La montée des conflits au Moyen-Orient amplifie le risque d'inflation, la Fed continue de repousser la baisse des taux

Actualités de l’application Tonghui Finance—— D’après l’application Tonghui Finance, Nomura Securities reporte les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale à septembre et décembre, invoquant le fait que le conflit au Moyen-Orient a fait naître de nouveaux risques inflationnistes. Nomura Securities, le principal économiste américain Jeremy Schwartz, a également indiqué que le report de la procédure de confirmation de la nomination du candidat à la présidence de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, est la raison pour laquelle il a ajusté son calendrier de baisse des taux, qui passait auparavant de ses prévisions antérieures de juin et septembre. Bien que la pression sur les prix soit considérée comme temporaire, la Réserve fédérale pourrait, à court terme, maintenir une attitude prudente. Malgré tout, les décideurs conservent une préférence pour l’assouplissement : Nomura Securities estime que le nouveau président de la Réserve fédérale accordera la priorité à un assouplissement substantiel de la politique. Il a déclaré : « Les responsables du Federal Open Market Committee maintiennent une préférence pour l’assouplissement et réagissent de manière asymétrique à tout signe de faiblesse du marché du travail. »

Cet ajustement des anticipations met en évidence l’interférence directe des facteurs géopolitiques sur la trajectoire de la politique monétaire. Le conflit au Moyen-Orient fait grimper les prix de l’énergie et des matières premières ; à court terme, cela pourrait accentuer l’inflation importée et forcer la Réserve fédérale à suspendre temporairement ses pas vers l’assouplissement avant que les données ne deviennent plus claires. Parallèlement, le retard dans la procédure de nomination de Kevin Warsh accroît également l’incertitude en matière de politique : le marché devra attendre les signaux une fois que la nouvelle équipe dirigeante sera officiellement en place. L’analyse de Jeremy Schwartz souligne que, même si la pression inflationniste présente des caractéristiques temporaires, les décideurs ont encore tendance à adopter une stratégie prudente afin d’éviter le risque d’une inflation secondaire provoquée par un assouplissement trop précoce. Toutefois, les « réactions asymétriques » des responsables du Federal Open Market Committee face à la faiblesse du marché du travail indiquent qu’une fois que les données sur l’emploi montreront clairement un ralentissement, la politique d’assouplissement se mettra en œuvre rapidement, laissant une marge importante pour les baisses de taux à venir.

Du point de vue macroéconomique, ce report des anticipations reflète la continuité du cadre décisionnel de la Réserve fédérale axé sur les données. Dans le contexte actuel, les fluctuations des prix de l’énergie et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement constituent conjointement un risque de hausse de l’inflation ; à court terme, la prudence contribue à stabiliser les anticipations du marché. La préférence pour l’assouplissement du nouveau président laisse toutefois entendre qu’une fois que les risques géopolitiques s’apaiseront ou que les données économiques se détérioreront, la vitesse du changement de politique pourrait être plus rapide que le prix actuel du marché. Les investisseurs devraient se concentrer sur l’emploi à venir, le CPI et les déclarations des responsables de la Réserve fédérale : ces facteurs détermineront directement le calendrier et l’ampleur des baisses de taux réelles.

Voici la comparaison la plus récente de Nomura Securities sur le calendrier de baisse des taux de la Réserve fédérale :

Résumé de l’éditeur

Les dernières prévisions de Nomura Securities révèlent une double contrainte des anticipations de politique monétaire par le conflit au Moyen-Orient et les changements au sein de la Réserve fédérale. Une attitude prudente à court terme contribue à maîtriser les risques inflationnistes, tandis que la préférence globale pour l’assouplissement de la part de l’élite décisionnelle laisse une marge de politique permettant un assouplissement substantiel ultérieur. Les acteurs du marché doivent continuer à suivre l’évolution de la situation géopolitique, la performance des données sur l’emploi et l’orientation de la politique du nouveau président, afin d’évaluer dynamiquement la probabilité de mise en œuvre des baisses de taux et l’impact sur la valorisation des actifs financiers.

(Rédacteur responsable : Wang Zhiqiang HF013)

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