J'ai remarqué quelque chose d'intéressant en regardant les données de chaîne ces derniers jours. Le MVRV Z-Score du Bitcoin affiche actuellement -2,28, ce qui est devenu plus extrême que les précédents creux baissiers de 2018 et 2022. C'est pas banal comme signal.

Le truc c'est que cet indicateur mesure l'écart entre la valeur de marché et la valeur réalisée. Quand il devient aussi négatif, ça suggère que les prix sont décalés par rapport à la valeur réelle sur la chaîne. Selon les analystes, l'arrivée massive des capitaux institutionnels via les ETF a changé la donne en augmentant les coûts de base, rendant le MVRV Z-Score plus sensible aux mouvements de prix.

Ce qui est intéressant, c'est que le MVRV Z-Score seul ne raconte pas toute l'histoire. L'indicateur NUPL, qui mesure le sentiment du marché, se situe à 0.197, ce qui reste dans une zone d'espoir relative. Pendant les vraies capitulations (décembre 2018, mars 2020, novembre 2022), cet indicateur plongeait en territoire négatif. Là, on n'y est pas encore.

Donc même si les données du MVRV Z-Score paraissent extrêmes, le sentiment global suggère qu'on n'a pas encore atteint la vraie zone de panique. La plupart des holders sont toujours en profit sur le papier. Faudrait voir le MVRV Z-Score remonter au-dessus de -1,5 avec le BTC maintenant autour de 66,6k pour avoir un vrai signal technique de sortie. À suivre.