La dernière restructuration ayant échoué il y a moins d'un an, et les performances ayant continué de décliner, Gao Ling Information propose à nouveau un plan d'acquisition, cette fois en « misant » sur la communication par satellite.

Chaque jour, le reporter丨Wu Zepeng    Chaque jour, la rédaction丨Bi Luming

Dans un contexte double de deux années consécutives de pertes et d’un échec de la dernière restructuration majeure d’actifs, la société cotée au Conseil STAR de Gaoling Information (SH688175) tourne à nouveau son regard vers une acquisition externe, c’est-à-dire par extension. Environ une demi-lune plus tôt, Gaoling Information a annoncé une acquisition.

Le 30 mars, dans la soirée, Gaoling Information a publié un projet de transaction détaillé. La société prévoit d’acquérir 89,49 % des parts de Jiangsu Kai Rui Xing Tong Information Technology (Nanjing) Co., Ltd., une entreprise “Little Giant” spécialisée, novatrice et distinctive, par l’émission d’actions et le paiement en espèces. Ladite entreprise est principalement une entreprise technologique de haute technologie engagée dans la R&D, la production de technologies et de systèmes de communication par satellite.

Des recherches du reporter de The Economic Daily News (《每日经济新闻》) montrent qu’il s’agit de la deuxième fois en un an que Gaoling Information envisage une restructuration majeure d’actifs — la société avait lancé fin 2024 l’acquisition d’un autre actif, mais ce plan a été annulé en juin 2025. Dans ce contexte, depuis son introduction au Conseil STAR en mars 2022, les performances de Gaoling Information ont connu un déclin continu : en 2025, son chiffre d’affaires s’élève à 230 millions de yuans, soit moins de la moitié de 2022, et son bénéfice net a en outre enregistré des pertes pendant deux années consécutives.

Fait intéressant, la société cible de cette acquisition, Kai Rui Xing Tong, a elle aussi déjà attiré l’attention d’une autre société cotée auparavant, mais l’opération n’a pas abouti à cause d’un désaccord sur l’évaluation.

D’après le projet de restructuration, Gaoling Information prévoit d’acheter, auprès de 20 contreparties, dont Shi Yan, Li Jianghua, etc., 89,49 % des parts de Kai Rui Xing Tong, détenues au total par ces dernières, au moyen d’un mix entre l’émission d’actions et le paiement en espèces. Le prix d’émission est fixé à 23,00 yuans par action. Par ailleurs, la société prévoit aussi de lever des fonds de soutien afin de payer la contrepartie en espèces de la présente transaction et d’autres éléments comme la construction de projets de la société cible. Toutefois, à l’heure actuelle, le prix de transaction des actifs cibles n’est pas encore déterminé.

La cible de la présente acquisition, Kai Rui Xing Tong, est une entreprise “Little Giant” nationale au statut spécial pour l’industrie, spécialisée dans le domaine de la communication par satellite. Elle se consacre principalement à la R&D et à la vente de produits de bande de base de communication par satellite, de systèmes de contrôle du réseau, de terminaux terrestres, etc.

Pour Gaoling Information, qui approfondit le domaine de la communication terrestre et de la cybersécurité, l’intention stratégique de cette acquisition est claire. Dans le projet, Gaoling Information indique que, une fois la transaction réalisée, son activité de communication terrestre pourra compléter avantageusement l’activité de communication par satellite de Kai Rui Xing Tong, afin de construire une chaîne de produits complète couvrant la communication terrestre, la communication par satellite, la garantie de sécurité et les services de données, et de former un avantage concurrentiel intégré de “sécurité des communications terrestres + communications satellite sur tout le domaine”.

En termes de performances, le projet de transaction montre que Kai Rui Xing Tong a réalisé un chiffre d’affaires de 258 millions de yuans en 2024 et de 269 millions de yuans en 2025, tandis que son bénéfice net s’élève respectivement à 41,5001 millions de yuans et 24,2890 millions de yuans. Parmi ceux-ci, en 2025, un plan de rémunération en actions a été mis en œuvre, ce qui a conduit à la comptabilisation des charges de paiement en actions. Si l’on exclut l’impact des charges de paiement en actions, le bénéfice net de 2025 s’établit à 29,8390 millions de yuans. On observe ainsi que le bénéfice net de Kai Rui Xing Tong en 2025 a nettement reculé. L’annonce indique également que les données financières ci-dessus ne sont pas auditées ; les données financières auditées de la société cible seront divulguées dans le rapport de restructuration.

À noter, en août 2025, Dongzhu Ecology (SH603359) avait annoncé l’étude d’une acquisition de Kai Rui Xing Tong, mais l’opération a été annulée en janvier 2026. À ce moment-là, Dongzhu Ecology avait également proposé d’acquérir 89,49 % de ses actions.

Le reporter de The Economic Daily News (《每日经济新闻》) a constaté que depuis ses débuts au Conseil STAR en 2022, les performances de Gaoling Information ont continuellement subi une pression. Pour renverser la tendance, Gaoling Information avait déjà pris des mesures en vue d’un développement externe ; la présente proposition d’acquérir Kai Rui Xing Tong n’est en réalité qu’à moins d’un an de l’échec précédent.

D’après les données de Dongcai Choice, de 2022 à 2024, le chiffre d’affaires de Gaoling Information est passé de 517 millions de yuans à 266 millions de yuans, soit une division presque par deux. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires mères a, lui aussi, reculé : après avoir été supérieur à 100 millions de yuans de bénéfice avant l’introduction en bourse, il s’est poursuivi à la baisse pour atteindre en 2024 une perte de plus de 52 millions de yuans.

À l’entrée de 2025, la situation opérationnelle ne montre toujours aucun redressement fondamental. Le dernier rapport rapide de performance de Gaoling Information indique que, en 2025, son chiffre d’affaires est d’environ 230 millions de yuans, en baisse de 13,87 % sur un an ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires mères s’élève à -40,6416 millions de yuans. Bien que la société, en renforçant la relance des créances clients et la gestion des dépenses, ait réduit la perte de 22,26 % en glissement annuel, la baisse du chiffre d’affaires et de la marge brute demeure la cause principale des pertes. À l’échelle de l’année, le volume de chiffre d’affaires est inférieur à la moitié du niveau de l’année de cotation.

Dans un contexte de performances qui restent moroses, en décembre 2024, Gaoling Information a lancé l’acquisition de Xinno Communication, dans l’intention d’entrer sur des marchés civils comme ceux des opérateurs de télécommunications afin d’ouvrir un nouvel espace de croissance. Cependant, ce plan de restructuration a été déclaré terminé en juin 2025 ; la société a donné comme raison que “les parties concernées n’ont pas pu parvenir à un accord sur le plan final de coopération de la présente transaction”.

Après l’échec de la précédente restructuration, les investisseurs se sont montrés très attentifs à la trajectoire de développement de l’entreprise. Lors de plusieurs activités de relations investisseurs, des investisseurs ont posé des questions sur l’échec de la restructuration, la baisse des performances, les résultats du cours de l’action, etc. De son côté, la société avait répondu qu’elle était disposée à accroître le volume et la qualité de ses activités par le canal des fusions-acquisitions et des restructurations, mais qu’il fallait évaluer avec prudence et推进 de manière ordonnée.

Désormais, moins d’un an après l’échec de la précédente restructuration, Gaoling Information a rapidement proposé un plan d’acquisition de Kai Rui Xing Tong. Cette fois, le “pari” pourra-t-il réussir ? Le marché attend de voir.

Source de l’image de couverture : AIGC

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