Les deux principaux fabricants d'aluminium du Moyen-Orient attaqués : environ 10 % de l'approvisionnement mondial pourrait être affecté ?

Sous l’instabilité persistante au Moyen-Orient, en plus de la pression sur le commerce du pétrole, la chaîne d’approvisionnement mondiale de l’aluminium a également commencé à être affectée.

Selon un rapport de Xinhua du 29 mars, deux grandes usines d’aluminium situées respectivement à Bahreïn et aux Émirats arabes unis, dans la région du Golfe, ont confirmé ces derniers jours avoir été attaquées par l’Iran. Les attaques ont causé des blessés et des pertes matérielles. Les produits d’aluminium exportés du Moyen-Orient représentent environ 10% de l’offre mondiale, ce qui pourrait provoquer un certain choc sur le marché.

Image : China Visuals

Le matin du 30 mars, un professionnel de l’industrie de l’aluminium en Chine a déclaré à un journaliste de « The Economic Daily » que l’attaque subie par ces usines d’aluminium avait déclenché sur le marché une crainte quant à une éventuelle rupture de la chaîne d’approvisionnement ; les cours des contrats à terme sur l’aluminium de la London Metal Exchange (LME) et les cours des actions du secteur de l’aluminium sur le marché A ce jour-là ont augmenté à des degrés divers.

D’un côté, la pression liée à une possible rupture de la chaîne d’approvisionnement à l’étranger et à l’explosion du coût par tonne d’aluminium ; de l’autre, les entreprises chinoises d’aluminium, grâce à la baisse de la moyenne du ratio Shanghai/Londres, qui engrangent le bénéfice d’une vague de grosses commandes d’exportation. Dans cette secousse majeure du marché de l’aluminium, déclenchée par le conflit entre les États-Unis et Israël et l’Iran, la carte mondiale de l’industrie de l’aluminium subit une profonde reconfiguration et un remaniement.

La fragilité de la chaîne d’approvisionnement se révèle

La dégradation continue de la situation au Moyen-Orient envoie un signal de danger intense à la chaîne d’approvisionnement mondiale de l’aluminium.

Le 29 mars, les Gardiens de la Révolution islamique d’Iran ont publié une déclaration confirmant que, grâce à des missiles et des drones, ils avaient frappé deux usines d’aluminium situées aux Émirats arabes unis et à Bahreïn, liées aux secteurs militaire et aérospatial américains, afin de riposter aux attaques précédentes des États-Unis/Israël contre des installations civiles iraniennes telles que des aciéries.

La victime directe de cette frappe iranienne est l’une des plus grandes sociétés de production d’aluminium au monde, Emirates Global Aluminium Company (EGA), ainsi que Aluminium Bahreïn (Alba). On indique que l’EGA possède deux usines au Moyen-Orient ; en 2025, elle a produit environ 1,6 million de tonnes d’aluminium primaire, soit plus de 2% des parts mondiales.

L’EGA a confirmé qu’une de ses usines située dans la zone industrielle d’Abou Dhabi a subi de lourdes pertes lors de l’attaque du 28 mars, et que plusieurs travailleurs indiens et pakistanais ont été blessés. Aluminium Bahreïn a déclaré le 29 mars que l’usine relevant de son groupe avait été touchée le 28 mars, causant deux blessés légers ; actuellement, la société évalue les pertes matérielles.

En fait, la crise du marché de l’aluminium au Moyen-Orient n’est pas apparue soudainement : la fragilité de la chaîne d’approvisionnement se manifeste depuis longtemps.

Bien avant cette frappe, le transport des produits d’aluminium du Moyen-Orient et de ses matières premières avait déjà été fortement affecté par l’interruption de la navigation dans le détroit d’Hormuz. Citic Securities (600030) indique qu’au 12 mars, l’usine d’aluminium Qatalum au Qatar (capacité annuelle nominale de production d’aluminium primaire de 636 000 tonnes) a annoncé un arrêt de 40% de sa capacité de production en raison de la rupture d’approvisionnement en gaz naturel ; le 15 mars, Alba (capacité annuelle d’environ 1,6 million de tonnes) a annoncé, en raison du blocage de la voie du détroit d’Hormuz, être entrée dans une situation de « force majeure », entraînant une réduction de la production d’environ 20%. La capacité de production cumulée affectée par ces deux projets représente 0,7% de la capacité mondiale.

