. Parmi les actions ayant été négociées en mars, plus de 4600 actions affichent une baisse ; la proportion des actions en hausse est inférieure à 15 %.

Les données, notamment le nombre d’actions en baisse et la baisse moyenne des prix des actions, montrent toutes la morosité du marché en mars.

Revenons à la situation du marché aujourd’hui.

Aujourd’hui, les trois principaux indices A-shares reculent collectivement. À la clôture, l’indice SSE baisse de 0,80 %, tandis que l’indice CSI Composite et l’indice ChiNext reculent respectivement de 1,81 % et 2,70 %.

Le volume des transactions du marché s’élève à 2,01 billions de yuans. Après 3 séances de bourse, le marché repasse au-dessus de 2 billions de yuans. Plus de 4300 actions baissent ; la médiane des variations des actions (hausse/baisse) s’établit à une baisse de 1,43 %.

Aujourd’hui, le marché présente 3 phénomènes défavorables.

D’abord, le style de défense des capitaux continue d’être mis en œuvre.

Ensuite, le grand marché affiche une baisse unilatérale par phases au cours de la journée, sans résistance des positions acheteuses. Ce phénomène s’est déjà produit à plusieurs reprises en mars. On observe aussi des enchaînements de « vendre/faire une plongée → retour des flux → nouvelle plongée ». La présence de ce phénomène reflète objectivement la faiblesse du marché.

Enfin, pour des actions de secteurs ayant connu une croissance explosive de leurs performances, on observe un effet « se faire de l’argent perdant » (mauvais résultat) : ces actions attirent déjà facilement l’attention des capitaux, et durant la saison des rapports financiers, elles ont généralement des rendements excédentaires. Désormais, lorsqu’elles affichent un effet négatif, cela exerce un retour négatif sur le marché.

Sur le plan du grand marché, même si la tendance du jour est fragile, l’indice SSE a franchi le plus haut de jeudi dernier. La présente reprise du marché est ainsi confirmée par la « dynamique du côté droit » (reconfirmation après franchissement). Sauf si le marché connaît une situation extrême ou inattendue.

Dans l’ensemble, le grand marché reste en range (stagnation). Même si la tendance de reprise se poursuit, l’espace à court terme n’est pas important. En revanche, les performances des différents secteurs restent difficiles à anticiper ; le rythme est crucial.

Le bureau du directeur des investissements, Wealth Management de UBS, a déclaré : « L’ajustement actuel sur le marché chinois a peut-être été excessif. Les investisseurs peuvent donc augmenter leurs positions sur des actions chinoises de qualité liées à l’IA à des valorisations plus faibles. Les politiques restent positives et soutiennent le développement de l’IA et l’innovation technologique. À mesure que le sentiment de marché et les fondamentaux s’améliorent, le bénéfice, la valorisation et la position (niveau de détention) devraient progressivement se rétablir. »

Côté secteurs, les valeurs technologiques sont devenues la « zone la plus sinistrée » de l’ajustement, ce qui s’explique par plusieurs facteurs.

D’abord, la défense des capitaux se poursuit, prolongeant le style d’hier, avec des secteurs en hausse comme les banques et les appareils électroménagers.

Ensuite, la situation au Moyen-Orient continue d’influencer le sentiment des investisseurs. Le président américain Donald Trump a déclaré : « Si aucun accord n’est trouvé, nous détruirons entièrement toutes les centrales électriques de l’Iran, tous les puits de pétrole et l’île de Khark. »

Enfin, les nouvelles défavorables pesant sur les valeurs technologiques continuent de se propager. Les valeurs de stockage, représentées par Micron Technology, chutent fortement, entraînant une forte correction des valeurs technologiques côté actions américaines.

Ces dernières semaines, les actions technologiques liées à l’IA ont suscité des inquiétudes déclenchées par TurboQuant. Ces deux derniers jours, on a également vu des informations indiquant un net relâchement des prix spot des modules de mémoire, ainsi que des rumeurs selon lesquelles l’architecture « Rubin Ultra » d’NVIDIA ferait l’objet d’une « réduction de configuration » (décommissionnement partiel).

Ces facteurs combinés, et le fait que les valeurs technologiques soient globalement à des niveaux élevés, rendent la « correction brutale » des valeurs technologiques assez prévisible.

