L'or peut-il retrouver la dynamique perdue ? UBS donne son avis

Investing.com - Le fort repli de l’or a soulevé des doutes quant à sa capacité à retrouver un élan haussier, mais des analystes de l’UBS estiment que la faiblesse récente pourrait n’être que temporaire.

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La banque indique que l’or a « déjà progressé jusqu’à 25% en janvier », mais qu’il « a désormais quasiment effacé tous les gains enregistrés sur 2026 ».

Même si l’or reste en hausse cette année, il a baissé d’environ 11% au cours du mois écoulé.

Bien que cette vente semble contre-intuitive dans un contexte de tensions géopolitiques accrues, l’UBS indique que cette évolution est conforme à l’expérience historique.

La banque écrit : « L’or ne monte pas toujours pendant les conflits, en particulier au début. Le contexte économique est essentiel. »

Dans ce contexte, la hausse des prix de l’énergie fait que le marché s’attend à un resserrement de la politique monétaire, augmentant ainsi le coût d’opportunité lié au fait de détenir des actifs ne rapportant pas de rendement.

L’UBS souligne que les attentes du marché ont connu un revirement spectaculaire : elles sont passées de l’anticipation d’une « baisse des taux de la Fed à deux reprises et demie en 2026 » à l’idée qu’aucune baisse de taux n’est prévue cette année, voire qu’il existe une petite probabilité de hausse des taux.

De la même manière, le marché obligataire ajuste aussi les prix pour plusieurs hausses de taux de la BCE et de la Banque d’Angleterre.

L’UBS estime que cette réaction est excessive et indique que la hausse des prix de l’énergie pourrait peser sur la croissance économique. La banque continue de prévoir une baisse des taux de la Fed cette année, et, à mesure que la phase de recherche de refuge en liquidités s’estompe sur les marchés, la demande d’or devrait repartir.

L’UBS conclut : « Nous pensons que la baisse de l’or pourrait être relativement temporaire. Il est difficile de déterminer un calendrier précis, mais nous nous attendons bien à un rebond de l’or et prévoyons que ce métal précieux grimpera d’ici fin juin pour atteindre 6 200 $ par once, puis reculera au début de 2027 à 5 900 $ par once, alors que son prix actuel est d’environ 4 500 $ par once. »

Le présent article a été traduit avec l’aide d’une IA. Pour plus d’informations, veuillez consulter nos conditions d’utilisation.