« À ce stade, les deux entreprises n’ont pas encore annoncé officiellement une interruption substantielle de leurs capacités de fonctionnement. » Zhang Meng, analyste chez Aize Consulting, a déclaré à un journaliste de « The Economic Daily ». Emirates Global Aluminium Company possède deux usines au Moyen-Orient ; en 2025, elle a produit environ 1,6 million de tonnes d’aluminium primaire. Si tout s’arrêtait, l’impact serait très important. L’aluminium primaire de 1,6 million de tonnes représente essentiellement plus de 2% des parts mondiales.

D’après les données de répartition mondiale des capacités de production, la capacité de production d’aluminium primaire électrolytique dans l’ensemble de la région du Moyen-Orient représente près de 9% de celle mondiale, et le volume d’exportation représente même environ 10% de l’offre mondiale. Guoxin Futures estime que, même si les deux entreprises touchées n’ont pas encore annoncé officiellement une interruption substantielle de leurs capacités, dans un scénario extrême, jusqu’à 2,8 millions de tonnes de capacité d’aluminium primaire électrolytique dans la région du Moyen-Orient pourraient connaître une interruption de production, soit environ 3,5% de la capacité mondiale d’aluminium.

Citic Securities a également commenté : le fait que des usines d’aluminium soient directement visées signifie que le risque de perturbation de la production dans la région du Moyen-Orient augmente encore nettement ; les dommages aux équipements entraîneront des réductions et arrêts de production sur des périodes plus longues, ce qui aura un impact plus profond sur l’équilibre offre-demande.

Selon Zhang Meng, pour le moment, le marché se concentre principalement sur les dommages subis par les entreprises concernées et sur les arrêts ; la tendance des prix ultérieure dépendra de l’évaluation finale des dommages de capacité publiés par les entreprises d’aluminium concernées, ainsi que de l’impact de l’évolution de la situation géopolitique sur l’appétit pour le risque du marché et les attentes relatives à la liquidité macroéconomique.

Les institutions s’attendent à une hausse à court terme du prix de l’aluminium

L’intensification du conflit géopolitique a alimenté la panique liée à une possible rupture de la chaîne d’approvisionnement et a également ravivé la volonté des acteurs du marché d’acheter des actifs en vue de la hausse.

Un journaliste de « The Economic Daily » a noté que, sur le mois de mars, le prix des contrats à terme sur l’aluminium à la London Metal Exchange (LME) a affiché une forte performance ; son pic a grimpé jusqu’à 3546,5 dollars/tonne, atteignant un niveau record sur près de 4 ans. Le 30 mars, le prix des contrats à terme sur l’aluminium à la LME a fortement augmenté : à l’ouverture, il était à 3400 dollars/tonne ; en séance, il a brièvement atteint un maximum de 3492 dollars/tonne et a chuté jusqu’à 3400 dollars/tonne au minimum. En comparaison, même si les cotations de l’aluminium à Shanghai ont également monté en parallèle et ont brièvement approché le niveau élevé de 26 000 yuans/tonne, la hausse globale a été plus faible que celle de l’aluminium à Londres. Le matin du 30 mars, le contrat principal à terme sur l’aluminium de Shanghai a augmenté de plus de 3% en séance ; le contrat d’options 2605 d’aluminium de Shanghai avec un prix d’exercice à 27000 a bondi de 160,00%.

Malgré un niveau de prix à terme plutôt modéré sur le marché intérieur, le secteur de l’aluminium sur le marché A a déclenché une vague de hausses plafonnées (arrêts de séance à la hausse). À la clôture du 30 mars, des actions comme Tianshan Aluminium (SZ002532), Minfa Aluminum (002578) (SZ002578), Changlv Shares (002160) (SZ002160), Yiqiu Resources (601388) (SH601388) ont toutes atteint le plafond de hausse. Huaxi Securities (002926) a averti que, si par la suite des annonces d’actions d’arrêt ou de réduction de production en série sont déposées, l’espace pour une baisse supplémentaire du prix de l’aluminium serait extrêmement limité, et qu’il existe une valeur à surveiller du côté « gauche » (stratégie consistant à repérer en amont les opportunités).

