Guerre Iran-Irak, « Crépuscule du dollar pétrolier » ! Les États-Unis sont incapables de protéger les pays du Golfe, le commerce pétrolier accélère le dédollarisement, l'ancien ministre des Finances britannique : se rallier aux États-Unis ne garantit plus la sécurité !

Chaque journaliste de 每经｜Lan Suying    Chaque rédacteur de 每经｜He Xiaotao Wang Jiaqi Yi Qijiang

La guerre entre les États-Unis et l’Iran perturbe le monde entier, mettant à l’épreuve la plus sévère le système des « pétrodollars », pilier de la domination pendant un demi-siècle. Les engagements américains de sécurité envers les pays du Golfe se sont révélés n’être que paroles en l’air, et l’entrave à la navigation dans le détroit d’Ormuz a encore déstabilisé ce système.

Aujourd’hui, 85 % du pétrole brut du Moyen-Orient est vendu en Asie, et l’accélération de la dé-dollarisation du commerce du pétrole s’intensifie.

Avec la relance de l’énergie nucléaire à l’échelle mondiale et la montée en puissance des énergies nouvelles, la position du pétrole recule ; en plus des fissures de confiance dans le dollar qui s’élargissent, les trois piliers du système « pétrodollar » ont été lourdement touchés, et le système s’oriente vers un déclin.

L’explosion de la guerre entre les États-Unis, Israël et l’Iran a remis le dollar au centre des regards. En tant que principale monnaie de cotation et de transaction du pétrole, le dollar semble avoir davantage de caractéristiques « refuge » que l’or.

Cependant, après la flambée de cette guerre, l’indice du dollar est monté rapidement à 100 points au cours des deux premières semaines, puis a perdu l’élan de poursuivre la hausse ; il se trouve encore aujourd’hui dans la fourchette des plus bas depuis avril 2022.

Évolution de l’indice du dollar sur les 5 dernières années

À ce moment-là, le marché commence à douter : cette guerre non seulement ne peut pas sauver la domination du dollar, mais préfigure au contraire le « crépuscule » de cette domination.

Le système des « pétrodollars », né lors de la crise du Moyen-Orient des années 1970, pourrait-il prendre fin dans cette crise du Moyen-Orient ?

Pour comprendre les « pétrodollars », il faut remonter à l’accord de 1974, qui a changé la configuration du système monétaire mondial.

À l’époque, les États-Unis et l’Arabie saoudite ont conclu un accord qualifié d’« inébranlable » : les États-Unis fourniraient une protection militaire aux États producteurs de pétrole du Golfe. En échange, l’Arabie saoudite s’engageait à ce que le commerce du pétrole soit libellé et réglé uniquement en dollars, et à utiliser l’énorme excédent de pétrodollars pour acheter des bons du Trésor américain, afin de soutenir la crédibilité du couple dollar/obligations du Trésor américain.

Par la suite, pendant des décennies, d’autres États membres du Conseil de coopération du Golfe ont emboîté le pas ; c’est ainsi que la boucle fermée des « pétrodollars » a été établie. La logique centrale de ce système est la suivante : la sécurité contre le pouvoir de fixation des prix.

Cependant, dans le cadre de ce conflit, la fragilité de cet engagement s’est révélée sans équivoque.

Selon Xinhua News Agency, après que les États-Unis et Israël ont mené des frappes aériennes en Iran, visant le plus grand gisement de gaz naturel au monde, le gisement de South Pars, l’Iran a immédiatement attaqué la plus grande installation de production de gaz naturel liquéfié au monde située à Ras Laffan, au Qatar, et a lancé des attaques contre des infrastructures énergétiques clés de l’Arabie saoudite, du Koweït et des Émirats arabes unis. Côté Qatar, il est indiqué que les attaques iraniennes ont entraîné un impact sur 17 % de la capacité d’exportation de GNL du Qatar, et que cela provoquerait une perte annuelle d’environ 20 milliards de dollars.

Lorsque les promesses de sécurité faites par les États-Unis se sont entièrement transformées en paroles en l’air, les fondations des « pétrodollars » ont commencé à vaciller. L’ancien économiste de Goldman Sachs, ancien ministre des Finances du Royaume-Uni Jim O’Neill (Jim O’Neill), a écrit dans un article : « Ce conflit a prouvé une chose : en se rangeant du côté des États-Unis et en concluant des alliances, on ne peut plus obtenir une garantie concrète de sécurité nationale. »

En outre, les États-Unis sont désormais dans une situation sans issue. Dans un article intitulé « Conflit américano-iranien : le crépuscule des “pétrodollars” » (« American-Iran conflict: petrodollar dusk »), des analystes de Western Securities indiquent que si les États-Unis annonçaient unilatéralement la sortie du conflit, la protection militaire fournie aux pays du Golfe par les États-Unis serait alors réfutée.

