Les prix de l'argent et du pétrole inversent leur tendance, à l'origine de deux changements structurels en Chine

Sur le marché international des matières premières en 2025, la hausse des métaux précieux et la baisse du prix du pétrole attirent l’attention. L’événement symbolique est que le prix de l’argent par unité standard a dépassé le prix du pétrole pour la première fois en 44 ans depuis 1980. La « pièce du renversement » historique reflète deux changements structurels. Il s’agit du mouvement accéléré de décarbonation en Chine et du risque de long terme d’une tendance à la déflation de l’économie intérieure.

À la mi-décembre, un rapport du célèbre stratège Michael Hartnett de Bank of America Securities (BofA Securities) a suscité de vifs échanges parmi les acteurs du marché. Le graphique qu’il suit est « le ratio entre les prix du pétrole brut et de l’argent ». En calculant le prix de 1 baril de pétrole divisé par le prix de 1 once d’argent, on constate qu’il est resté inférieur à 1 depuis le mois de décembre. En dehors des valeurs aberrantes apparues pendant la période de la pandémie de COVID-19, le renversement net des deux prix est le premier depuis 1980.

Le 24 décembre, le prix spot de Londres, utilisé comme indicateur de l’argent, est monté jusqu’à 72 dollars par once, atteignant un sommet historique. Par rapport à fin 2024, il a été multiplié par 2,5. Du côté du pétrole, les contrats à terme sur le WTI (West Texas Intermediate) ont franchi à la mi-décembre le seuil de 55 dollars le baril, créant ainsi le point le plus bas depuis environ 4 ans et 10 mois. Par un calcul simple, environ 31 grammes de pièces d’argent permettent d’acheter un baril de pétrole.

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La société japonaise Nikkei, ainsi que le Financial Times, ont fusionné en novembre 2015 pour former le même groupe de médias. L’alliance entre deux journaux, japonais et britannique, fondés également au XIXe siècle, avance sous le drapeau de « des informations économiques de haute qualité et les plus puissantes », en développant une coopération étendue, notamment des dossiers conjoints. Cette fois-ci, dans le cadre de cette démarche, un échange d’articles a été mis en place entre les sites en chinois des deux journaux.