Derrière la hausse des prix à terme se trouve l’envolée brutale des coûts d’électricité mondiaux par tonne d’aluminium. China Post Securities indique que, depuis l’éclatement du conflit au Moyen-Orient, le prix du gaz naturel a explosé ; le coût de l’électricité pour l’aluminium électrolytique par tonne, dans les régions qui dépendent de la production d’électricité à partir du gaz naturel, est nettement supérieur au niveau d’avant. On s’attend à ce que, même si la situation au Moyen-Orient se calme par la suite, tant que la prime de risque liée au détroit d’Hormuz reste à un niveau élevé, l’avantage marginal des capacités de production à très faible coût au Moyen-Orient pourrait s’affaiblir pendant une période assez longue.

China Post Securities prévoit en outre que, si le conflit continue, avec la hausse des coûts de production d’électricité à partir du gaz naturel et le manque de matières premières, le prix de l’aluminium pourrait monter jusqu’à 30000 yuans/tonne.

À noter : dans cette crise mondiale des capacités de production, les entreprises chinoises de transformation de l’aluminium ont cependant bénéficié d’un « bénéfice d’exportation » concret. Comme la tendance haussière de l’aluminium à Shanghai a été nettement plus faible que celle de l’aluminium à Londres, au 26 mars, le ratio moyen沪伦 (Shanghai/Londres) s’élevait à 7,36 pour mars, contre 7,86 à la même période l’an dernier ; cela a fortement amélioré l’avantage de prix à l’export des produits chinois de bandes et feuilles.

Les enquêtes d’Aize Consulting montrent que, dans le secteur, les entreprises leaders des bandes et feuilles à Henan maintiennent actuellement une charge de production à plein régime ; au cours des dernières périodes, les commandes d’exportation ont augmenté de 15% en glissement mensuel. Une grande entreprise dans le Shandong fonctionne aussi à pleine charge, car l’écart de prix entre l’intérieur et l’extérieur s’est creusé et que les commandes à l’étranger ont migré ; et on estime que ce bonus lié aux commandes d’exportation se poursuivra jusqu’en juin 2026.

Parallèlement, la performance remarquable des entreprises cotées chinoises de l’aluminium a aussi injecté un fort élan au marché. Prenons Tianshan Aluminium comme exemple : son rapport annuel de performance 2025 indique que, en 2025, le chiffre d’affaires s’est élevé à 29,502 milliards de yuans, et le bénéfice net à 4,818 milliards de yuans, avec un projet de distribuer des dividendes en espèces de 1,147 milliard de yuans. Ce qui a encore davantage enthousiasmé le marché, c’est que la société prévoit que, au premier trimestre 2026, son bénéfice net atteindra 2,2 milliards de yuans, soit une hausse de plus de 100% en glissement annuel, franchissant à nouveau un record historique pour un seul trimestre.

En perspective, la résilience du côté de la demande ne doit également pas être sous-estimée. Citic Securities prévoit qu’en 2026, les domaines du réseau électrique et de l’automobile conserveront un niveau élevé d’activité, ce qui soutiendra l’élan de la hausse de la demande d’aluminium électrolytique ; on prévoit que le prix de l’aluminium atteindra 23 000 yuans/tonne en 2026.

Guoxin Futures souligne qu’il faut encore suivre de près le redressement plus large du marché de la consommation automobile et son impact sur la demande en aval. Huaxi Securities estime, pour sa part, que l’aluminium électrolytique est un produit industriel à demande rigide : pendant les périodes historiques de baisse, la diminution de la consommation n’a été que de 1% à 2%, un repli bien inférieur à celui côté offre ; si par la suite des annonces d’arrêt ou de réduction de production en série sont déposées, l’espace pour une baisse supplémentaire du prix de l’aluminium serait extrêmement limité.

(Rédacteur : Zhang Yang HN080)

     【Avertissement】 Cet article ne représente que l’opinion personnelle de son auteur et n’a aucun lien avec Hexun. Le site Hexun conserve une position neutre concernant les déclarations et jugements exposés dans l’article et ne fournit aucune garantie, expresse ou implicite, quant à l’exactitude, la fiabilité ou l’exhaustivité du contenu inclus. Les lecteurs sont invités à titre de référence uniquement et à assumer l’entière responsabilité de leurs propres actes. Email : news_center@staff.hexun.com