À 17 h cet après-midi, la hausse des contrats à terme sur l’indice S&P 500 micro (CME) et celle des contrats à terme sur l’indice Nasdaq-100 small (CME) dépassent toutes 0,8 %. Si demain à l’aube les valeurs technologiques américaines montent, cela soutiendra quelque peu le sentiment du marché concernant les valeurs technologiques A-shares.

Sur le plan de l’actualité, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, indique que les taux de la Fed se trouvent dans une « position favorable », et que les chocs du prix du pétrole liés à l’Iran peuvent être ignorés, mais qu’il faut rester vigilant concernant les variations des anticipations d’inflation. Cela atténue l’inquiétude du marché quant à un éventuel resserrement monétaire de la Fed.

Le secteur des équipements de transport est en hausse depuis deux jours consécutifs. Aujourd’hui, il arrive en tête parmi les secteurs leaders, principalement sous l’effet des nouvelles liées au TGV le long du littoral fluvial.

Hua Fu Securities indique que, compte tenu de l’ampleur du réseau ferroviaire du « 14e Plan quinquennal » (plan 14e cinq ans), pour atteindre l’objectif de 2035, il faut construire environ 35 000 km de lignes ferroviaires de 2026 à 2035, dont environ 20 000 km pour les trains à grande vitesse. Cela représente environ 3 500 km de nouvelles lignes mises en production chaque année, dont environ 2 000 km pour les trains à grande vitesse. L’objectif à long terme de 200 000 km devrait créer un vaste espace de marché pour l’industrie des équipements de transport sur rails.

En combinant la position des secteurs et leur solidité logique, le secteur des équipements de transport sera très probablement une tendance à court terme tirée par les nouvelles (news-driven).

Le secteur de l’aviation spatiale commerciale a brièvement bondi, mais récemment, plusieurs événements ont servi de catalyseur : par exemple, Artemis 2 est « prêt à partir », la mission réussie du lancement inaugural de la fusée Long March 2 d’Academia Aerospace, et Galaxy Space a lancé une procédure de conseil en vue d’une introduction en bourse.

Le secteur des spiritueux (whisky/baijiu) a bondi puis a reculé fortement.

Quand Kweichow Moutai (600519) a annoncé une augmentation du prix des Feitian Moutai en 2012, 2017 et 2023, les deux premières hausses du titre Moutai dans le délai d’un peu plus d’un mois se situaient toutes dans une fourchette de 15 % à 20 % ; lors de l’annonce de 2023, le premier jour de bourse a déjà vu le sommet en tendance (sommet de vague). Ensuite, la valeur a entamé un mouvement de consolidation et de correction qui a duré jusqu’à 10 mois.

Voyons les nouvelles du jour.

1. La PMI manufacturière de la Chine en mars est de 50,4 %, en hausse de 1,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent.

2. Ministère de l’Industrie et des Technologies de l’Information : organisation de l’élaboration du « 15e Plan quinquennal » pour le développement des nouveaux batteries.

3. Goldman Sachs : en se référant à la crise pétrolière de 1990, la Réserve fédérale finira par baisser les taux.

4. Marché des actions de Hong Kong : le financement par introductions en bourse (IPO) au premier trimestre dépasse 100 milliards de yuans. L’année dernière, le marché des IPO à Hong Kong a mis six mois à atteindre cet objectif.

Enfin, Da Ge fait un récapitulatif : « Aujourd’hui, le marché a d’abord monté puis a reculé. Mais le grand marché a franchi le plus haut de jeudi dernier ; cela confirme la reprise par la dynamique du côté droit. Pour l’instant, on considère la situation comme un marché en range (stagnation). En termes d’opérations, la position ne devrait pas être trop lourde ; ces derniers un ou deux ans, les actions à fort rendement ayant atteint des niveaux élevés ont fait l’objet de ventes dans la panique (baisses brutales). À court terme, il faut donc les traiter avec prudence. »

Côté secteurs, pour une partie des actions sur la « ligne des performances » (valeurs tirées par les résultats), certaines actions affichent un effet négatif lié à l’argent (« se faire de l’argent perdant »). À ce niveau, privilégiez autant que possible des actions de secteurs en positions intermédiaires à faibles.

(Éditeur : Zhang Yang HN080)

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