« Les fissures commencent à apparaître », déclare un investisseur à propos de l'action Micron

La sensibilité de Micron (NASDAQ:MU) a changé ces dernières semaines, le titre étant pris dans une tempête parfaite de préoccupations autour des dépenses liées à l’IA, de l’incertitude mondiale et des risques cycliques familiers de l’industrie.

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Un autre coup a été porté aux engrenages de MU juste la semaine dernière, lorsque Google a partagé une actualité concernant sa technologie TurboQuant, qui pourrait réduire de manière spectaculaire les besoins en mémoire pour les charges de travail d’inférence liées à l’IA. Micron avait vu ses ventes, ses bénéfices et le cours de son action s’envoler dans la stratosphère grâce à la hausse des demandes liées à l’IA en matière de mémoire, et ce développement a le potentiel de créer un énorme trou dans cette histoire de croissance.

Et quelle histoire de croissance, justement. Juste le trimestre dernier, les ventes de Micron de 23,9 milliards de dollars ont progressé de manière absurde de 75% d’un trimestre à l’autre et ont bondi de 196% d’une année sur l’autre. La société a guidé un chiffre d’affaires de 33,5 milliards de dollars pour le trimestre en cours, avec une marge brute de 81%.

Des chiffres impressionnants, mais l’investisseur Louis Gerard reste sceptique.

« Micron fait tout ce qu’elle peut pour rester à la pointe des besoins de l’industrie de l’IA, mais des fissures commencent à apparaître », déclare l’investisseur 5 étoiles.

Gerard a quelques reproches à faire à Micron, notamment les 25 milliards de dollars de capex que la société a prévus pour l’exercice 2026. Si ce mouvement vise à consolider la production nationale, l’investisseur craint que cela reflète un piège de surabondance à venir si la croissance rapide de l’IA commence à ralentir.

À ce sujet, Gerard se demande aussi si l’Agentic AI – l’un des facteurs clés de la croissance de la technologie – a été trop vendue. L’investisseur cite une recherche qui affirme que 80% à 95% des pilotes d’IA en entreprise échouent à produire les résultats escomptés.

« Si des hyperscalers comme Microsoft ou Google pensent qu’ils ont surdimensionné leurs centres de données avant que ces systèmes agentiques ne génèrent des profits corporatifs clairs, la demande pour des modules HBM à 10 000 dollars pourrait s’évaporer en une nuit », ajoute Gerard.

Si la croissance récente des revenus a été impressionnante, la thèse haussière plus large, selon Gerard, pourrait reposer sur des hypothèses incertaines concernant les gains de productivité pilotés par l’IA et sur une base de clients étroite. En même temps, la concurrence d’acteurs comme Samsung et SK hynix continue de représenter un risque pour les marges.

En additionnant le tout, Gerard s’éloigne du dossier, attribuant aux actions MU une note Sell. (Pour suivre le parcours de Louis Gerard, cliquez ici)

Wall Street, en revanche, regarde au-delà du récent repli. Le titre affiche un consensus Strong Buy, basé sur 26 achats contre seulement 2 maintiens, et un objectif de cours moyen sur 12 mois de 533,40 dollars, ce qui implique 65% de hausse par rapport aux niveaux actuels. (Voir prévision pour l’action MU)

Disclaimer : Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l’investisseur mis en avant. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d’information uniquement. Il est très important d’effectuer votre propre analyse avant de prendre toute décision d’investissement.

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