Pourquoi le fonds VCX continue-t-il de chuter après son rallye spectaculaire à l'IPO ?

Le Fundrise Innovation Fund VCX -8,11 % ▼ a plongé après une hausse portée par l’euphorie qui a propulsé l’action de 1 840 % lors de sa cotation du 19 mars. VCX est un fonds à capital fixe (closed-end) qui donne aux investisseurs particuliers l’accès à des géants de la tech en pré-IPO comme Anthropic, SpaceX et OpenAI. VCX a culminé à 575 $ par action au milieu d’un emballement de FOMO chez les particuliers, mais a depuis chuté de plus de 68 % par rapport à ces sommets.

Offre de fin de trimestre - 50 % de réduction sur TipRanks

• Débloquez des données de niveau fonds spéculatifs et des outils d’investissement puissants pour des décisions plus intelligentes, plus nettes

• Découvrez des idées d’actions aux meilleures performances et passez à un portefeuille de leaders du marché avec Smart Investor Picks

Pourtant, le fonds se négocie avec une prime importante par rapport à sa valeur liquidative (NAV) de 18,26 $. Les investisseurs ont payé des primes massives, allant parfois jusqu’à plus de 31 fois la NAV.

Les cinq principaux placements de VCX incluent :

• Anthropic – 20,7 %

• Databricks – 17,7 %

• OpenAI – 9,9 %

• Anduril – 6,9 %

• Ramp – 5,1 %

Le battage derrière la hausse de VCX

La montée fulgurante de VCX s’explique par son exposition rare à des perturbateurs technologiques privés et par le buzz autour de potentielles IPO de SpaceX et d’Anthropic, à la manière de frénésies de valeurs “meme”. Un faible volume de transactions a amplifié les achats des particuliers, propulsant le cours bien au-dessus des remises habituelles des fonds à capital fixe, généralement de 10 à 20 %.

La montée et la chute rapides de VCX ne sont pas surprenantes, car cela s’est déjà produit auparavant avec un fonds similaire, Destiny Tech100 DXYZ -0,64 % ▼ , lancé en mars 2024. Il s’agit aussi d’un fonds à capital fixe qui investit dans la tech privée. DXYZ a bondi à 105 $ lors du premier engouement, bien au-dessus de sa NAV d’environ 5 $, mais il se négocie désormais autour de 26 $, avec une NAV à 19,97 $.

Pourquoi la prime a diminué

La pression vendeuse sur VCX a frappé le 26 mars après que le vendeur à découvert Citron Research a signalé des expirations de lockup pour 100 000 détenteurs particuliers. Les actions ont plongé de 59 % en une seule séance, atteignant des plus bas de 182 $.

Le titre a ensuite reculé davantage, dont une baisse de 30 % sur une journée et une chute de 10 % après les heures de cotation. Par conséquent, la prime est retombée à 11 fois la NAV, alors que la fièvre des IPO s’est dissipée, suivant les schémas typiques des fonds à capital fixe lorsque l’euphorie temporaire s’évapore.

Faut-il investir dans VCX ?

Nous avons utilisé l’outil d’Analyse Technique de TipRanks pour évaluer les perspectives du Fundrise Innovation Fund. L’outil indique un consensus “Buy” (Acheter), avec neuf indicateurs haussiers, contre quatre indicateurs neutres et trois indicateurs baissiers.

Avertissement & DivulgationSignaler un problème