En réponse à une interview accordée au journaliste de « Quotidien de l’économie » (ci-après « journaliste de 每经 »), le professeur associé en science politique à l’Université d’État de New York à Buffalo, Collin Anderson, souligne : pour stabiliser le système des « pétrodollars », il faut d’abord rétablir la stabilité et la sécurité dans le détroit d’Ormuz. Par ailleurs, au plus profond du golfe Persique, l’île de Khark, qui constitue l’une des principales installations iraniennes de traitement du pétrole en haute mer, est tout aussi cruciale. Tant que ces deux points ne sont pas résolus, aucun plan ne peut stabiliser ce système.

Il met en garde : depuis la création du système « pétrodollars », il n’a jamais connu une chaîne de crises aussi dense et aussi continue. La fermeture de la navigation semble être un événement à court terme, mais elle risque fortement de se transformer en obstruction durable ; à l’heure actuelle, il n’y a aucun signe de désescalade du conflit iranien, et il est peu probable que le détroit d’Ormuz retrouve, à court terme, une navigation routinière normalisée. La situation s’aggrave dans la direction d’un verrouillage de long terme.

Selon la chaîne de télévision CCTV News, le 25 mars, l’Iran a indiqué que les navires des pays non belligérants peuvent traverser le détroit d’Ormuz en toute sécurité, mais que le détroit est toujours fermé aux États-Unis et à Israël.

Ana Subasic (Ana Subasic), analyste du risque commercial chez la société de données maritimes Kpler, indique : « Nous n’avons pas encore constaté de reprise substantielle du volume de navigation. » Les données de la plateforme de suivi des navires Marine Traffic de Kpler montrent que, sur les sept jours allant jusqu’au 25 mars, 28 navires ont traversé cette étroite route maritime (y compris des navires ayant désactivé leur localisation et naviguant en mode furtif) ; tandis que, au cours de la semaine avant le 18 mars, les navires ne comptaient que 20 traversées.

Les données estimées de S&P Global Market Intelligence indiquent qu’à l’heure actuelle, environ 3 000 navires sont en attente dans les environs, prêts à traverser. Dans des conditions normales, environ 120 navires traversent le détroit chaque jour.

Nombre de navires passant par le détroit d’Ormuz en mars 2026 : orange pour les navires tentant d’éviter la détection, jaune pour les navires soumis à des sanctions, noir pour les autres navires

Dans un rapport récent, « What Iran means for the dollar: a perfect storm for the petrodollar », la stratège de la Deutsche Bank Mallika Sachdeva souligne que, parmi les trois piliers centraux du système « pétrodollars », la rupture des relations d’alliance de sécurité est l’élément le plus meurtrier qui renverse le système.

La demande des États-Unis pour le pétrole du Moyen-Orient, et le fait que le pétrole soit libellé en dollars, constituent les deux autres grands piliers du système « pétrodollars ».

Mais les données de la Deutsche Bank montrent qu’à partir de 2019, les États-Unis sont passés au statut de pays exportateur net d’énergie. À l’heure actuelle, 85 % du pétrole brut du Moyen-Orient est vendu en Asie, et le volume des exportations de pétrole de l’Arabie saoudite vers la Chine est plus de quatre fois celui vers les États-Unis.

Source de l’image : Agence internationale de l’énergie

L’essor des pays de consommation émergents tels que la Chine et l’Inde a nettement déplacé le centre de gravité du commerce du pétrole vers l’est. Pour se couvrir contre le risque de variations du taux de change du dollar, les acheteurs asiatiques privilégient davantage les règlements dans leur propre monnaie. Jim O’Neill a déclaré : « Les opportunités économiques apportées par l’Asie deviennent de plus en plus attrayantes, jour après jour. »

Zhang Yidong, économiste en chef de Haitong International Securities, a révélé un ensemble de données particulièrement convaincant : il y a trois mois, la part du pétrole saoudien exporté vers la Chine libellé en renminbi était inférieure à 20 %, et à la fin mars 2026, elle est passée à 40 %. « En seulement trois mois, elle a doublé : cela montre que les pays producteurs de pétrole utilisent, avec des actes concrets, la “vote par les pieds”. »

Le rapport de la Deutsche Bank indique que les ventes de pétrole de la Russie et de l’Iran ont déjà adopté de multiples devises de règlement en monnaie locale, telles que le rouble, le renminbi et la roupie. L’Arabie saoudite essaie de recourir à des infrastructures de paiement non basées sur le dollar, comme mBridge (pont de monnaies numériques de banque centrale multilatérale).

Le rapport souligne également que ce conflit pourrait devenir un catalyseur affaiblissant le statut dominant des « pétrodollars » et lançant l’essor du pétrole en renminbi.

Les changements dans la structure des réserves de change mondiales corroborent aussi la tendance à un affaiblissement continu de la demande de dollars.

Selon les données de COFER (Composition des réserves officielles de change) compilées par le Fonds monétaire international (FMI), au troisième trimestre 2025, le total des réserves de change mondiales s’élevait à 13 000 milliards de dollars, dont la part du dollar était de 56,92 %, en baisse légère par rapport aux 57,08 % du trimestre précédent.

