Glassnode, cette donnée montre pour la première fois en six ans une baisse du hashrate trimestriel, ce qui est anormal en soi. Même pendant un marché baissier, les mineurs continuaient à augmenter leurs machines à dent, car ils pouvaient encore parier sur le prix du bitcoin, mais cette fois, ce n’est pas pareil, le problème vient du fait que les coûts ne peuvent plus être supportés.

Aujourd’hui, miner un BTC coûte près de 90 000, alors que le marché ne vaut qu’un peu plus de 60 000, cet écart ne peut pas être compensé par la foi, beaucoup de fermes minières perdent réellement de l’argent, elles doivent soit éteindre leurs machines, soit chercher d’autres solutions. Donc, la baisse du hashrate n’est pas une question de pessimisme, mais d’incapacité à tenir.
Ce qui est encore plus intéressant, c’est ce changement : les mineurs commencent à “ne plus vivre du bitcoin”.
Avant, ils échangeaient de l’électricité contre du BTC, maintenant ils échangent de l’électricité contre du flux de trésorerie, celui qui offre la stabilité financière reçoit le hashrate.
Les centres de données AI répondent justement à cette demande, et la logique est très simple —
Miner est une spéculation sur le prix, faire de l’AI, c’est percevoir un loyer.
L’un est à haute volatilité avec des revenus incertains, l’autre offre un flux de trésorerie en dollars relativement stable, et avec le soutien combiné des politiques, du capital et de la narration, il est rationnel pour les mineurs de se tourner vers cette voie.
Mais beaucoup ont tendance à penser de travers, en se demandant si l’AI ou les tokens ne deviendront pas comme le BTC d’antan, ce qui est un peu une comparaison forcée.
À l’époque, le mouvement du BTC était une prise de conscience de 0 à 1, c’était une narration monétaire ; aujourd’hui, l’AI répond davantage à une demande industrielle, c’est une affaire de puissance de calcul, ce n’est pas la même chose.
Plus précisément, ce changement n’est pas une question de remplacement, mais de :
Les mineurs, de “vivre du bitcoin”, deviennent progressivement “vendre de la puissance de calcul”.
Le BTC était leur plus gros client autrefois, mais maintenant, l’AI est devenu un client plus stable.
Donc, au lieu de dire “entrer dans l’AI en courant”, il faut plutôt dire —
Celui qui peut fournir un flux de trésorerie continu, le hashrate ira là où il y a de l’argent.