Fosu Technology Rapport 2025 : augmentation de 80,33 % des charges financières, baisse de 128,83 % du flux de trésorerie net des investissements

Revenu d’exploitation : hausse légère de 0,13 %, une structure nettement différenciée

En 2025, la société Fosu Technology a réalisé un revenu d’exploitation de 2,231 milliards de yuans, en hausse uniquement marginale de 0,13 % en glissement annuel, avec une croissance globale limitée. Par produit, les performances se différencient clairement :

• Les revenus des matériaux de protection et de filtration (filtration & protection) atteignent 432 millions de yuans, en hausse considérable de 9,34 % en glissement annuel ; c’est la seule catégorie qui enregistre une croissance à deux chiffres ;
• Les revenus des films étirés bidirectionnels atteignent 794 millions de yuans, en baisse de 5,98 % en glissement annuel. Les revenus des films optiques atteignent 212 millions de yuans, en baisse de 2,50 % ; les deux principales catégories enregistrent des baisses à des degrés différents ;
• Les matériaux d’emballage plastique (plastiques moulés) et matériaux-barrières, ainsi que les autres nouveaux matériaux, sont globalement au même niveau que l’an dernier.

Du point de vue des régions, la région du centre de la Chine (Huazhong) a enregistré des revenus de 162 millions de yuans, en hausse considérable de 43,88 % en glissement annuel, devenant le point fort de la croissance régionale ; tandis que la région du nord-ouest (Xibei) a des revenus de 19 millions de yuans, en baisse importante de 57,89 % en glissement annuel. Les régions du sud-ouest, du nord de la Chine et du nord-est ont également affiché des baisses à des degrés divers.

Indicateurs de rentabilité : le bénéfice net attribuable aux actionnaires en baisse de 9,71 %, le bénéfice net hors éléments non récurrents augmente faiblement malgré tout

En 2025, la rentabilité de l’entreprise montre une tendance différenciée :

• Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée : 108 millions de yuans, en baisse de 9,71 % en glissement annuel ; principalement en raison de la diminution des produits non récurrents. Les profits et pertes non récurrents de la période s’élèvent à 10,4635 millions de yuans, en baisse de 54,69 % en glissement annuel ;
• Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, après déduction des éléments non récurrents : 97,5611 millions de yuans, en hausse marginale de 1,02 % en glissement annuel, montrant que la rentabilité du métier principal reste globalement stable ;
• Bénéfice de base par action : 0,1117 yuan par action, en baisse de 9,70 % en glissement annuel ;
• Bénéfice par action hors éléments non récurrents : aucune valeur précise n’a été divulguée séparément, mais compte tenu de l’évolution du bénéfice net hors éléments non récurrents, on prévoit qu’il est globalement au même niveau que l’an dernier.

Charges : les frais financiers bondissent de 80,33 %, devenant la plus grande source de pression

En 2025, les charges sur la période de la société totalisent 372 millions de yuans, en hausse de 10,74 % ; parmi elles, la forte augmentation des frais financiers constitue le principal frein :

• Frais de vente : hausse de 8,60 %, principalement due à l’augmentation des rémunérations du personnel et des frais de service de vente, etc. ;
• Frais de gestion : hausse seulement marginale de 1,18 %, pilotage globalement stable ;
• Frais financiers : hausse massive de 80,33 %, principalement du fait que l’augmentation des achats de produits de gestion de patrimoine a entraîné une diminution des revenus d’intérêts sur dépôts, tout en faisant augmenter la perte nette de change. Les revenus d’intérêts de la période s’élèvent à 4,1435 millions de yuans, en baisse de 51,13 % en glissement annuel ;
• Frais de R&D : globalement au même niveau que l’an dernier, les investissements en R&D restent stables.

Situation des personnels de R&D : l’effectif s’élargit, forte hausse des talents très diplômés

En 2025, l’équipe R&D de la société s’est encore renforcée :

• Nombre de chercheurs R&D : 418 personnes, en hausse de 8,01 % ;
• Structure des diplômes : 177+28+2=207 personnes titulaires d’un diplôme de licence ou supérieur, en hausse de 15,06 %. Parmi elles, 28 titulaires d’un master, en hausse de 33,33 % ; 2 titulaires d’un doctorat, soit 1 personne de moins ;
• Structure par âge : 98 chercheurs R&D de moins de 30 ans, en hausse de 30,67 %, tendance nette au rajeunissement de l’équipe ; et 174 chercheurs R&D de plus de 40 ans, en hausse de 10,83 %, constituant progressivement une pyramide de talents combinant les générations « jeunes, d’âge mûr et expérimentées ».