S’il n’existe pas de position « monopolistique » du pétrole dans la structure énergétique mondiale, il n’y a pas de « pétrodollar ». Or, aujourd’hui, la position du pétrole est impactée par la transition mondiale vers la diversification des énergies.

La Deutsche Bank indique que face à la crise d’approvisionnement énergétique provoquée par le verrouillage du détroit d’Ormuz, des pays importateurs d’énergie traditionnels comme l’Europe, le Japon et la Corée du Sud considèrent tous l’énergie nucléaire comme un chemin clé vers l’indépendance énergétique, accélérant ainsi la sortie de leur dépendance au pétrole du Golfe.

Par exemple, le Premier ministre français Sébastien Lecornu a récemment déclaré que la France accélère la construction de six nouveaux réacteurs EPR2 de nouvelle génération, et examine en même temps huit autres projets ; la France investira également dans de nouveaux domaines comme l’éolien en mer, le photovoltaïque et l’énergie géothermique. La Belgique s’efforce de prolonger la durée de fonctionnement de ses réacteurs existants ; l’Italie rédige un projet de loi visant à lever son interdiction de l’énergie nucléaire ; la politique énergétique du Japon est aussi passée de la « sortie de la dépendance à l’énergie nucléaire » à « en faire le meilleur usage possible ».

Les pays producteurs de pétrole du Golfe accélèrent eux aussi leur transition énergétique. Dans sa « Vision 2030 », l’Arabie saoudite a clairement fixé comme objectif d’amener la part des énergies renouvelables dans la production d’énergie à 50 % d’ici 2030, principalement via de vastes investissements dans des projets éoliens et solaires, afin de réduire la dépendance de l’économie aux exportations de pétrole ; le développement des énergies renouvelables réduira aussi sa demande de « retour » vers les « pétrodollars ».

De son côté, la Chine, grâce à la chaîne industrielle des nouvelles énergies la plus complète au monde, ainsi qu’à ses avantages technologiques et de coûts, reconfigure profondément la structure énergétique mondiale. La Chine couvre 80 % de l’ensemble des panneaux solaires, 60 % des éoliennes et 70 % de la production de batteries au lithium dans le monde.

Avec le maintien des cours du pétrole à un niveau élevé, l’écart de coûts entre les nouvelles énergies et les énergies fossiles traditionnelles s’élargit encore, forçant à accélérer la transition énergétique à l’échelle mondiale.

La Deutsche Bank a lancé un avertissement : si le monde accélère la sortie des énergies fossiles et bascule intégralement vers les nouvelles énergies et le nucléaire, cela entraînera directement une contraction du volume du commerce mondial du pétrole, et l’impact sur le système « pétrodollars » n’est en rien inférieur à la pression causée par les règlements non libellés en dollars.

Collin Anderson a confié au journaliste de 每经 : « À l’avenir, le système monétaire mondial va très probablement se fragmenter. Des entités comme l’Europe, la Russie et les États-Unis pourraient respectivement s’appuyer sur l’euro, le rouble, le dollar pour construire des systèmes régionaux de règlement, jusqu’à ce qu’une nouvelle hégémonie monétaire mondiale se forme ; mais la durée de ce processus est difficile à prévoir. »

Par ailleurs, une mauvaise appréciation de la situation pourrait entraîner les États-Unis vers une crise budgétaire, une crise économique, voire une crise de crédit.

Dans son rapport, un analyste de Western Securities indique : « Trump aurait pu espérer que, après l’attaque visant la direction à l’intérieur de l’Iran, le pays tombe dans le chaos. Mais cette situation ne s’est pas produite, ce qui crée un risque que les États-Unis soient entraînés dans un bourbier de guerre de longue durée. Cela signifie que les États-Unis devront soit réduire d’autres dépenses, soit creuser davantage le déficit et émettre plus de bons du Trésor américains, ce qui pourrait encore déclencher des crises économiques et financières. Par conséquent, que les États-Unis choisissent ou non de poursuivre la guerre, il est possible que les fissures de crédit du dollar s’élargissent encore. »

Collin Anderson conclut : « La plus forte pression à laquelle le système des “pétrodollars” est confronté aujourd’hui provient des signaux instables que Trump a libérés. Cela a aussi donné aux pays une motivation sans précédent pour pousser des réformes de diversification visant à sortir du “pétrodollar”. À ses yeux, la présente crise peut être considérée comme le défi le plus sévère que le système des “pétrodollars” ait rencontré depuis les années 1970. »

(Avertissement : le contenu et les données de cet article sont fournis uniquement à titre de référence et ne constituent pas un conseil en investissement. Les investisseurs agissent selon leurs propres décisions et assument leurs risques.)

Journaliste｜Lan Suying

Rédacteur｜He Xiaotao Wang Jiaqi Yi Qijiang

Une énorme quantité d’informations et des analyses précises, le tout sur l’application Sina Finance