Bitcoin reflète la configuration de la chute de 30 %, mais le flux d'ordres est différent

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Les traders de Bitcoin fixent à nouveau une structure de graphique qui ressemble à la configuration qui a précédé la chute d’environ 30 % du marché de la fin janvier au début février. Mais plusieurs analystes du flux d’ordres estiment que la comparaison est incomplète, car l’image sous-jacente du carnet spot semble cette fois nettement plus solide.

La chute de Bitcoin de 30 % va-t-elle se reproduire ?

Ce débat a repris le 24 mars après que l’analyste Exitpump (@exitpumpBTC) a publié un graphique comparant l’intervalle actuel à la zone de cassure précédente. La similarité visuelle est difficile à manquer : dans les deux cas, BTC a évolué à l’intérieur d’une consolidation définie avant de glisser vers l’extrémité inférieure de la structure.

Dans l’épisode précédent du 29 janvier au 5 février, ce schéma a cédé la place à un mouvement brutal de -30 % vers les plus bas des 60 000 $. Dans le cas actuel, le Bitcoin s’échangeait autour de la zone des 70 000 $, le prix étant à nouveau positionné près d’une partie de la fourchette qui ressemble à une zone vulnérable.

Données de flux d’ordres sur Bitcoin | Source : X @exitpumpBTC

L’argument central d’Exitpump est que la ressemblance de la structure des prix masque une différence clé en matière de liquidité. « Je vois des gens comparer le spot actuel au précédent intervalle, et ce que beaucoup ratent ici, c’est qu’à présent les carnets d’ordres spot agrégés ont beaucoup plus de demande passive qu’ils n’en avaient dans l’intervalle précédent », a-t-il écrit. « Une chute vers les bas des 60 000 est acceptable, mais je ne m’attends pas à une tendance baissière plus profonde tant que cette demande passive reste en place. »

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Cette distinction compte, car le graphique qu’il a partagé suggère que le marché n’entre pas dans cette configuration avec le même soutien de faible bid perçu qu’auparavant lors du précédent flush. Dans sa description, l’intervalle précédent comportait moins d’ordres d’achat en attente (bids) et davantage de demandes au-dessus de la tête (asks). À l’inverse, l’intervalle actuel montre une demande du carnet spot plus épaisse et une pression à la vente relativement plus légère, ce qui implique qu même si BTC revisite les plus bas, le chemin vers une cassure de tendance plus profonde pourrait être moins direct.

Exitpump a aussi repoussé l’idée selon laquelle ce type de liquidité plus profonde dans le carnet spot serait facilement manipulable. Après qu’un utilisateur a demandé si le spoofing est courant dans les données agrégées du carnet d’ordres, il a répondu : « des carnets d’ordres spot avec une profondeur plus importante ne font pas de spoof, ces bids restent là pendant des semaines ou même des mois ». C’est un point décisif dans le contexte de la transaction. Si la demande visible dans le carnet est réelle et “collante” plutôt que tactique et éphémère, alors le marché pourrait disposer d’une couche d’absorption plus solide sous le prix que lors de la chute de janvier-février.

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Malgré tout, la vue des flux à court terme n’est pas clairement haussière. Dans un post distinct, Exitpump a indiqué que les carnets d’ordres avaient « basculé baissiers », ajoutant que « hier c’était mieux, mais on dirait que l’élan à la hausse s’érode ». Il a également signalé un risque de positionnement, en disant que le RSI de l’intérêt ouvert était proche d’un extrême et que « les chances que les positions longues se dénouent ont augmenté ».

D’autres observateurs du marché ont pointé la même dégradation sous des angles différents. Maartunn (@JA_Maartun) a noté que l’écart Coinbase Premium Gap était redevenu négatif, signe que la demande spot sur Coinbase accuse du retard.

Écart Coinbase Premium sur Bitcoin | Source : X @JA_Maartun

La lecture de Zord (@ZordXBT) était plus explicitement prudente : « Le financement reste positif + le volume est en baisse + Coinbase se trouve en territoire profondément rouge. Je ne vais pas mentir, du point de vue des prix le graphique donne l’impression qu’il veut continuer, mais du point de vue du flux d’ordres, les choses ressemblent à de la distribution. »

Source : X @ZordXBT

Il a ensuite exposé ce qui devrait s’améliorer pour que le mouvement soit plus convaincant. « Peut-être un peu plus de volume + Coinbase en vert, ce serait bien. Un financement légèrement en baisse sera la cerise sur le gâteau. »

Au moment de la publication, le BTC s’échangeait à 71 482 $.

Bitcoin doit casser au-dessus de 74 500 $, graphique sur 1 semaine | Source : BTCUSDT sur TradingView.com

Image mise en avant créée avec DALL.E, graphique depuis TradingView.com