Constellation Energy (CEG) L'action chute après un plan d'investissement de 3,9 milliards de dollars et une augmentation du rachat d'actions

TLDR

• CEG a chuté de 2,2 % avant l’ouverture après avoir annoncé un plan d’investissement (capex) de 3,9 milliards de dollars
• L’autorisation de rachat d’actions a été portée à 5 milliards de dollars
• La prévision d’EPS ajusté pour 2026 est de 11 à 12 dollars, légèrement en dessous du consensus des analystes de 11,6 dollars
• La société prévoit une croissance de l’EPS de base de plus de 20 % entre 2026 et 2029
• Constellation Software a séparément acheté pour 12,3 millions de dollars d’actions Sabre Corp (SABR) en février

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Constellation Energy, le plus grand opérateur de parc nucléaire du pays, a présenté mardi une feuille de route ambitieuse en matière de dépenses alors qu’elle cherche à tirer parti de la demande croissante d’électricité propre.

Constellation Energy Corporation, CEG

L’utilitaire basé à Baltimore a annoncé 3,9 milliards de dollars de dépenses d’investissement prévues et a porté son programme de rachat d’actions à 5 milliards de dollars. Le marché n’a pas été particulièrement impressionné — le titre a reculé de 2,2 % lors des échanges avant l’ouverture.

Le contexte ici est important. La demande d’électricité aux États-Unis a atteint un record en 2025, portée par la construction de data centers liés à l’IA, les opérations de cryptomonnaies, et l’électrification continue des foyers et des transports. Constellation se positionne pour capter une large part de cette croissance.

La société a déjà sécurisé plus de 5 650 mégawatts d’accords d’énergie propre à long terme, couvrant le nucléaire, la géothermie et le stockage par batteries. Cela inclut un contrat de 20 ans avec Meta pour maintenir un réacteur en Illinois en fonctionnement, ainsi qu’un accord avec Microsoft pour redémarrer la centrale en Pennsylvanie, autrefois connue sous le nom de Three Mile Island.

En janvier, Constellation a finalisé l’acquisition de Calpine pour 16,4 milliards de dollars, fusionnant ses actifs nucléaires avec le portefeuille de gaz naturel et de géothermie de Calpine. Pour satisfaire les régulateurs, elle a accepté en mars de vendre un ensemble d’actifs du réseau PJM à LS Power pour 5 milliards de dollars.

Les prévisions sont légèrement en dessous

Pour 2026, Constellation prévoit un bénéfice par action (EPS) ajusté compris entre 11 et 12 dollars. La moyenne à 11,50 dollars se situe juste en dessous du consensus des analystes à 11,60 dollars, selon les données de LSEG. Ce léger décalage à la baisse pourrait avoir contribué à la faiblesse initiale du titre.

En regardant plus loin, la société a indiqué une croissance de l’EPS de base de 20 % ou plus par an de 2026 à 2029. Il s’agit d’un profil de croissance audacieux pour une utility, soutenu par ses accords d’électricité à long terme et l’intégration de Calpine.

Constellation Software passe à l’action sur Sabre

Dans une évolution distincte, Constellation Software (CSU) — sans lien avec Constellation Energy — a révélé un achat de 12,3 millions de dollars d’actions Sabre Corp (SABR).

L’opération, déposée lundi, montre que Constellation Software et ses affiliés, dont Constellation Canadian Holdings et Mark Miller, ont acheté 10 634 702 actions Sabre le 27 février à un prix moyen pondéré de 1,1605 dollars par action.

Après cet achat, Constellation Holdings détient directement 50 157 523 actions Sabre.

Sabre se négocie actuellement autour de 1,40 dollars, en baisse de plus de 50 % sur l’année écoulée. Bernstein a récemment dégradé le titre à Market Perform, évoquant des préoccupations liées à l’endettement, avec un objectif de prix de 1,50 dollar. Cantor Fitzgerald maintient une note Neutre après que les résultats du T4 de Sabre ont dépassé les estimations, tant en chiffre d’affaires qu’en EBITDA.

Le conseil d’administration de Sabre a répondu à la participation croissante de Constellation Software en adoptant un plan de droits pour actionnaires à durée limitée, effectif immédiatement et prévu pour expirer dans un an.

Sabre a également récemment finalisé le rachat complet de 91,6 millions de dollars de billets de premier rang garantis arrivant à échéance en 2027, et a nommé Niklas Andréen au poste de Chief Commercial Officer pour Airline Tech.

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