Silver华食品 et boissons - Analyse du rapport annuel de la sélection quantitative : la part de catégorie C augmente de 537 %, l'actif net progresse de 211 %, mais le bénéfice net affiche une perte de 59,25 millions de yuans

Indicateurs financiers clés : les capitaux propres augmentent fortement, mais les pertes nettes se creusent

Le rapport annuel 2025 du fonds de type actions initié par constitution pour la sélection quantitative de la nourriture et des boissons d’Yinhua (ci-après « Yinhua Nourriture et Boissons Quantitative ») indique que le fonds a réalisé sur l’année un résultat net de -59,252,848.59 yuans, soit une perte nettement plus importante que les -10,929,999.90 yuans de 2024. Bien que la performance subisse une pression, les capitaux propres du fonds connaissent une forte croissance : au terme de la période, le total des capitaux propres nets s’élève à 702,547,634.35 yuans, en hausse de 210.8 % par rapport à 226,021,565.37 yuans à fin 2024.

Performance de la valeur liquidative : dépasse l’indice de référence, mais enregistre malgré tout un rendement négatif sur l’année

En 2025, le taux de croissance de la valeur liquidative des parts de la Catégorie A de « Yinhua Nourriture et Boissons Quantitative » est de -5.11 %, et celui de la Catégorie C de -5.49 %, les deux surpassant le taux de rendement de l’indice de comparaison sur la même période (-7.81 %). Sur le long terme, le taux de croissance de la valeur liquidative sur les cinq dernières années est de -32.64 % pour la Catégorie A et de -33.97 % pour la Catégorie C, les deux restant meilleurs que l’indice de référence de -43.68 %.

Stratégie d’investissement et gestion : les modèles quantitatifs font face à la volatilité du marché La part d’allocation aux produits alimentaires et boissons dépasse 93 %

Dans le rapport annuel, la société de gestion indique que, en 2025, l’économie macroéconomique domestique présente des caractéristiques de « reprise globale et ajustement structurel ». Les politiques d’aide à la consommation soutiennent une demande intérieure stable, mais la reprise de la chaîne de l’immobilier demeure relativement faible. Dans ce contexte, le fonds utilise une stratégie quantitative active pour sélectionner des actions liées au thème des produits alimentaires et boissons. Sur l’année, la proportion des investissements en actions par rapport à la valeur liquidative nette du fonds atteint 93.83 %, dont 93.24 % pour l’industrie manufacturière (principalement produits alimentaires et boissons), et 0.57 % pour les industries de la vente en gros et au détail.

Parmi les dix principales positions, des actions leaders telles que Moutai Guizhou, Wuliangye et Yili Co. conservent une détention stable ; leur juste valeur totale représente plus de 30 % de la valeur liquidative nette du fonds. Bien que le rendement des investissements en actions sur l’année soit de -23,547,543.68 yuans (principalement dû à des pertes de différence de prix issues de l’achat et de la vente d’actions), la perte s’est réduite par rapport aux -49,661,470.32 yuans de 2024, soit une amélioration de 52.6 %.

Analyse des frais : les frais de gestion augmentent avec la taille,同比 +76.6 %

En 2025, les frais de gestion comptabilisés pour la période par le fonds s’élèvent à 4,271,338.12 yuans, en hausse de 76.6 % par rapport aux 2,419,392.97 yuans de 2024 ; les frais de dépositaire s’établissent à 427,133.78 yuans, en hausse de 76.6 % par rapport aux 241,939.16 yuans de 2024. L’augmentation des frais correspond fondamentalement à l’expansion de l’envergure des capitaux propres nets. Les frais de transaction à payer s’élèvent à 240,083.80 yuans, en hausse de 80.0 %, principalement en raison de l’augmentation du volume des transactions sur actions.

Mouvement des parts : 3.17 milliards de parts nettes souscrites pour la Catégorie C ; explosion de l’échelle de 537 %

Le rapport annuel indique que le total des parts du fonds est passé de 128 millions de parts à la fin 2024 à 425 millions de parts à la fin 2025, soit une augmentation de 231.9 %. Parmi elles, la Catégorie C affiche une performance remarquable : sur l’année, souscriptions nettes de 316,703,327.51 parts, en hausse de 537.4 % par rapport aux 58,932,420.18 parts au début de période ; la Catégorie A, quant à elle, enregistre des rachats nets d’environ 20,000,000 parts, avec une baisse de 28.9 %.

Structure des porteurs : les investisseurs particuliers représentent 99.55 %, les institutions < 1 %

À la fin de la période, le fonds compte 77,459 comptes de porteurs au total, avec une détention moyenne de 5,482.81 parts par compte. Les investisseurs particuliers détiennent 422,792,063.16 parts, soit 99.55 % du total des parts ; les investisseurs institutionnels ne détiennent que 1,901,262.54 parts, soit 0.45 %. Les membres du personnel de la société de gestion détiennent 494,363.46 parts, soit 0.12 % du total des parts, dont le/les gérant(s) de fonds détient(en) 10 à 50 millions de parts de la Catégorie A.

Avertissements sur les risques et perspectives : pression sur la performance à court terme ; suivi des opportunités structurelles dans l’industrie des produits alimentaires et boissons sur le long terme

Avertissements sur les risques

2. Risque de volatilité de la performance : la valeur liquidative du fonds baisse de plus de 5 % en 2025, et les pertes du résultat net s’aggravent ; cela reflète la pression subie par le secteur des produits alimentaires et boissons dans un contexte de reprise macroéconomique déséquilibrée.
3. Risque de liquidité : l’explosion de la taille des parts de Catégorie C peut entraîner des fluctuations des souscriptions et rachats ; il faut être vigilant face à l’impact d’importants rachats sur la valeur liquidative.
4. Risque de concentration : les dix principales positions représentent plus de 30 % ; si la performance des actifs clés ne répond pas aux attentes, cela peut affecter l’ensemble du rendement.

Perspectives du gestionnaire

Le gestionnaire estime que la conversion continue des nouveaux et anciens moteurs de l’économie est en cours, et que la nouvelle chaîne industrielle deviendra progressivement le pilier de l’économie. À l’avenir, l’accent sera mis sur des variables telles que l’ajustement des politiques nationales et des conflits géopolitiques à l’étranger, afin d’optimiser la structure des positions via des modèles quantitatifs, et de saisir les opportunités structurelles dans l’industrie des produits alimentaires et boissons dans un cadre de contrôle des risques.

Transactions liées et paiement de commissions : les commissions des courtiers comme China CITIC Securities représentent plus de 15 %

Les commissions de négociation des transactions sur actions du fonds effectuées via des unités de transaction auprès de parties liées s’élèvent à 3,725.03 yuans sur l’année, représentant 0.4 % du total des commissions de la période. Parmi les courtiers non liés, China CITIC Securities, China Merchants Securities et Guotai Hailitong ont des parts de commissions respectivement de 16.99 %, 15.17 % et 14.27 %, soit un total supérieur à 46 %.

Résumé : en 2025, « Yinhua Nourriture et Boissons Quantitative » se distingue par une performance remarquable en matière d’expansion d’échelle (notamment la Catégorie C) et de dépassement du référentiel ; cependant, des problèmes comme l’aggravation des pertes du résultat net et la volatilité du secteur des produits alimentaires et boissons demeurent à surveiller. Les investisseurs peuvent, en fonction de leur propre tolérance au risque, se concentrer sur l’efficacité de la stratégie quantitative du fonds lors de la rotation sectorielle et sur la capacité du gestionnaire à faire face aux changements du marché.

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Responsable : Xiao Lang Express