Goldman Sachs : le marché boursier n'a pas connu de vente à la sauvette, il est conseillé de simplifier le portefeuille et d'augmenter la trésorerie

Le partenaire de Goldman Sachs, Tony Pasquariello, responsable mondial des activités de hedge funds, a déclaré qu’en dépit du fait que les hedge funds réduisent leur exposition, que les sociétés de gestion d’actifs et les traders systématiques vendent aussi massivement des contrats à terme sur indices, la position sur les actions n’a pas encore connu de véritable « sell-off » de type capitulation. « Pour être direct : le marché est évidemment plus intelligent que moi, mais je suis surpris que les acteurs du marché ne montrent pas davantage de crainte », a écrit Pasquariello dans une note. Il a indiqué que l’expérience historique montre qu’à un stade où les prix du pétrole s’envolent, la bourse devrait enregistrer une baisse plus marquée ; dans des situations similaires dans le passé, la baisse moyenne des actions a été de 12 %. Cela amène Pasquariello à craindre que les investisseurs « sous-estiment le risque de baisse du “queue” potentiel ». Toutefois, il a ajouté que les positions acheteuses misent peut-être sur la persistance de la croissance de l’économie américaine ; pour vraiment détruire le récit d’investissement actuel, il faudrait probablement plus qu’une flambée des prix du pétrole. Pasquariello a écrit : « Même si la grande tendance reste favorable, je pense qu’il est raisonnable de simplifier le portefeuille et d’augmenter quelque peu le niveau de trésorerie. »