Flux de trésorerie : la trésorerie nette des activités d’investissement chute de 128,83 %, les flux de financement passent du négatif au positif

En 2025, les flux de trésorerie de la société affichent une différenciation nette :

• Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation : en baisse de 12,07 % en glissement annuel, principalement en raison de l’augmentation des paiements en espèces pour l’achat de biens et de services reçus, ainsi que de la hausse des paiements en espèces versés aux employés et pour les employés ;
• Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement : la trésorerie nette chute fortement de 128,83 %, principalement du fait de l’augmentation des investissements en immobilisations, comme le projet de troisième phase « trois » du projet de capaciteur ultra-mince haute précision (三水二期) et le projet de troisième phase « film de polarisation » de Weida Optoelectronics (纬达光电偏光膜三期), etc., ainsi que de l’augmentation des sorties de trésorerie nettes liées à l’achat de produits de gestion de patrimoine ;
• Flux de trésorerie liés aux activités de financement : passe d’une sortie nette l’an dernier à une entrée nette de 273,16 millions de yuans ; principalement du fait que la société a augmenté ses emprunts. La trésorerie reçue lors de l’obtention d’emprunts sur la période s’élève à 868 millions de yuans, en hausse considérable de 119,54 % en glissement annuel.

Risques auxquels la société pourrait faire face

2. Risque de volatilité de l’économie macroéconomique : la reprise économique mondiale est inégale ; les marchés financiers et ceux des matières premières en gros sont instables, ce qui pourrait créer des défis pour l’exploitation de la société ;
3. Risque de volatilité des prix des matières premières : les matières premières principales de la société sont des produits pétrochimiques tels que le polyéthylène et le polypropylène. Sous l’effet de conflits géopolitiques, de la conjoncture économique mondiale, etc., les prix pourraient connaître de fortes fluctuations. Si la transmission vers l’aval n’est pas fluide, cela affectera la capacité bénéficiaire ;
4. Risque lié aux acquisitions et à l’intégration : la société a finalisé l’acquisition de Jinli New Energy. Par la suite, si l’intégration dans les domaines de la culture d’entreprise, de la gestion des fonds financiers, de la synergie commerciale, etc. ne se déroule pas sans heurts, cela pourrait avoir un impact défavorable sur l’exploitation ;
5. Risque d’intensification de la concurrence sur le marché : l’industrie des nouveaux matériaux polymères se développe rapidement et la concurrence sur le marché est intense. Si la société ne parvient pas à lancer continuellement des produits à forte valeur ajoutée, cela pourrait affecter sa part de marché ;
6. Risque lié aux mises à jour technologiques : dans des domaines comme les énergies nouvelles et l’information électronique, les cycles technologiques évoluent rapidement. Si la société ne suit pas à temps les tendances du développement technologique, ses produits pourraient être exposés au risque d’être remplacés ;
7. Risque de fluctuation des taux de change : une partie des matières premières importées et des activités à l’étranger de la société sont libellées en dollars américains. Les fluctuations des taux de change peuvent affecter les coûts et les revenus de la société.

Rémunérations des dirigeants (administrateurs, supervision et direction) : le président ne perçoit pas de salaire dans la société, le salaire annuel du PDG est de 120,79 millions de yuans

Les rémunérations des dirigeants (administrateurs, supervision et direction) de la société pour 2025 sont les suivantes :

Le président Tang Qiang, le membre du conseil Cheng Youjiang, Xiong Yong, et le vice-président Xiang Yifan ne perçoivent pas de rémunération dans la société ; leur rémunération est versée par des parties liées ou d’autres entités. Le PDG Ma Pingsan est le cadre le mieux rémunéré de la société, avec un salaire annuel de 120,79 millions de yuans. Les rémunérations de la vice-présidente He Shuixiu et du directeur financier Zhang Jinghe sont également supérieures à 80 millions de yuans.

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Responsable : Xiaolang Express News